Penawaran saham kepada orang awam sering merupakan cara yang berkesan untuk meningkatkan modal, tetapi ada masa tertentu apabila syarikat mungkin mahu memerintah dalam jumlah saham yang beredar di pasaran terbuka. Setiap syarikat mempunyai jumlah stok yang sah yang boleh dikeluarkan secara sah.
Daripada jumlah ini, jumlah saham yang dimiliki oleh pelabur, termasuk pegawai dan orang dalam syarikat (pemilik saham terhad), dikenali sebagai saham yang belum dijelaskan. Nombor yang hanya tersedia kepada orang ramai untuk membeli dan menjual dikenali sebagai apungan.
Stok perbendaharaan (juga dikenali sebagai saham perbendaharaan) adalah bahagian saham yang disimpan oleh syarikat dalam perbendaharaannya sendiri. Mereka mungkin berasal dari sebahagian daripada terapung dan saham tertunggak sebelum dibeli semula oleh syarikat atau mungkin tidak pernah dikeluarkan kepada orang awam sama sekali.
Apa yang Terjadi kepada Saham Perbendaharaan?
Apabila perniagaan membeli balik sahamnya sendiri, saham ini menjadi "stok perbendaharaan" dan dipecat. Dalam dan dari dirinya sendiri, stok perbendaharaan tidak mempunyai banyak nilai. Stok ini tidak mempunyai hak mengundi dan tidak membayar sebarang pengagihan. Walau bagaimanapun, dalam situasi tertentu, organisasi mungkin mendapat manfaat daripada mengehadkan pemilikan luar. Mengambil semula stok juga membantu menaikkan harga saham, memberikan kepada pelabur ganjaran segera.
Sebuah syarikat boleh memutuskan untuk memegang saham perbendaharaan selama-lamanya, mengeluarkannya kepada orang awam atau membatalkannya.
Saham Dibenarkan, Diterbitkan dan Dijangka
Untuk lebih memahami saham perbendaharaan, penting untuk mengetahui beberapa istilah yang berkaitan. Apabila perniagaan pertama ditubuhkan, piagamnya akan menyebut bilangan tertentu saham yang dibenarkan. Inilah jumlah stok syarikat boleh menjual secara sah kepada pelabur.
Apabila organisasi menjalani penawaran saham awam, ia akan sering kali meletakkan bilangan saham yang dibenarkan sepenuhnya di blok lelong. Ini kerana syarikat mungkin ingin memiliki saham dalam simpanan supaya dapat meningkatkan modal tambahan di jalan raya. Saham yang sebenarnya dijualnya disebut sebagai saham yang diterbitkan.
Penyata kewangan syarikat kadang-kadang merujuk lagi satu lagi istilah - saham tertunggak. Ini adalah bahagian saham yang dipegang oleh semua pelabur. Bilangan saham tertunggak digunakan untuk mengira metrik utama seperti pendapatan sesaham.
Bilangan terbitan saham dan saham tertunggak adalah seringkali satu dan sama. Tetapi jika syarikat melakukan pembelian balik, saham yang ditetapkan sebagai stok perbendaharaan dikeluarkan, tetapi tidak lagi tertunggak. Di samping itu, jika pihak pengurusan akhirnya membuat keputusan untuk bersara saham perbendaharaan, jumlahnya tidak lagi dipertimbangkan, sama ada.
Kenapa Beli Saham Balik?
Terdapat beberapa sebab mengapa syarikat akan cuba mengurangkan penawaran stoknya yang tertunggak, sama ada melalui tawaran tender kepada para pemegang saham semasa - yang boleh menerima atau menolak harga yang dikemukakan - atau dengan membeli saham sesaat di pasaran terbuka. Penjelasan yang firma biasanya menawarkan adalah bahawa mengurangkan jumlah stok dalam edaran meningkatkan nilai pemegang saham. Ini masuk akal. Dengan saham yang lebih kecil yang terapung, setiap saham menjadi lebih bernilai.
Ambil sebagai contoh Upbeat Musical Instruments Co., yang berdagang di pasaran pada $ 30 sesaham. Syarikat itu kini mempunyai 10 juta saham yang belum dijelaskan, tetapi memutuskan untuk membeli kembali 4 juta dari mereka, yang menjadi stok perbendaharaan. Pendapatan tahunan syarikat sebanyak $ 15 juta tidak terjejas oleh transaksi tersebut. Oleh itu, pendapatan Earnbeat-per-saham Upbeat melonjak dari $ 1.50 hingga $ 2.50. Sememangnya, baki saham akan mengarahkan harga yang lebih tinggi berbanding dengan harga pasaran semasa.
