Margin keuntungan korporat berada di bawah pengepungan dari beberapa faktor, termasuk peningkatan kos buruh, inflasi am, dan peningkatan kadar faedah. "Syarikat-syarikat yang memperluaskan margin adalah terhad disebabkan dinamik lambat lewat, " kata Goldman Sachs dalam laporan "Where to Invest Now" baru-baru ini.
Walau bagaimanapun, Goldman mendapati bahawa saham-saham ini dalam Indeks S & P 500 (SPX) adalah antara yang dijangka meningkatkan margin bersih mereka dengan sekurang-kurangnya 50 mata asas (bps) setiap tahun pada 2019 dan 2020: Netflix Inc. (NFLX) TRIP), Tapestry Inc. (TPR), Becton Dickinson & Co. (BDX), Abbott Laboratories (ABT), Lockheed Martin Corp. (LMT), Keysight Technologies Inc.. (MSFT), dan Vulcan Materials Co. (VMC).
10 Syarikat Dengan Margin Mengukus Bersih pada tahun 2019
- Netflix: 235 bps growthVulcan: 208 bps growthKeysight: 203 bps growthNetApp: 145 bps growthBecton Dickinson: 117 bps growthTripAdvisor: 112 bps growthTapestry: growth bps 91Bbots Labs: 85 bps growthMicrosoft: 83 bps growthLockheed Martin: 63 bps growth
Sumber: Goldman Sachs
Kepentingan untuk Pelabur
Contohnya, Microsoft, Netflix, dan TripAdvisor memberikan contoh ilustrasi. Microsoft merupakan pemaju utama perisian untuk komputer peribadi dan juga pemain utama dalam pasaran yang semakin berkembang untuk perkhidmatan pengkomputeran awan, dan kini merupakan syarikat S & P 500 yang terbesar oleh pasaran. Projek Goldman yang margin keuntungan bersih Microsoft akan mencapai 28% pada 2019 dan 30% pada tahun 2020. Sebagai perbandingan, angka perbandingan untuk syarikat S & P 500 median, tidak termasuk kewangan dan utiliti, adalah 12% dan 13%. Kadar pertumbuhan EPS untuk tahun yang sama adalah 16% dan 20%, berbanding 8% dan 11% untuk S & P 500, sekali lagi tidak termasuk kewangan dan utiliti.
Trend di kalangan syarikat teknologi telah beralih daripada jualan perkakasan dan perisian satu kali ke model perniagaan langganan yang menghasilkan aliran pendapatan berulang, dan dengan itu menghasilkan pertumbuhan yang lebih stabil. Goldman menunjukkan bahawa Microsoft telah meningkatkan hasil berulang daripada hanya 40% daripada jumlah jualan pada tahun 2014 kepada 61% pada tahun 2018, sambil mengunjurkan angka itu akan mencapai 71% menjelang 2022.
Netflix adalah penyedia perkhidmatan penstriman video yang terkemuka. Margin keuntungan bersih dianggarkan mencapai 10% pada 2019 dan 13% pada tahun 2020, manakala EPS dijangka melonjak sebanyak 62% dan 58% pada tahun-tahun ini. Netflix juga muncul di dalam bakul Goldman yang mempunyai saham lembaran imbangan yang kukuh, berdasarkan Altman Z-Scores yang menunjukkan risiko kebankrapan yang rendah, salah satu tema utama mereka dalam menghadapi kenaikan kadar faedah.
Walaupun Netflix mempunyai beban hutang yang tinggi dan penilaian yang tinggi, syarikat itu menambah pelanggan dengan pantas menjadikannya "pemenang sekular jangka panjang, " menurut laporan penyelidikan UBS yang baru-baru ini. Netflix banyak membelanjakan untuk menghasilkan kandungan asli yang hanya tersedia kepada pelanggannya, dan ini melebarkan "keruntuhan" di antaranya dan banyak pesaing, menurut UBS.
TripAdvisor adalah laman web yang paling terkenal untuk mengkompilasi ulasan pembaca hotel, restoran, dan tarikan, tetapi ia menjana pendapatan dari perkhidmatan tempahan pelancongan. Margin bersih dijangka mencapai 9% pada 2019 dan 2020, dengan EPS dijangka tumbuh 21% dan 14%. Ia kelihatan dalam bakul lembaran imbangan yang kukuh di Goldman, tetapi juga di bakul kos tenaga kerja yang tinggi, dengan menjangkakan 2019 kos buruh pada 21% daripada pendapatan, berbanding 14% untuk saham median S & P 500. Keyakinan pelabur telah diperkuat oleh pelan pemulihan yang menurunkan asas kosnya dan mengembalikan pendapatan ke jalan pertumbuhan setelah penurunan yang dilanjutkan, Laporan Motley Fool.
Melihat ke hadapan
Mencari saham dengan margin keuntungan yang tinggi memberi makna tertentu dalam persekitaran makro yang ditandakan dengan peningkatan kos. Walau bagaimanapun, unjuran Goldman pada masa depan mungkin atau tidak dapat direalisasikan. Lebih-lebih lagi, walaupun mereka, itu tidak menjamin penghargaan harga dalam stok ini, terutamanya jika pasaran menurun secara umum menekan saham penilaian di seluruh lembaga.
