Selepas berdagang seiring dengan banyak tahun 2019, pergerakan saham individu kini mula menyimpang tajam. Hubungan korelasi, satu ukuran bagaimana perdagangan saham individu berhubung satu sama lain, telah menjunam ke enam bulan rendah dan di bawah purata lima tahun. Itulah petanda bahawa ketegangan makroekonomi adalah pelonggaran dan stok dipacu lebih banyak oleh faktor-faktor idiosyncratic syarikat-syarikat individu, persekitaran yang ideal untuk pemetik saham, menurut sebuah kisah dalam Wall Street Journal seperti yang digariskan di bawah. Ku
"Ia semakin menjadi pasaran pemetik saham, di mana asas-asas yang lebih penting, " John Linehan, pengurus portfolio dan Ketua Pegawai Pelaburan (CIO) ekuiti di T. Rowe Price.
Apa Makna bagi Pelabur
Purata korelasi tiga bulan untuk saham individu jatuh kepada 0.23 pada akhir minggu lalu, hampir separuh daripada tahap 0.42 pada akhir bulan Oktober, menurut data dari Goldman Sachs, dalam Journal. Tahap semasa berada di bawah purata lima tahun iaitu 0.30 dan yang paling rendah sejak 10 Mei, sebelum saham mengalami kecederaan tajam mengenai ketakutan perang perdagangan yang semakin meningkat.
Takeaways Utama
- Korelasi saham menjunam di bawah purata 5 tahun. Kordinat pada peringkat terendah sejak awal Mei. Ketegangan ekonomi telah mula merosot. Asas syarikat mula menjadi lebih penting daripada faktor makro.
Melihat sektor saham individu menceritakan kisah yang sama. Hubungan korelasi tiga bulan purata di kalangan 11 sektor S & P 500 turun kepada 0.56 dari tahap 0.81 pada akhir Oktober. Korelasi sektor menurun di bawah 0.50 pada separuh pertama Mei sebelum mendaki di tengah-tengah ketegangan perdagangan global yang semakin meningkat.
Hubungan antara 1.0 menunjukkan bahawa stok didagangkan secara seragam, di mana korelasi 0.0 bermakna tiada hubungan antara pergerakan saham individu. Satu korelasi -1, 0 bermakna saham bergerak dengan jumlah yang sama, tetapi dalam arah yang bertentangan.
Sekiranya saham didagangkan secara bersama, ia secara amnya merupakan tanda bahawa para pelabur memberi tumpuan kepada faktor-faktor makroekonomi yang lebih luas. Meningkatkan ketegangan perdagangan dan ketakutan kemelesetan adalah contoh utama. Tetapi keprihatinan pelabur mula mereda apabila AS dan China mendekati kesepakatan perdagangan, Rizab Persekutuan menandakan pendirian menunggu-dan-lihat terhadap dasar monetari, dan data ekonomi bertambah baik.
Itu baik untuk pengurus aktif yang dibayar untuk mengungguli pasaran dengan pertaruhan pada saham individu. Satu kajian dana besar-besaran oleh Barron mendedahkan bahawa sekurang-kurangnya 22% daripada mereka yang secara aktif berjaya mengatasi pulangan tahunan S & P 500 sebanyak 13.35% sepanjang sepuluh tahun yang lalu hingga November 21. Kebanyakannya adalah dana pertumbuhan. Hanya lima dana bernilai besar daripada sekumpulan 241 mengatasi indeks luas. Tetapi dengan perselisihan saham jatuh, hal-hal boleh mula mencari penarik saham aktif dalam jangka pendek pula. "Kami mengharapkan pengurus aktif yang baik dengan kemahiran yang baik untuk mempunyai peluang mencari peluang yang lebih mudah, " Sheedsa Ali, kepala ekuiti kuantitatif di PineBridge Investments, memberitahu Jurnal.
Melihat ke hadapan
Morgan Stanley yakin bahawa konteks makro akan mencerahkan dan menjadi kurang menentu pada tahun 2020 apabila pertumbuhan ekonomi AS stabil dan pendapatan mula berkembang lagi. Dalam laporan Strategi Ekuiti Amerika Syarikat baru-baru ini mengenai prospek untuk tahun 2020, bank itu menunjukkan bahawa masih terdapat ketidakpastian, tetapi ia akan berada pada tahap asas syarikat individu, dan ekuiti bukan AS kelihatan lebih baik daripada yang AS.
