Apakah Panggilan Harga Purata?
Panggilan harga purata adalah pilihan panggilan yang keuntungannya ditentukan dengan membandingkan harga mogok dengan harga purata aset yang berlaku semasa tempoh opsyen. Oleh itu, untuk panggilan harga purata tiga bulan, pemegang opsyen akan menerima pembayaran positif jika harga penutupan purata bagi aset pendasar yang didagangkan di atas harga mogok dalam tempoh tiga bulan pilihan.
Sebaliknya, keuntungan untuk pilihan panggilan tradisional akan dikira dengan membandingkan harga mogok dengan harga yang berlaku pada hari tertentu apabila opsyen dilaksanakan.
Pilihan panggilan harga purata juga dikenali sebagai pilihan Asia dan dianggap sebagai pilihan eksotik.
Memahami Harga Harga Purata
Pilihan panggilan harga purata adalah sebahagian daripada kategori instrumen derivatif yang lebih luas yang dikenali sebagai pilihan harga purata (APOs), yang kadang-kadang juga dirujuk sebagai pilihan kadar purata (AROs). Mereka kebanyakannya didagangkan OTC, tetapi sesetengah pertukaran, seperti Intercontinental Exchange (ICE), juga perdagangan mereka sebagai kontrak yang disenaraikan. Jenis-jenis APO yang disenaraikan di bursa adalah penyelesaian tunai dan hanya boleh dilaksanakan pada tarikh tamat tempoh, yang merupakan hari perdagangan terakhir bulan itu.
Sesetengah pelabur memilih panggilan harga purata kepada pilihan panggilan tradisional kerana mereka mengurangkan turun naik opsyen. Oleh kerana volatilitas meningkatkan kemungkinan bahawa pemegang opsyen dapat melaksanakan opsyen sepanjang tempohnya, ini bermakna bahawa pilihan panggilan harga purata secara amnya lebih murah daripada rakan-rakan tradisional mereka.
Sebaliknya dari panggilan harga rata-rata adalah harga purata, di mana hasilnya positif jika harga purata aset pendasar kurang daripada harga mogok semasa tempoh opsyen.
Contoh Dunia Sebenar Harga Panggilan Sedang
Untuk menggambarkan, anggap anda percaya bahawa kadar faedah ditetapkan untuk menurun dan oleh itu ingin melindung nilai pendedahan anda kepada bil Perbendaharaan (T-bil). Khususnya, anda ingin melindung nilai pendedahan kadar faedah $ 1 juta untuk tempoh satu bulan.
Anda mula mempertimbangkan pilihan anda dan perhatikan bahawa niaga hadapan T-bil sedang didagangkan di pasaran pada $ 145.09. Untuk melindung nilai pendedahan kadar faedah anda, anda membeli pilihan panggilan harga purata yang aset asasnya adalah niaga hadapan T-bil, di mana nilai nosional adalah $ 1 juta, harga mogok adalah $ 145.00, dan tarikh tamat tempohnya adalah satu bulan pada masa akan datang. Anda membayar opsyen dengan premium $ 45, 500.
Satu bulan kemudian, opsyen itu akan tamat tempoh dan harga purata t-bil hadapan pada bulan sebelumnya adalah $ 146.00. Menyedari bahawa pilihan anda dalam wang itu, anda menjalankan pilihan panggilan anda, membeli dengan harga $ 145.00 dan menjual dengan harga purata $ 146.00. Oleh kerana pilihan panggilan harga rata-rata mempunyai nilai nosional sebesar $ 1 juta, keuntungan anda adalah $ 954, 500, dikira seperti berikut:
Ku Keuntungan = (Harga Purata - Harga Strike) × Nilai Nilainya - Pilihan Premium PaidProfit = ($ 146.00 - $ 145.00) × $ 1, 000, 000 - $ 45, 500
Secara alternatif, jika harga purata T-bil sepanjang tempoh ini adalah $ 144, 20 dan bukannya $ 146.00, maka pilihan itu akan luput tidak bernilai. Dalam senario itu, anda akan mengalami kerugian yang sama dengan premium opsyen, atau $ 45, 500.
