Isi kandungan
- Gambaran Keseluruhan Opsyen
- Pilihan sintetik
- Bagaimana Kerja Sintetik berfungsi
- Bagaimana Cara Membuat Sintetik
- Kelemahan
- Contoh Call Synthetic
- Pariti Put-Call
- Garisan bawah
Opsyen dianggap sebagai salah satu cara yang paling biasa untuk keuntungan dari perubahan pasaran. Sama ada anda berminat untuk berdagang niaga hadapan, mata wang atau ingin membeli saham syarikat, opsyen menawarkan cara yang murah untuk membuat pelaburan dengan modal kurang.
Walaupun opsyen mempunyai keupayaan untuk mengehadkan jumlah pelaburan pedagang, opsyen juga mendedahkan peniaga kepada turun naik, risiko, dan kos peluang buruk. Memandangkan batasan-batasan ini, pilihan sintetik boleh menjadi pilihan terbaik apabila membuat dagangan penerokaan atau mewujudkan kedudukan dagangan.
Takeaways Utama
- Pilihan sintetik adalah cara untuk mencipta profil keuntungan dan risiko pilihan tertentu menggunakan kombinasi instrumen asas dan pilihan yang berbeza. Panggilan sintetik dicipta oleh kedudukan yang panjang di dasar yang digabungkan dengan kedudukan yang panjang di at-the- opsyen wang meletakkan. Letakkan sintetik dicipta oleh kedudukan yang pendek dalam gabungan gabungan dengan kedudukan yang panjang dalam opsyen panggilan di-the-money. Pilihan sintetik adalah berdaya maju kerana pariti put-panggilan dalam harga pilihan.
Gambaran Keseluruhan Opsyen
Tidak ada soalan bahawa pilihan mempunyai keupayaan untuk mengehadkan risiko pelaburan. Jika opsyen berharga $ 500, maksimum yang boleh hilang ialah $ 500. Prinsip menentukan pilihan ialah keupayaannya untuk menyediakan peluang tanpa had untuk keuntungan dengan risiko yang terhad.
Walau bagaimanapun, jaring keselamatan ini datang dengan kos kerana banyak kajian menunjukkan sebahagian besar pilihan yang diadakan sehingga tamat tempoh tidak berharga. Menghadapi statistik ini, sukar bagi peniaga untuk berasa selesa membeli dan memegang pilihan untuk terlalu lama.
Pilihan "Yunani" merumitkan persamaan risiko ini. Delta-Yunani, gamma, vega, theta, dan rho-mengukur tahap risiko yang berbeza dalam pilihan. Setiap orang Yunani menambah tahap kerumitan yang berbeza kepada proses membuat keputusan. Orang Yunani direka untuk menilai pelbagai tahap turun naik, kerosakan masa dan aset yang mendasari berhubung dengan pilihan. Orang Yunani membuat pilihan yang tepat sebagai tugas yang sukar kerana terdapat ketakutan yang berterusan bahawa anda membayar terlalu banyak atau bahawa pilihan akan kehilangan nilai sebelum anda mempunyai peluang untuk mendapatkan keuntungan.
Akhirnya, membeli apa-apa jenis pilihan adalah gabungan ramalan dan ramalan. Terdapat bakat dalam memahami apa yang membuat satu pilihan harga mogok lebih baik daripada harga mogok yang lain. Sebaik sahaja harga mogok dipilih, ia adalah komitmen kewangan yang pasti dan peniaga mesti menganggap aset yang mendasari akan mencapai harga mogok dan melebihinya untuk menempah keuntungan. Jika harga mogok yang salah dipilih, keseluruhan strategi kemungkinan besar akan gagal. Ini boleh menjadi sangat mengecewakan, terutamanya apabila seorang peniaga benar mengenai arah pasaran tetapi memilih harga mogok yang salah.
