Strategi lindung nilai digunakan oleh pelabur untuk mengurangkan pendedahan mereka terhadap risiko sekiranya aset dalam portfolio mereka tertakluk kepada penurunan harga secara tiba-tiba. Apabila dilakukan dengan betul, strategi lindung nilai dapat mengurangkan ketidakpastian dan membatasi kerugian tanpa mengurangkan kadar pulangan yang berpotensi.
Biasanya, pelabur membeli sekuriti yang terbalik dengan kaitan dengan aset terdedah dalam portfolio mereka. Sekiranya berlaku pergerakan harga buruk dalam aset terdedah, keselamatan berkait rapat harus bergerak ke arah yang bertentangan, bertindak sebagai lindung nilai terhadap sebarang kerugian. Sesetengah pelabur juga membeli instrumen kewangan yang dinamakan derivatif. Apabila digunakan dalam fesyen yang strategik, derivatif boleh mengehadkan kerugian pelabur kepada jumlah tetap. Pilihan meletakkan pada stok atau indeks adalah instrumen lindung nilai klasik.
Bagaimana Meletakkan Pilihan Kerja
Dengan pilihan meletakkan, anda boleh menjual stok pada harga tertentu dalam tempoh masa tertentu. Sebagai contoh, seorang pelabur bernama Sarah membeli stok pada $ 14 sesaham. Sarah menganggap bahawa harga akan naik, tetapi sekiranya harga saham jatuh, Sarah boleh membayar yuran yang kecil ($ 7) untuk menjamin dia boleh menjalankan pilihannya dan menjual stok pada $ 10 dalam tempoh satu tahun.
Sekiranya dalam enam bulan nilai stok yang dia beli telah meningkat kepada $ 16, Sarah tidak akan menggunakan pilihannya dan akan kehilangan $ 7. Walau bagaimanapun, jika dalam enam bulan nilai stok berkurangan kepada $ 8, Sarah boleh menjual stok yang dibelinya (pada $ 14 setiap saham) untuk $ 10 sesaham. Dengan pilihan ini, Sarah membatasi kerugiannya kepada $ 4 sesaham. Tanpa pilihan, Sarah akan kehilangan $ 6 sesaham.
Takeaways Utama
- Lindung nilai adalah pelaburan yang melindungi portfolio anda dari pergerakan harga yang tidak menentu. Pilihan-pilihan saham memberi pelabur hak untuk menjual aset pada harga yang ditentukan dalam tempoh masa yang telah ditetapkan. Penentuan harga ditentukan oleh risiko kerugian mereka, yang kemungkinan besar stok atau indeks yang mereka lindung nilai akan kehilangan nilai jika ada perubahan dalam keadaan pasaran.
Harga Pilihan yang Ditentukan oleh Risiko Downside
Harga derivatif dikaitkan dengan risiko penurunan dalam keselamatan yang mendasari. Risiko penurunan adalah anggaran kemungkinan bahawa nilai saham akan turun jika keadaan pasaran berubah. Seorang pelabur akan mempertimbangkan langkah ini untuk memahami betapa besarnya kerugian mereka akibat penurunan dan memutuskan apakah mereka akan menggunakan strategi lindung nilai seperti pilihan put.
Dengan membeli pilihan, pelabur memindahkan risiko penurunan harga kepada penjual. Secara umumnya, risiko lebih rendah daripada pembeli lindung nilai itu bertujuan untuk memindahkan kepada penjual, semakin mahal lindung nilai itu.
Risiko penurunan adalah berdasarkan masa dan turun naik. Sekiranya keselamatan mampu pergerakan harga yang ketara setiap hari, maka pilihan pada keselamatan yang tamat tempoh minggu, bulan atau tahun pada masa akan datang akan dianggap berisiko dan dengan itu akan lebih mahal. Sebaliknya, jika keselamatan stabil pada setiap hari, terdapat risiko yang lebih rendah, dan pilihannya akan lebih murah.
Opsyen panggilan memberi pelabur hak untuk membeli keselamatan asas; meletakkan pilihan memberi pelabur hak untuk menjual keselamatan asas.
Pertimbangkan Tarikh Tamat dan Harga Strike
Apabila pelabur telah menentukan saham yang mereka mahu membuat perdagangan pilihan, terdapat dua pertimbangan utama: tempoh masa sehingga pilihan tamat tempoh dan harga mogok. Harga mogok adalah harga di mana pilihan boleh dilaksanakan. Ia juga kadang-kadang dikenali sebagai harga latihan.
Pilihan dengan harga mogok yang lebih tinggi lebih mahal kerana penjual mengambil risiko lebih. Walau bagaimanapun, pilihan dengan harga mogok yang lebih tinggi memberikan lebih banyak perlindungan harga untuk pembeli.
