Bon dan saham bersaing untuk mendapatkan wang pelaburan pada tahap asas dan yang mencadangkan bahawa pasaran ekuiti yang mengukuhkan akan menarik dana dari bon. Menghadapi penurunan permintaan bagi bon, penjual perlu menurunkan harga untuk menarik pembeli. Berdasarkan teori ini, harga bon akan turun lebih rendah sehingga hasil bon naik ke tahap yang bersaing dengan pulangan yang diselaraskan risiko yang terdapat di pasaran saham.
Walaupun hubungan sebenar antara bon dan saham sering tidak sesuai dengan teori mudah ini, ia membantu untuk menggambarkan sifat dinamik alternatif pelaburan ini.
Kesan Pasaran Bull dalam Stok pada Bon
Dalam jangka masa pendek, peningkatan nilai ekuiti akan cenderung mendorong harga bon lebih rendah dan hasil bon lebih tinggi daripada yang mungkin sebaliknya. Walau bagaimanapun, terdapat banyak pemboleh ubah lain yang bermain di mana-mana pasaran pelaburan tertentu, seperti kadar faedah, inflasi, dasar monetari, peraturan kerajaan dan sentimen pelabur keseluruhan.
Pasaran lembu cenderung dicirikan oleh keyakinan pelabur dan jangkaan penghargaan harga saham masa depan. Ini menyesuaikan risiko pulangan dinamik di pasaran dan sering membawa kepada pelabur dan peniaga menjadi kurang berisiko. Kebanyakan bon (bukan bon sampah) adalah pelaburan yang lebih selamat daripada kebanyakan stok, yang bermaksud bahawa saham perlu menawarkan pulangan yang lebih tinggi sebagai premium untuk peningkatan risiko. Inilah sebabnya mengapa wang meninggalkan ekuiti dan masuk ke pasaran bon semasa ketidakpastian. Sebaliknya sering berlaku semasa pasaran lembu ketika saham mula menerima dana dengan mengorbankan ikatan.
Sama ada menurunkan harga bon adalah kesan positif bergantung kepada jenis pelabur bon. Pemegang bon semasa dengan kupon tetap menjadi semakin terancam dengan menjatuhkan harga bon sebagai tempoh matang sekuriti mereka. Mereka yang membeli bon seperti menurunkan harga bon kerana ia bermakna mereka akan mendapat hasil yang lebih tinggi.
Kadar Fed dan Faedah
Dasar kadar faedah Rizab Persekutuan (dan bank pusat lain untuk pasaran di luar Amerika Syarikat) juga harus dipertimbangkan. The Fed menetapkan kadar faedah jangka pendek dalam usaha untuk menjejaskan keadaan ekonomi.
Sekiranya ekonomi dirasakan sedang bergelut, Fed boleh cuba memaksa kadar faedah lebih rendah untuk merangsang penggunaan dan pinjaman. Ini menyebabkan kenaikan harga bon. Sekiranya pasaran lembu yang kuat berkembang serentak dengan data ekonomi yang kukuh, bagaimanapun, Fed mungkin memutuskan untuk membiarkan kenaikan kadar faedah. Ini harus memacu harga bon walaupun lebih rendah apabila peningkatan hasil menandingi kadar faedah. Campur tangan Fed mempunyai dampak besar pada kedua-dua saham dan bon.
Ahli ekonomi dan penganalisis pasaran mempunyai idea tentang apa yang menyebabkan perubahan dalam ekonomi, tetapi keseluruhan sistem terlalu saling berkaitan dan rumit untuk memprediksi dengan pasti apa yang akan berlaku. Mungkin harga bon meningkat walaupun stok menikmati pasaran lembu. Keyakinan pelabur tidak pernah ditetapkan, dan hasil yang diharapkan dari dasar kerajaan atau bank pusat dapat menghasilkan hasil yang tidak diharapkan. Ini adalah sebahagian daripada mengapa sukar untuk membangunkan strategi perdagangan yang berkesan berdasarkan faktor-faktor makroekonomi.