Pilihan sintetik
Banyak masalah boleh diminimumkan atau dihapuskan apabila seorang peniaga menggunakan pilihan sintetik dan bukannya membeli pilihan vanila. Pilihan sintetik kurang dipengaruhi oleh masalah pilihan yang tamat tempoh tidak bernilai; Malah, statistik buruk boleh berfungsi dengan bantuan sintetik kerana harga turun naik, merosot dan harga mogok memainkan peranan yang kurang penting dalam hasil muktamadnya.
Terdapat dua jenis pilihan sintetik: panggilan sintetik dan meletakkan sintetik. Kedua-dua jenis memerlukan kedudukan tunai atau niaga hadapan yang digabungkan dengan pilihan. Kedudukan tunai atau niaga hadapan adalah kedudukan utama dan pilihannya adalah kedudukan pelindung. Menjadi panjang dalam kedudukan tunai atau niaga hadapan dan membeli pilihan meletakkan dikenali sebagai panggilan sintetik. Kedudukan tunai atau kedudukan pendek yang digabungkan dengan pembelian pilihan panggilan dikenali sebagai tempat sintetik.
Panggilan sintetik membolehkan pedagang memakai kontrak niaga hadapan yang panjang pada kadar margin spread khas. Adalah penting untuk diperhatikan bahawa kebanyakan firma penjelasan mempertimbangkan kedudukan sintetik yang kurang berisiko daripada kedudukan niaga hadapan dan oleh itu memerlukan margin yang lebih rendah. Sebenarnya, terdapat diskaun margin sebanyak 50% atau lebih, bergantung kepada turun naik.
Panggilan sintetik atau meletakkan meniru potensi keuntungan tanpa had dan kerugian terhad pilihan tetap atau panggilan tanpa sekatan untuk memilih harga mogok. Pada masa yang sama, kedudukan sintetik dapat mengekang risiko yang tidak terhad bahawa kedudukan tunai atau niaga hadapan telah didagangkan tanpa risiko mengimbangi. Pada asasnya, pilihan sintetik mempunyai keupayaan untuk memberikan peniaga yang terbaik dari kedua-dua dunia sambil mengurangkan beberapa kesakitan.
Bagaimana Kerja Sintetik berfungsi
Panggilan sintetik, yang juga dirujuk sebagai panggilan panjang sintetik, bermula dengan membeli dan memegang saham pelabur. Pelabur juga membeli opsyen meletakkan wang pada stok yang sama untuk melindungi daripada susut nilai dalam harga stok. Kebanyakan pelabur berpendapat strategi ini boleh dianggap sama dengan polisi insurans terhadap penurunan harga secara mendadak sepanjang tempoh yang mereka memegang saham.
Bagaimana Cara Membuat Sintetik
Putaran sintetik adalah strategi pilihan yang menggabungkan kedudukan stok yang pendek dengan pilihan panggilan panjang pada stok yang sama untuk meniru pilihan putaran yang panjang. Ia juga dikenali sebagai panjang sintetik. Pada dasarnya, pelabur yang mempunyai kedudukan pendek dalam saham membeli pilihan panggilan di-the-money pada saham yang sama. Tindakan ini diambil untuk melindungi daripada kenaikan harga saham. Tempat sintetik juga dikenali sebagai panggilan nikah atau panggilan perlindungan.
Imej oleh Julie Bang © Investopedia 2019
Kelemahan Pilihan Sintetik
Walaupun pilihan sintetik mempunyai kualiti unggul berbanding dengan pilihan biasa, itu tidak bermakna bahawa mereka tidak menghasilkan masalah mereka sendiri.
Sekiranya pasaran mula bergerak terhadap kedudukan tunai atau niaga hadapan, ia akan kehilangan wang dalam masa nyata. Dengan pilihan perlindungan yang ada, harapannya ialah pilihan akan naik nilai pada kelajuan yang sama untuk menampung kerugian. Ini terbaik dicapai dengan pilihan di-the-money tetapi mereka lebih mahal daripada pilihan keluar-of-the-money. Sebaliknya, ini boleh memberi kesan buruk terhadap jumlah modal yang komited kepada perdagangan.
