Apakah IPO Lock-Up?
Pengundian awam umum (IPO) awal juga dirujuk sebagai tempoh kunci. Ia adalah kaveat kontraktual yang menggariskan tempoh selepas syarikat telah menjadi awam apabila pemegang saham utama dilarang menjual saham mereka. Tempoh penguncian biasanya berlangsung antara 90 hingga 180 hari. Sebaik sahaja tempoh penguncian berakhir, sekatan perdagangan paling banyak dikeluarkan.
IPO Lock-Ups Explained
Tujuan lock-up IPO adalah untuk mengelakkan banjir pasaran dengan terlalu banyak bekalan saham syarikat terlalu cepat. Biasanya, hanya 20% saham syarikat yang ditawarkan pada mulanya ditawarkan kepada orang awam yang melabur. Seorang pemegang saham tunggal yang cuba membongkar semua pegangan mereka pada minggu pertama perdagangan boleh menghantar stok ke atas kerugian semua pemegang saham. Bukti empirikal menunjukkan bahawa selepas akhir tempoh penguncian, harga saham mengalami penurunan kekal sekitar 1% hingga 3%.
Kegunaan Tempoh Pengunci
Tempoh penguncian IPO membenarkan saham-saham yang baru diterbitkan untuk menstabilkan tanpa tekanan jualan tambahan daripada orang dalam. Tempoh penyejukan ini membolehkan pasaran menilai saham mengikut bekalan dan permintaan semulajadi. Likuiditas mungkin rendah pada awalnya, tetapi akhirnya akan meningkat dari masa ke masa dengan penubuhan julat perdagangan.
Kontrak opsyen boleh mula berdagang semasa tempoh kunci, yang seterusnya membolehkan kestabilan dan kecairan. Tempoh penguncian juga membolehkan sehingga dua pelepasan laporan pendapatan berturut-turut, yang memberikan lebih kejelasan mengenai operasi perniagaan dan prospek para pelabur.
Tempoh Penguncian
Apabila tarikh tamat tempoh penutupan semakin hampir, peniaga sering menjangkakan kejatuhan harga disebabkan oleh penawaran saham tambahan yang tersedia di pasaran. Antisipasi penurunan harga boleh mengakibatkan peningkatan minat yang singkat apabila peniaga menjual saham pendek ke bursa. Pelabur yang prihatin mengenai tamat tempoh akan datang mungkin cuba menjahit atau melindung jawatan panjang mereka dengan pilihan.
Walaupun saham cenderung menjual lebih awal daripada tamat tempoh kunci, mereka tidak semestinya meneruskan tekanan jualan dalam semua kes. Sekiranya jualan pra-tamat terlalu dramatik, ia sering boleh menyebabkan peregangan pendek pada hari tamat tempoh apabila penjual pendek melihat untuk menutup saham mereka dengan harapan untuk mengunci keuntungan atau mengurangkan kerugian.
Perasaan pendek sering terjadi ketika perdagangan menjadi terlalu ramai, dan minat margin terlalu tinggi. Saham Shake Shack Inc mencetuskan pergerakan pendek dari hari sebelum tamatnya kunci pertama pada 28 Julai 2015, yang melonjakkan harga saham lebih daripada 30% dalam masa kurang dari dua minggu. Faedah margin telah meningkat kepada lebih dari 100% untuk meminjam saham menjadi pendek.
