Stok pertumbuhan telah menjadi petani pasaran lembu, dan unjuran pendapatan yang teguh untuk tahun 2018 mencadangkan kepada banyak bahawa mereka akan mengekalkan kepimpinan mereka. Chad Morganlander, pengurus portfolio dengan bahagian Penasihat Washington Crossing Stifel Financial Corp. (SF), tidak begitu pasti. Beliau baru-baru ini berpindah ke kedudukan kelebihan berat badan dalam saham nilai berdasarkan kepercayaannya, seperti yang dikongsi dengan CNBC, bahawa penilaian untuk saham pertumbuhan kekal diregangkan walaupun laporan pendapatan yang kukuh untuk suku pertama. Khususnya, beliau berpendapat bahawa stok teknologi telah menikmati aliran outsized, dan menunjukkan bahawa pelabur yang berorientasi nilai kelihatan bukannya untuk kewangan, penjagaan kesihatan dan stok tenaga.
Dalam tempoh lima tahun yang lalu, Indeks S & P 500 (SPX) meningkat sebanyak 66%, sebahagian besarnya didorong oleh peningkatan prestasi saham. Indeks S & P 500 (SVX) naik sebanyak 46%, manakala Indeks Pertumbuhan S & P 500 (SGX) naik 85%, setiap Indeks Dow Jones & S & P.
Pilihan Stok
Di dalam penjagaan kesihatan, Morganlander memetik pembuat dadah Merck & Co. Inc. (MRK) dan Pfizer Inc. (PFE) sebagai nilai menarik memainkan peranannya dengan peningkatan margin keuntungan, pendapatan dan dividen. Dia tidak menamakan saham kewangan atau tenaga dalam perbincangannya dengan Barron.
Walau bagaimanapun, panel pakar pasaran minyak yang diselenggarakan oleh Barron pada bulan Februari mengutip Kejadian Tenaga LP (GEL) dan Range Resources Corp (RRC) sebagai pembelian menarik dengan nisbah P / E ke hadapan pasaran dan peningkatan yang signifikan terhadap sasaran harga konsensus. Genesis kini mempunyai P / E ke hadapan sebanyak 11.8, dan nisbah PEG 0.76, manakala angka untuk Range ialah 12.8 dan 0.33, bagi Yahoo Finance. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: 7 Stok Tenaga Murah Yang Boleh Melambung .)
Di dalam perkhidmatan kewangan, analisis terbaru oleh Credit Suisse Group AG menunjukkan bahawa bank penjaga State Street Corp (STT) dan kompleks dana bersama T. Rowe Price Group Inc. (TROW) memenuhi kriteria yang digunakan oleh pelabur nilai induk Warren Buffett, dan dengan itu mungkin menjadi sasaran yang munasabah untuknya, setiap Barron. Nisbah P / E dan rasio PEG masing-masing untuk saham ini, menurut Yahoo Finance, 11.5 dan 0.72 untuk State Street, dan 14.8 dan 1.21 untuk Harga. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: 6 Saham Warren Buffett Boleh Beli Seterusnya .)
Menghidupkan Nilai
"Nilai pelabur tidak kehilangan wang, mereka hanya membuat kurang wang daripada pelabur yang lebih agresif, " kata pengurus dana Jean-Marie Eveillard, dalam kisah lain Barron. Lebih-lebih lagi, Barron menunjukkan bahawa prestasi baru-baru ini oleh stok pertumbuhan adalah hasil daripada keadaan sementara. Khususnya, program pelonggaran kuantitatif oleh Federal Reserve yang menolak kadar faedah dan harga saham membuat pelabur "kurang bijak" mengenai asas berorientasi nilai seperti kekuatan kunci kira-kira, dalam penghakiman Barron. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Apakah Nilai Nilai Pelaburan? )
Tetapi kadar faedah semakin meningkat, dan persekitaran itu menyukai saham nilai, menurut analisa oleh Thomas Lee pada Penasihat Global FundStrat yang kembali ke tahun 1928, tambah Barron. Juga, nilai sejarah telah mengatasi pertumbuhan apabila keuntungan mempercepatkan, yang merupakan latar belakang hari ini, nota Barron.
Masalah Analitik
Metrik tradisional yang digunakan untuk mengenal pasti stok nilai menjadi semakin tidak mencukupi, setiap Barron. Rizab harga untuk buku (P / B) sentiasa mempunyai kelemahan yang mempunyai penyebut berdasarkan kos sejarah dan pelarasan yang berkaitan dengan perakaunan, dan bukannya pada nilai pasaran wajar teoretik aset syarikat. Walau bagaimanapun, batasan kaedah ini semakin teruk dalam ekonomi hari ini, tambah Barron, memandangkan nisbah P / B termasuk hanya aset fizikal yang ketara.
Sementara itu, sebagai nota Barron: "Ekonomi perkhidmatan hari ini dipenuhi dengan syarikat-syarikat yang aset terbesar adalah jenama mereka, harta intelektual, atau kesetiaan pelanggan, yang tidak muncul di lembaran imbangan." Populariti pembelian balik saham, atau berkongsi program pembelian semula, menambah kepada masalah analisis, menunjukkan Barron, memandangkan mereka mengurangkan ekuiti pemegang saham dan dengan itu boleh membuat syarikat kelihatan tertekan di bawah kaedah analitik lama apabila tidak. Intinya, nampaknya, bahawa mengurangkan nilai melabur ke formula yang didorong oleh perakaunan yang dihormati tidak semestinya seperti yang pernah dilihat olehnya.
