Apakah Perbezaan Antara Alpha dan Beta?
Dalam kewangan, alpha dan beta adalah dua daripada ukuran yang paling biasa digunakan, untuk mengukur seberapa berjaya pengurus portfolio, berbanding dengan rakan sebaya mereka. Ringkasnya, alpha adalah pulangan berlebihan (juga dikenali sebagai pulangan yang aktif), pelaburan atau portfolio pelaburan dalam, di atas dan di luar indeks pasaran atau penanda aras yang mewakili pergerakan yang lebih luas pasaran.
Beta adalah pengukuran kemeruapan, atau risiko sistematik terhadap keselamatan atau portfolio, berbanding dengan pasaran secara keseluruhannya. Seringkali dirujuk sebagai pekali beta, beta merupakan komponen utama dalam model harga aset modal (CAPM), yang mengira kadar pulangan aset yang diperlukan secara teorinya yang sesuai, untuk menjadikan ia bernilai dimasukkan ke dalam portfolio pelaburan.
Alpha dan beta adalah pengiraan risiko teknikal standard yang digunakan pengurus pelaburan untuk mengira dan membandingkan pulangan pelaburan, bersamaan dengan sisihan piawai, R-kuasa dua, dan nisbah Sharpe.
Kedua alpha dan beta adalah langkah bersejarah.
Alpha
Walaupun angka Alpha sering diwakili sebagai satu angka (seperti 3 atau -5), ia sebenarnya menerangkan peratusan yang mengukur bagaimana stok dana bersama dilakukan berbanding indeks penanda aras. Jumlah yang disebutkan itu bermakna pelaburan masing-masing bertambah 3% lebih baik dan 5% lebih buruk daripada pasaran yang lebih luas. Oleh itu, alfa 1.0 bermakna pelaburan mengatasi indeks penanda aras sebanyak 1%, manakala sebaliknya, alpha -1.0 bermakna pelaburan itu kurang memuaskan prestasi indeks penanda aras sebanyak 1%.
Apakah Perbezaan Antara Alpha dan Beta
Contoh Alpha
Alpha adalah penting untuk mengukur kejayaan seorang pengurus pelaburan. Sebagai contoh, pulangan 8% atas dana bersama seolah-olah mengagumkan apabila pasaran ekuiti secara keseluruhan kembali 4%. Tetapi pengembalian 8% yang sama akan dianggap sebagai underwhelming jika pasaran yang lebih luas memperoleh 15%.
Dengan CAPM, alpha adalah kadar pulangan yang melebihi ramalan model. Pelabur umumnya memilih pelaburan dengan alpha yang tinggi. Sebagai contoh, jika analisis CAPM menunjukkan bahawa portfolio sepatutnya telah memperoleh 5%, berdasarkan risiko, keadaan ekonomi dan faktor-faktor lain, tetapi portfolio yang diperoleh hanya 3%, alfa portfolio itu, oleh itu, menjadi tidak menggalakkan -2 %.
Formula untuk Alpha:
Ku Alpha = Start PriceEnd Harga + DPS-Start Harga di mana: DPS = Pengagihan sesaham
Pengurus portfolio berusaha untuk menghasilkan alpha dengan mempelbagaikan portfolio untuk menghapuskan risiko yang tidak sistematik. Kerana alpha mewakili prestasi portfolio berbanding dengan penanda aras, ia mewakili nilai yang pengurus portfolio menambah atau menolak dari pulangan dana. Nombor asas untuk alpha adalah sifar, yang menunjukkan bahawa portfolio atau dana menjejaki dengan sempurna dengan indeks penanda aras. Dalam kes ini, ia boleh diekstrapolasikan bahawa pengurus pelaburan tidak menambah nilai atau hilang sebarang nilai.
Beta
Beta secara asasnya menganalisis kemeruapan aset atau portfolio berhubung dengan pasaran keseluruhan, untuk membantu pelabur menentukan berapa risiko yang mereka mahu lakukan untuk mencapai pulangan untuk mengambil risiko tersebut. Nombor asas untuk beta adalah satu, yang menunjukkan bahawa harga keselamatan bergerak sama seperti pasaran bergerak. Beta yang kurang daripada 1 bermakna bahawa keselamatan akan menjadi kurang menentu daripada pasaran, sementara beta yang lebih besar daripada 1 menunjukkan bahawa harga keselamatan akan menjadi lebih tidak menentu daripada pasaran. Jika beta saham adalah 1.5, ia dianggap 50% lebih tidak menentu daripada keseluruhan pasaran.