Walaupun dengan pilihan di-the-money melindungi daripada kerugian, peniaga mesti mempunyai strategi pengurusan wang untuk menentukan masa untuk keluar dari kedudukan tunai atau niaga hadapan. Tanpa rancangan untuk menghadkan kerugian, dia boleh melepaskan peluang untuk menukar posisi sintetik yang hilang kepada yang menguntungkan.
Selain itu, jika pasaran mempunyai sedikit aktiviti tidak ada, pilihan di-the-money boleh mula kehilangan nilai disebabkan oleh kerosakan masa.
Contoh Call Synthetic
Anggapkan harga jagung adalah $ 5.60 dan sentimen pasaran mempunyai berat sebelah yang panjang. Anda mempunyai dua pilihan: anda boleh membeli kedudukan niaga hadapan dan meletakkan $ 1, 350 dalam margin atau membeli panggilan untuk $ 3, 000. Walaupun kontrak niaga hadapan langsung memerlukan kurang daripada pilihan panggilan, anda akan mempunyai pendedahan yang tidak terhad kepada risiko. Opsyen panggilan boleh membatasi risiko tetapi $ 3, 000 adalah harga yang berpatutan untuk membayar opsyen di-the-money dan, jika pasaran mula bergerak, berapa banyak premium yang akan hilang dan berapa cepatnya ia akan hilang?
Mari kita asumsikan diskaun margin $ 1, 000 dalam contoh ini. Kadar margin khas ini membolehkan para pedagang untuk meletakkan kontrak niaga hadapan yang panjang hanya $ 300. Tempat perlindungan kemudian boleh dibeli hanya $ 2, 000 dan kos kedudukan panggilan sintetik menjadi $ 2, 300. Bandingkan ini dengan $ 3, 000 untuk pilihan panggilan sahaja, tempahan adalah penjimatan $ 700 segera.
Pariti Put-Call
Sebab pilihan sintetik adalah mungkin kerana konsep pariti put-panggilan tersirat dalam model harga pilihan. Parity put-call adalah prinsip yang menentukan hubungan antara harga opsyen dan pilihan panggilan dari kelas yang sama, iaitu, dengan aset pendasar yang sama, harga mogok, dan tarikh tamat tempoh.
Pariti putar panggilan menyatakan bahawa pada masa yang sama memegang panggilan pendek dan panjang Eropah panggilan kelas yang sama akan memberikan pulangan sama seperti memegang satu kontrak hadapan pada aset pendasar yang sama, dengan tamat tempoh yang sama, dan harga hadapan bersamaan dengan harga mogok opsyen. Jika harga opsyen put dan panggilan menyimpang supaya hubungan ini tidak dipegang, peluang arbitrase wujud, yang bermaksud bahawa peniaga-peniaga yang canggih secara teorinya dapat memperoleh keuntungan bebas risiko. Peluang-peluang seperti itu tidak biasa dan berpanjangan dalam pasaran cair.
Persamaan yang menyatakan pariti put-panggilan ialah:
Ku C + PV (x) = P + Swhere: C = harga pilihan panggilan EropahPV (x) = nilai kini harga mogok (x), didiskaunkan dari nilai pada tarikh tamat tempoh pada kadar bebas risikoP = harga putS Eropah = harga spot atau nilai pasaran semasa un-
Garisan bawah
Ia menyegarkan untuk mengambil bahagian dalam perdagangan pilihan tanpa perlu menapis banyak maklumat untuk membuat keputusan. Apabila dilakukan dengan betul, pilihan sintetik mempunyai keupayaan untuk melakukannya: membuat keputusan mudah, membuat perdagangan lebih murah dan membantu menguruskan kedudukan dengan lebih berkesan.
