Ramai pelabur telah mendakwa pasaran saham lembu yang besar akhirnya akan dibawa ke lututnya dengan pelbagai tekanan seperti penilaian tinggi, konflik dengan Korea Utara, kenaikan harga minyak atau peristiwa lain. Tetapi ancaman terbesar terhadap pasaran ekuiti AS pada 2018 mungkin jauh lebih dekat ke rumah di Rizab Persekutuan, yang tindakannya menggunakan kuasa besar ke atas ekonomi, laporan CNBC.
Risiko Terbesar
"Risiko terbesar bagi perhimpunan itu ialah FOMC, " kata Kristina Hooper, ahli strategi pasaran global di Invesco Ltd., merujuk kepada jawatankuasa Fed yang membuat keputusan kadar faedah. Kerana perubahan besar pada FOMC, "Beberapa ahli pengundian yang paling gemar telah beralih, jadi ini mungkin persekitaran yang berbeza, terutama jika mereka melihat tanda-tanda inflasi, " katanya kepada CNBC. Itu boleh menjadikan Fed lebih hawkish, atau lebih mudah untuk meningkatkan kadar faedah.
Pada masa ini, terdapat jangkaan jangkaan yang boleh menjejaskan pasaran saham. Pelabur baru-baru ini menjangkakan hanya dua kenaikan kadar Fed tahun ini manakala Fed menunjukkan ia akan menaikkan kadar tiga kali. Juga, Fed mungkin memutuskan untuk mengetatkan ekonomi lebih cepat daripada pelabur mengharapkan jika pertumbuhan KDNK terus pada 3 peratus. Motivasi Fed adalah untuk mengelakkan ekonomi daripada terlalu panas dan menembusi inflasi.
Satu contoh ekstrim kesan Fed berlaku pada tahun 1981, apabila ia menaikkan kadar faedah jangka pendek berhampiran 20% untuk memerangi inflasi yang melambung kira-kira 14%. Walaupun kenaikan kadar adalah kritikal dalam mengimbangi inflasi, ia juga mendorong kemelesetan yang teruk yang berlangsung sepanjang tahun 1981 dan 1982 yang paling buruk dalam sejarah Amerika Syarikat antara Kemelesetan Besar tahun 1930-an dan kemelesetan 2007-09, setiap Sejarah Rizab Persekutuan. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Bagaimana Kadar Faedah Mempengaruhi Pasaran AS .)
Sebaliknya, sejak kadar faedah kemelesetan 2007-09 yang rendah telah menjadi kunci kepada perkembangan ekonomi. Sebagai tindak balas kepada krisis kewangan tahun 2008, Fed memotong kadar dana yang diberi makan dan memegangnya hampir sifar hingga 2015, mengikut Federal Reserve Bank of St. Louis. Ini merupakan faktor utama dalam merangsang ekonomi, dan memacu pasaran lembu yang bermula pada bulan Mac 2009, yang menyaksikan Indeks S & P 500 (SPX) naik lebih daripada 300%.
New Fed Mengawasi Pasaran
Seperti yang ditunjukkan, penukaran utama penjaga pada 2018 dalam kedudukan penting boleh membentuk semula dasar Fed. Pengerusi Lembaga Gabenor Rizab Persekutuan juga mengetuai FOMC, sementara presiden Bank Rizab Persekutuan New York berfungsi sebagai naib pengerusi. Janet Yellen akan digantikan sebagai ketua Dewan Gabenor dan FOMC oleh Jerome Powell pada bulan Februari. William Dudley dari New York Fed telah mengumumkan niatnya untuk bersara menjelang pertengahan 2018, dan mencari pengganti sedang dijalankan. Powell memegang pandangan dovish sama seperti Yellen, menurut Reuters.
Marvin Goodfriend, seorang profesor ekonomi di Carnegie Mellon University, telah dicalonkan untuk mengambil kerusi terbuka di Lembaga Fed. Walaupun kritikal arah Fed di bawah Yellen, dan dikenali sebagai elang anti inflasi, beliau juga percaya bahawa Fed harus mengambil tindakan terhadap deflasi juga, laporan Bloomberg. Goodfriend menyokong dasar berasaskan formula untuk menetapkan kadar faedah, seperti Taylor Rule, Bloomberg menambah.
Lebih Hawkish
Terdapat dua kerusi terbuka yang lain di Lembaga Fed, dan yang ketiga akan dibuka apabila Yellen bersara pada bulan Februari dan Powell bergerak dari anggota dewan ke kerusi. Semua pencalonan kepada Lembaga Fed oleh Presiden Trump tertakluk kepada pengesahan oleh Senat AS. Quincy Krosby, ketua strategi pasaran di Prudential Financial, berkata, "Jika anda melihat latar belakang anggota lembaga Fed baru, anda perlu meletakkan mereka pada sedikit lebih banyak persamaan, " dengan satu lagi cerita CNBC. Walau bagaimanapun, beliau menambah, "Berapa banyak lagi hawkish, kita tidak tahu."
Jika KDNK terus menunjukkan pertumbuhan yang mampan di atas 3%, dan jika percikan inflasi itu melebihi kadar sasaran 2%, Fed mengharapkan "pergi dari mengetuk brek untuk membanting mereka, " kata CNBC. Pada mesyuarat dasar Disember, Fed mengundi 7-2 memihak kepada menaikkan kadar faedah, menurut Wall Street Journal. Mereka menyaksikan tekanan inflasi membina pasaran buruh yang kuat, serta dari kesan rangsangan pemotongan cukai persekutuan baru-baru ini.