Memandangkan pembelian balik meningkatkan harga saham, ia adalah alternatif untuk memberi ganjaran kepada para pelabur dengan dividen tunai. Sebelum ini, pembelian balik menawarkan kelebihan cukai yang jelas kerana dividen telah dikenakan cukai pada tahap "pendapatan biasa" yang lebih tinggi di Amerika Syarikat. Tetapi dalam beberapa tahun kebelakangan ini, dividen dan keuntungan modal telah dikenakan cukai pada kadar yang sama, namun menghapuskan manfaat ini.
Selain membuat pelabur gembira, syarikat mungkin mempunyai motif lain untuk menyatukan pemilikan. Sebagai contoh, dengan eksekutif mahir dalam permintaan tinggi, syarikat boleh menawarkan pilihan saham sebagai cara untuk mempermanis pakej pampasan mereka. Dengan mengumpul stok perbendaharaan, mereka mempunyai cara untuk membuat baik kontrak ini di jalan.
Pembelian semula juga merupakan strategi pertahanan bagi perniagaan yang disasarkan untuk pengambilalihan yang bermusuhan - iaitu, pasukan pengurusan cuba mengelak. Dengan pemegang saham yang lebih sedikit, ia menjadi lebih sukar bagi pembeli untuk memperoleh jumlah stok yang diperlukan untuk memegang kedudukan pemilikan majoriti.
Jika ini adalah matlamat pengurusan, ia boleh memilih untuk menyimpan stok perbendaharaan pada buku - mungkin berharap dapat menjualnya kemudian pada harga yang lebih tinggi - atau hanya bersara.
Perakaunan untuk Saham Perbendaharaan
Walaupun pelabur boleh mendapat keuntungan daripada kenaikan harga saham, menambah stok perbendaharaan akan - sekurang-kurangnya dalam jangka pendek - sebenarnya melemahkan kunci kira-kira syarikat.
Untuk memahami mengapa ini berlaku, pertimbangkan persamaan perakaunan asas:
Ku Aset-Liabiliti = Ekuiti Pemegang Saham
Organisasi perlu membayar stoknya sendiri dengan aset (tunai), dengan itu mengurangkan ekuiti dengan jumlah yang sama.
Terbitan Saham Biasa
Mari lihat lagi pada Alat Muzik Upbeat. Sekiranya syarikat itu pada asalnya menjual 10 juta saham untuk $ 35 setiap satu, urus niaga akan muncul seperti berikut. Amaun yang diterima akan menjadi debit kepada "Tunai" dan kredit kepada "Saham Biasa."
Perolehan Saham Perbendaharaan
Berikutan contoh di atas, katakan syarikat memutuskan untuk membeli balik 4 juta saham ini pada harga pasaran semasa: $ 30 satu saham. Urus niaga ini akan menelan belanja $ 120 juta, yang dikreditkan kepada "Tunai." Ia mendebit "Saham Perbendaharaan" - yang terdapat di bawah seksyen "Ekuiti Pemegang Saham" sebagai potongan - untuk jumlah yang sama.
Pengeluaran semula Saham Perbendaharaan pada Keuntungan
Dalam banyak kes, syarikat akan memegang saham perbendaharaan ini untuk tujuan strategik atau memutuskan untuk bersara. Tetapi bayangkan bahawa saham Upbeat melonjak sehingga $ 42 setiap saham, dan syarikat itu mahu menjualnya dengan keuntungan.
Hasil hasil transaksi dalam debit $ 168 juta ke tunai (4 juta saham dibeli kembali x $ 42 / saham). Oleh kerana semua stok perbendaharaan dibubarkan, seluruh baki $ 120 juta dikreditkan kembali. Baki $ 48 juta adalah keuntungan daripada harga perolehannya. Jumlah ini ialah kredit $ 48 juta ke akaun yang dipanggil "Dibayar Modal - Saham Perbendaharaan."
Pengeluaran semula Saham Perbendaharaan pada Kerugian
Ini berlaku untuk menjadi senario cantik untuk organisasi. Tetapi apa yang berlaku jika syarikat terpaksa menjual 4 juta saham yang sama pada $ 25 sebaliknya, jumlah di bawah kos pengambilalihannya?
Oleh kerana akaun itu habis, "Saham Perbendaharaan" masih akan mendapat kredit $ 120 juta. Tetapi, disebabkan harga saham yang lebih rendah, debit kepada wang tunai hanya $ 100 juta. "Pendapatan Terkumpul" didebitkan baki $ 20 juta, mencerminkan kerugian ekuiti pemegang saham.
Garisan bawah
Mengurangkan bilangan saham yang beredar boleh berkhidmat dengan pelbagai matlamat penting, daripada mencegah pengambilalihan korporat yang tidak dikehendaki untuk memberikan pampasan pekerja alternatif. Bagi pelabur yang aktif, penting untuk memahami bagaimana pengambilalihan stok perbendaharaan mempengaruhi angka kewangan utama dan pelbagai item baris pada kunci kira-kira.
