Apakah Risiko Panggilan?
Risiko panggilan ialah risiko penerbit bon akan menebus bon yang boleh dipanggil sebelum matang. Ini bermakna pemegang bon akan menerima pembayaran atas nilai bon dan, dalam kebanyakan kes, akan melabur semula dalam persekitaran yang kurang baik dengan kadar faedah yang lebih rendah.
Takeaways Utama
- Risiko panggilan ialah risiko bahawa bon boleh disebut "dipanggil." Risiko ini berkaitan dengan bon yang dipanggil sebelum matang. Bon yang boleh dipanggil sama dengan pilihan panggilan, di mana penerbit mempunyai hak untuk memanggil bon sebelum matang. Risiko panggilan adalah sama dengan risiko pelaburan semula, di mana risiko pelabur perlu melabur semula pada kadar faedah yang lebih rendah.
Memahami Risiko Panggilan
Satu bon boleh panggilan adalah satu yang boleh ditebus sebelum tarikh matangnya. Bon mempunyai pilihan tertanam yang sama dengan pilihan panggilan, memberi penerbit hak untuk menelefon bon sebelum ia matang. Apabila kadar faedah jatuh di pasaran, penerbit bon berusaha untuk mengambil kesempatan daripada kadar yang lebih rendah dengan menebus bon tertunggak dan mengeluarkan semula pada kadar pembiayaan yang lebih rendah.
Klausa perlindungan panggilan membantu melindungi pelabur daripada risiko panggilan dengan menghalang penerbit daripada memanggil bon dalam jangka masa yang ditetapkan.
Pertimbangan Khas
Memanggil bon meletakkan pemegang bon pada kerugian, di mana sekali bon dipanggil, bayaran faedah berhenti dibuat pada bon bersara. Untuk melindungi pelabur daripada memiliki bon mereka yang ditebus terlalu awal, indenture amanah, yang dicipta pada masa terbitan, termasuk klausa perlindungan panggilan.
Perlindungan panggilan ialah tempoh masa di mana bon tidak boleh ditebus. Selepas perlindungan panggilan tamat tempoh, tarikh penerbit boleh memanggil bon tersebut dirujuk sebagai tarikh panggilan pertama. Tarikh panggilan berikutnya juga diserlahkan dalam indenture amanah. Penerbit boleh atau tidak boleh menebus bon, bergantung kepada persekitaran kadar faedah. Kemungkinan bon yang bersara pada mana-mana tarikh panggilan menunjukkan risiko panggilan kepada pemegang bon.
Contoh Risiko Panggilan
Sebuah bon boleh dipanggil dikeluarkan dengan kadar kupon sebanyak 5% dan mempunyai tempoh matang 10 tahun. Tempoh perlindungan panggilan adalah empat tahun, yang bermaksud penerbit tidak boleh memanggil bon untuk empat tahun pertama kehidupan bon tanpa mengira bagaimana kadar faedah berubah. Selepas tempoh perlindungan panggilan berakhir, pemegang bon terdedah kepada risiko bahawa bon boleh dibayar sekiranya kadar faedah jatuh di bawah 5%.
Sekiranya kadar faedah menurun sejak pertama kali menerbitkan bon, penerbit akan memanggil bon apabila ia boleh dipanggil dan akan menghasilkan satu isu baru pada kadar yang lebih rendah. Mungkin sukar, jika tidak mustahil, bagi pelabur bon untuk mencari pelaburan lain dengan pulangan setinggi bon yang dikembalikan. Oleh itu, pelabur akan kehilangan kadar bon yang tinggi dan perlu melabur dalam persekitaran kadar yang lebih rendah. Pelaburan semula ini pada kadar faedah yang lebih rendah dirujuk sebagai risiko pelaburan semula. Oleh itu, pelabur yang terdedah kepada risiko panggilan juga terdedah kepada risiko pelaburan semula.