Sebaik-baiknya, harga belian opsyen putus akan sama dengan risiko kerugian yang dijangka terhadap keselamatan yang mendasari. Ini akan menjadi lindung nilai yang sempurna. Bagaimanapun, jika ini berlaku, tidak ada sebab untuk tidak melindung nilai setiap pelaburan.
Mengapa Kebanyakan Pilihan Mempunyai Pembayaran Purata Negatif?
Sudah tentu, pasaran adalah tidak jauh dari yang cekap, tepat atau murah hati. Untuk kebanyakan sekuriti, meletakkan pilihan mempunyai purata pembayaran negatif. Terdapat tiga sebab untuk ini:
- Premium volatiliti: Ketidaktentuan yang tersirat biasanya lebih tinggi daripada turun naik yang nyata untuk kebanyakan sekuriti. Alasan untuk ini adalah terbuka untuk diperdebatkan, tetapi hasilnya adalah bahawa pelabur kerap membayar lebih untuk perlindungan menurun. Indeks Drift: Indeks ekuiti dan harga saham berkaitan mempunyai kecenderungan untuk bergerak ke atas dari masa ke masa. Apabila nilai keselamatan yang mendasar secara beransur-ansur bertambah, nilai opsyen putaran secara perlahan menurun. Pembatalan Masa: Seperti semua jawatan pilihan yang panjang, setiap hari bahawa pilihan bergerak lebih dekat pada tarikh tamatnya, ia kehilangan beberapa nilai. Kadar kerosakan meningkat apabila masa yang ditinggalkan pada pilihan menurun.
Kerana pembayaran yang dijangkakan daripada pilihan meletakkan kurang daripada kos, cabaran bagi pelabur adalah untuk membeli perlindungan sebanyak yang mereka perlukan. Ini secara amnya bermakna membeli opsyen meletakkan pada harga mogok yang lebih rendah dan oleh itu, dengan mengambil risiko lebih banyak risiko keselamatan.
Pilihan Jangka Panjang
Pelabur sering lebih prihatin terhadap lindung nilai berbanding penurunan harga sederhana daripada penurunan yang teruk, kerana jenis harga jatuh kedua-duanya sangat tidak menentu dan relatif biasa. Bagi pelabur-pelabur ini, penyebaran beruang boleh menjadi strategi lindung nilai yang kos efektif.
Dalam beruang yang tersebar, pelabur membeli saham dengan harga mogok yang lebih tinggi dan juga menjualnya dengan harga pemogokan yang lebih rendah dengan tarikh tamat tempoh yang sama. Ini hanya memberi perlindungan yang terhad kerana pembayaran maksimum adalah perbezaan di antara dua harga mogok. Walau bagaimanapun, ini sering perlindungan yang cukup untuk mengendalikan sama ada kemerosotan sederhana atau sederhana.
Cara lain untuk mendapatkan nilai paling tinggi daripada lindung nilai adalah dengan membeli pilihan jangka panjang, atau pilihan putus dengan tarikh tamat tempoh yang paling lama. Pilihan enam bulan tidak selalu dua kali harga pilihan tiga bulan. Apabila membeli pilihan, kos tambahan setiap bulan tambahan lebih rendah daripada yang terakhir.
Contoh Pilihan Putaran Jangka Panjang
- Terdapat pilihan yang boleh didapati pada Indeks Saham iShares Russell 2000 ETF (IWM) pada $ 160.26
| Mogok | Hari akan tamat tempoh | Kos | Kos / Hari |
| 78 | 57 | 3.10 | 0.054 |
| 78 | 157 | 4.85 | 0.031 |
| 78 | 248 | 5.80 | 0.023 |
| 78 | 540 | 8.00 | 0.015 |
Dalam contoh di atas, pilihan yang paling mahal juga menyediakan pelabur dengan perlindungan yang paling mahal setiap hari.
Ini juga bermakna bahawa meletakkan pilihan boleh dilanjutkan dengan sangat kos efektif. Sekiranya pelabur mempunyai pilihan enam bulan untuk keselamatan dengan harga mogok yang ditentukan, ia boleh dijual dan digantikan dengan pilihan 12 bulan dengan tarikh mogok yang sama. Strategi ini boleh dilakukan berulang kali dan dirujuk sebagai melancarkan pilihan ke depan.
Dengan melancarkan pilihan ke depan, sambil mengekalkan harga mogok di bawah (tetapi hampir dengan) harga pasaran, pelabur boleh mengekalkan lindung nilai selama bertahun-tahun.
Spread Kalendar
Menambah bulan-bulan tambahan untuk pilihan meletakkan lebih murah lebih banyak kali anda melanjutkan tarikh tamat tempoh. Strategi lindung nilai ini juga mewujudkan peluang untuk menggunakan apa yang dipanggil spread kalendar. Penyebaran kalendar dicipta dengan membeli pilihan jangka panjang dan menjual pilihan putar jangka pendek pada harga mogok yang sama.
