Apakah Hutang Unitranche?
Hutang atau pembiayaan unitranche mewakili struktur pinjaman hibrid yang menggabungkan hutang senior dan hutang subordinat ke dalam satu pinjaman, yang membolehkan bank-bank bersaing dengan lebih baik berbanding dana hutang swasta. Peminjam hutang jenis ini biasanya membayar kadar faedah yang jatuh antara kadar faedah yang setiap jenis pinjaman akan diarahkan secara individu.
Hutang unitranche biasanya digunakan dalam tawaran pembiayaan institusi. Ia membolehkan peminjam mendapat pembiayaan dari pelbagai pihak, yang boleh mengakibatkan penurunan kos dari terbitan berganda, membolehkan pengumpulan dana lebih besar melalui proses kesepakatan tunggal, dan memudahkan pemerolehan lebih cepat dalam pembelian.
Memahami Hutang Unitranche
Tawaran hutang unitranche boleh distrukturkan dalam beberapa cara. Mereka memberi tumpuan terutamanya kepada tahap pembayaran balik keutamaan bagi peminjam. Tahap risiko boleh berubah secara besar-besaran dalam perjanjian hutang unitranche berstruktur, dengan peminjam bersetuju dengan pelbagai peringkat keutamaan untuk pembayaran balik dalam hal lalai.
Hutang unitranche juga boleh dibandingkan dengan hutang bersindiket. Kedua-dua jenis hutang itu berstruktur di bawah perjanjian penerbitan menyeluruh yang menyediakan kos purata hutang kepada penerbit.
Bagaimana Hutang Unitranche berfungsi
Hutang unitranche berstruktur akan membahagikan kepingan kenderaan hutang berstruktur ke dalam tranche, yang masing-masing mempunyai kedudukan kelasnya sendiri. Penerbit hutang biasanya bekerja dengan bank pelaburan besar atau kumpulan bank pelaburan untuk menyediakan penstrukturan hutang dalam proses pengunderaitan. Penaja jamin akan menentukan dan mendokumentasikan semua syarat setiap tranche termasuk butiran mengenai pembayaran faedah, kadar faedah, tempoh, dan kekananan.
Kepengurusan biasanya merupakan faktor utama yang mempengaruhi syarat setiap tahap tranche. Tranche hutang itu boleh menjadi dividen dan diwakili oleh nama kelas kelas seperti tahun penerbitan yang diikuti oleh surat. Sebagai contoh, kenderaan unitranche dengan empat tranche boleh distrukturkan sebagai 2019-A, 2019-B, 2019-C dan 2019-D, menyediakan pengecam bagi peminjam yang ingin melabur dalam kenderaan.
Penaja jamin menstrukturkan tranche dengan kekananan dengan tahap risiko yang paling rendah yang mempunyai kekananan tertinggi untuk pembayaran balik dalam hal lalai. Tranche ini juga dikenali sebagai tranches selamat. Setiap tranche akan mempunyai tahap kekananan yang berbeza jika penerbit mungkir.
Sesetengah kenderaan unitranche juga boleh menilai pelbagai tranche untuk menyokong pemasaran dan pendedahan jualan tranche. Penaja jamin juga boleh menyusun setiap tranche dengan pelbagai istilah. Oleh itu, tranche individu boleh disesuaikan dan diwujudkan dengan peruntukan yang berbeza yang memberi manfaat kepada penerbit. Peruntukan mungkin termasuk hak panggilan, bayaran penuh di pokok tanpa kupon dan terapung berbanding kadar tetap.
Pertimbangan Khas
Dalam sesetengah kes, pinjaman sindikasi juga boleh dianggap sebagai jenis hutang unitranche. Pinjaman bersindiket adalah serupa dengan pinjaman unitranche kerana ia melibatkan beberapa pemberi pinjaman yang membuat pelaburan. Pinjaman bersindiket juga melibatkan penaja jamin dan proses pengunderaitan yang meluas. Dalam pinjaman bersindiket, peminjam biasanya bersetuju dengan istilah yang serupa, namun, beberapa pinjaman bersindiket mungkin termasuk bahagian pinjaman individu untuk setiap pemberi pinjaman yang dianggap sebagai tranche. Secara keseluruhan, pinjaman sindikasi biasanya kurang kompleks dalam penstrukturan mereka daripada hutang unitranche.
Takeaways Utama
- Hutang unitranche adalah model hibrid menggabungkan pinjaman yang berbeza ke dalam satu, dengan kadar faedah bagi peminjam yang berada di antara kadar tertinggi dan terendah pada pinjaman individu. Hutang unitranche biasanya digunakan dalam tawaran pembiayaan institusi kerana ia membolehkan peminjam untuk mengakses dana dari pelbagai pihak dan berpotensi menutup kesepakatan dengan lebih cepat. Hutang unitranche adalah setanding dengan hutang bersindiket, kerana kedua-dua jenis pinjaman berstruktur di bawah perjanjian yang menyediakan kos purata hutang kepada penerbit.
