Nisbah hutang / EBITDA syarikat mengukur keupayaannya untuk melunaskan hutang yang ditanggungnya, yang penting untuk bon sampah. Ini adalah alat yang berguna untuk pelabur cuba menganggarkan seberapa mungkin penerbit untuk memenuhi kewajibannya. EBITDA bermaksud pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai, dan pelunasan, jadi nisbah hutang / EBITDA dapat memberikan gambaran yang berbeza daripada pendapatan sahaja.
Berbeza dengan salah tanggapan biasa, EBITDA tidak mewakili pendapatan tunai.
Nisbah Hutang / EBITDA dan Penilaian Kredit
Hutang / EBITDA adalah salah satu metrik kewangan utama yang digunakan oleh agensi penarafan kredit untuk menentukan risiko lalai penerbit. Agensi penarafan kredit yang paling berpengaruh termasuk Standard & Poor's, Moody's, dan Fitch Ratings. Apabila nisbah hutang / EBITDA penerbit tinggi, agensi cenderung menurunkan penarafan syarikat kerana ini menandakan kesulitan yang mungkin membuat bayaran ke atas hutang. Sebaliknya, nisbah hutang / EBITDA yang rendah menunjukkan sebaliknya. Sebuah firma yang mempunyai nisbah hutang / EBITDA yang rendah dengan mudah dapat membuat pinjaman yang baik, sehingga kemungkinan akan mendapat peringkat kredit yang lebih tinggi.
Nisbah hutang / EBITDA membantu untuk menggambarkan bagaimana hubungan langsung antara beban hutang penerbit dan penarafan kreditnya. Bon Junk adalah sekuriti pendapatan tetap dari penerbit dengan penarafan kredit "BB" atau lebih rendah daripada S & P atau "Ba" atau lebih rendah daripada Moody's. Bon ini dipanggil junk tepat kerana risiko lalai mereka yang lebih tinggi dan penarafan kredit yang lebih rendah. Risiko lalai yang lebih tinggi ini berada dalam korelasi langsung dengan tahap hutang berbanding dengan pendapatan korporat sebelum faedah, cukai, susutnilai, dan pelunasan.
Bon Gred Pelaburan
Semakin tinggi nisbah hutang / EBITDA syarikat, lebih berhutang lagi. Agensi biasanya hanya menilai bon syarikat sebagai gred pelaburan jika nisbah hutang / EBITDA kurang dari dua. Syarikat-syarikat lain mesti membayar ganti rugi lebih tinggi dengan hasil yang lebih tinggi untuk membayar pelabur untuk mengambil risiko tambahan. Perhatikan bahawa nisbah kritikal berbeza dengan ketara antara industri. Contohnya, bon syarikat utiliti boleh dinilai sebagai gred pelaburan dengan nisbah hutang / EBITDA yang lebih tinggi kerana kestabilan industri mereka.
Bon Junk
Nisbah hutang / EBITDA dianggap lebih penting bagi pelabur dalam bon korporat berprestasi tinggi. Langkah hutang bersih adalah leverage, yang dikira sebagai liabiliti penerbit yang dikurangkan daripada aset cair. Nisbah hutang / EBITDA menunjukkan bilangan tahun yang diperlukan penerbit untuk membayar semua hutang. Tafsiran itu menganggap bahawa EBITDA syarikat tetap malar. Apabila sesebuah syarikat mempunyai lebih banyak wang tunai berbanding dengan hutang, nisbahnya mungkin negatif.
Nisbah hutang / EBITDA bersih juga merupakan pengukuran yang popular dengan penganalisis pelaburan yang ingin menentukan sama ada sebuah syarikat dengan selamat boleh meningkatkan hutangnya. Pelabur biasanya mengelakkan apa-apa dengan nisbah yang lebih tinggi daripada empat atau lima. Nisbah tinggi seperti ini menunjukkan bahawa penerbit tidak dapat menangani beban hutang tambahan. Nisbah hutang bersih / EBITDA yang sangat tinggi bermakna firma tidak dapat lagi mengakses pasaran kredit, walaupun pada kadar bon sampah hasil tinggi.
KEY TAKEAWAYS
- Nisbah hutang / EBITDA syarikat mengukur keupayaannya untuk melunaskan hutang yang ditanggungnya, yang penting untuk bon sampah. EBITDA bermaksud pendapatan sebelum faedah, cukai, susutnilai, dan pelunasan, jadi nisbah hutang / EBITDA dapat memberikan gambaran yang berbeza daripada pendapatan sahaja.Ketika nisbah hutang / EBITDA penerbit tinggi, agensi cenderung menurunkan penarafan syarikat kerana ini menandakan kesulitan yang mungkin membuat bayaran ke atas hutang. Keuntungan biasanya akan menilai bon syarikat sebagai gred pelaburan jika nisbah hutang / EBITDA kurang dari dua. Nisbah hutang bersih / EBITDA yang sangat tinggi bermakna firma tidak dapat lagi mengakses pasaran kredit, walaupun pada kadar bon sampah hasil tinggi.
Batasan Hutang / EBITDA
Kedua-dua nisbah hutang / EBITDA yang disebutkan di atas adalah penting bagi pelabur dan penganalisis dalam pasaran bon sampah, tetapi mereka mempunyai beberapa batasan. Berbeza dengan salah tanggapan biasa, EBITDA tidak mewakili pendapatan tunai. Ia adalah alat yang sangat baik untuk menilai keuntungan, tetapi ia tidak sama dengan aliran tunai syarikat. Salah satu sebabnya ialah EBITDA meninggalkan kos potensial yang boleh jadi penting. Kos ini termasuk modal kerja dan menggantikan aset ketara yang sudah rosak atau ketinggalan zaman. Kerana ia tidak mengambil kira faktor-faktor ini, EBITDA boleh disalahgunakan untuk membuat tinjauan pendapatan syarikat kelihatan lebih baik. Oleh itu, pelabur harus menggunakan EBITDA bersama dengan metrik prestasi lain untuk membentuk gambaran yang tepat mengenai keadaan kewangan syarikat.