Walau bagaimanapun, amalan ini tidak mengurangkan risiko penurunan risiko pelabur buat masa ini. Jika harga saham menurun dengan ketara pada bulan-bulan mendatang, pelabur mungkin menghadapi beberapa keputusan yang sukar. Mereka mesti memutuskan sama ada mereka mahu menggunakan pilihan jangka panjang, kehilangan nilai masa yang tinggal, atau jika mereka mahu membeli balik pilihan yang lebih pendek dan risiko mengikat lebih banyak wang dalam kedudukan yang kalah.
Dalam keadaan yang menggalakkan, penyebaran kalendar menghasilkan lindung nilai jangka panjang yang murah yang kemudiannya boleh dilancarkan ke hadapan selama-lamanya. Walau bagaimanapun, tanpa penyelidikan yang mencukupi mungkin secara tidak sengaja memperkenalkan risiko baru ke dalam portfolio pelaburan mereka dengan strategi lindung nilai ini.
Opsyen Panjang Jangka Panjang Kos-Berkesan
Apabila membuat keputusan untuk melindung nilai pelaburan dengan pilihan, penting untuk mengikuti pendekatan dua langkah. Pertama, tentukan tahap risiko yang boleh diterima. Kemudian, kenalpasti urus niaga yang boleh mengurangkan kos dengan berkesan.
Sebagai peraturan, pilihan meletakkan jangka panjang dengan harga mogok rendah memberikan nilai lindung nilai yang terbaik. Ini kerana kosnya setiap hari pasaran boleh menjadi sangat rendah. Walaupun pada mulanya mahal, mereka berguna untuk pelaburan jangka panjang. Pilihan meletakkan jangka panjang boleh dilancarkan ke hadapan untuk memperluaskan tarikh tamat tempoh, memastikan bahawa lindung nilai yang bersesuaian sentiasa ada.
Perlu diingat bahawa sesetengah pelaburan lebih mudah untuk melindung nilai daripada yang lain. Letakkan pilihan untuk indeks luas lebih murah daripada saham individu kerana mereka mempunyai turun naik yang lebih rendah.
Adalah penting untuk diperhatikan bahawa pilihan meletakkan hanya bertujuan untuk membantu menghapuskan risiko sekiranya berlaku penurunan harga secara tiba-tiba. Strategi lindung nilai harus selalu digabungkan dengan teknik pengurusan portfolio lain seperti kepelbagaian, pengimbangan semula, dan proses yang ketat untuk menganalisis dan memilih sekuriti.
Bandingkan Akaun Pelaburan × Tawaran yang terdapat dalam jadual ini adalah dari perkongsian yang mana Investopedia menerima pampasan. Nama Penyedia Deskripsiartikel berkaitan
Strategi Perdagangan Pilihan & Pendidikan
Panduan Perdagangan Pilihan Penting
Strategi & Alat Perdagangan Terperinci
Bagaimanakah derivatif boleh digunakan untuk pengurusan risiko?
Strategi Perdagangan Pilihan & Pendidikan
Panduan Pemula Untuk Strategi Pilihan
Strategi Perdagangan Pilihan & Pendidikan
Bilakah pilihan meletakkan dianggap sebagai 'wang?'
Melabur
Strategi Dagangan Pilihan: Panduan untuk Pemula
Strategi Perdagangan Pilihan & Pendidikan
Sekiranya Pelabur Memegang atau Melaksanakan Pilihan?
Pautan Rakan KongsiTerma Berkaitan
Long Put Satu meletakkan panjang merujuk kepada membeli pilihan yang ditetapkan, biasanya menjangkakan penurunan dalam aset asas. lebih banyak Cara Meletakkan Kerja A adalah kontrak pilihan yang memberi pemilik hak, tetapi bukan kewajipan, untuk menjual aset asas pada harga tertentu dalam masa tertentu. lebih lanjut Bagaimana Pilihan Kerja untuk Pilihan Pembeli dan Penjual adalah derivatif kewangan yang memberikan pembeli hak untuk membeli atau menjual aset asas pada harga yang dinyatakan dalam tempoh yang ditentukan. lebih lanjut Bagaimana Perlindungan Meletakkan Kerja Perlindungan adalah strategi pengurusan risiko menggunakan kontrak pilihan yang digunakan oleh pelabur untuk mengawal kehilangan saham atau aset. lebih banyak Definisi Perdagangan Bullet Perdagangan bullet membolehkan pelabur mengambil bahagian dalam pergerakan penurunan harga saham, tanpa benar-benar menjual stok, dengan membeli pilihan ITM stok itu. lebih banyak Pilihan Mata Wang Satu kontrak yang memberi pemegang hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual mata wang pada kadar tukaran tertentu selama tempoh tertentu. Untuk hak ini, premium dibayar kepada broker, yang akan berubah-ubah bergantung kepada jumlah kontrak yang dibeli. lebih lagi