Contoh Beta
Inilah betas (pada masa penulisan) untuk tiga saham popular:
Micron Technology Inc. (MU) : beta = 1.26
Syarikat Coca-Cola (KO) : beta =.37
Apple Inc. (AAPL): beta =.99
Kita dapat melihat bahawa Micron dilihat sebagai 26% lebih tidak menentu daripada pasaran, manakala Coca-Cola adalah 37% tidak menentu kerana pasaran, dan Apple lebih sesuai dengan pasaran atau 0.01% kurang tidak menentu daripada pasaran.
Betas berbeza mengikut syarikat dan sektor. Sebagai contoh, sementara banyak stok utiliti mempunyai beta kurang daripada 1, kebanyakan saham berteknologi tinggi, yang tersenarai di Nasdaq mempunyai beta lebih besar daripada 1. Ini bermakna kumpulan saham yang kedua menawarkan kemungkinan kadar pulangan yang lebih tinggi tetapi secara umumnya menimbulkan banyak risiko.
Walaupun alpha positif selalu lebih baik daripada alpha negatif, beta tidak begitu jelas. Pelabur yang berisiko tinggi seperti pesara yang mencari pendapatan tetap tertarik kepada beta yang lebih rendah. Sebaliknya, pelabur toleran risiko yang mencari pertumbuhan, sering bersedia untuk melabur dalam saham beta yang lebih tinggi, yang volatiliti yang lebih tinggi sering menghasilkan pulangan yang lebih baik.
Pelabur mesti membezakan risiko jangka pendek, di mana beta dan turun naik harga berguna, dari risiko jangka panjang, di mana faktor risiko utama yang lebih besar adalah lebih besar.
Pelabur yang mencari pelaburan berisiko rendah mungkin tertarik kepada stok beta rendah, yang harga tidak akan jatuh sama seperti penurunan keseluruhan pasaran semasa kemerosotan. Walau bagaimanapun, stok yang sama tidak akan meningkat sebanyak pasaran keseluruhan semasa kenaikan. Pelabur boleh menggunakan angka beta untuk menentukan nisbah ganjaran risiko optimum mereka untuk portfolio mereka.
Formula untuk Beta
Dia adalah formula berguna untuk mengira beta:
Ku Beta = Pelbagai ReturnCR pasaran di mana: CR = Kovarians pulangan aset dengan pulangan pasaran
- Kovarians digunakan untuk mengukur korelasi dalam bergerak harga dua saham yang berlainan. Kovarians mengukur bagaimana dua saham bergerak berhubung satu sama lain. Kovarians positif bermakna stok cenderung bergerak dalam kunci, sementara kovarians negatif menyampaikan stok bergerak ke arah yang bertentangan. Sebaliknya, varians merujuk kepada sejauh mana stok bergerak berbanding dengan purata dan sering digunakan untuk mengukur volatiliti sesuatu Harga saham individu dari masa ke masa.
Prestasi lalu
Kedua alpha dan beta adalah nisbah risiko yang kelihatan mundur dan penting untuk diingat bahawa prestasi masa lalu tidak menjamin keputusan masa depan.
Pelabur menggunakan alpha untuk mengukur prestasi pengurus portfolio terhadap penanda aras sementara juga memantau risiko atau beta yang berkaitan dengan pelaburan yang terdiri daripada portfolio. Sesetengah pelabur mungkin mencari sama ada beta beta atau beta rendah bergantung kepada toleransi risiko mereka dan kadar pulangan yang dijangkakan.
Takeaways Utama
- Alpha dan beta adalah ukuran biasa yang mengukur prestasi pengurus portfolio berbanding dengan rakan sebaya mereka. Alfa adalah pulangan berlebihan atau pulangan aktif pelaburan atau portfolio. Beta mengukur kemeruapan keselamatan atau portfolio berbanding pasaran. Kedua alpha dan beta kelihatan mundur dan tidak dapat menjamin keputusan masa depan.
