Saham-saham teknologi, terutamanya dalam kumpulan FAANG yang dipanggil, telah menjadi sangat popular dengan pelabur dan pengurus dana individu yang mereka mewakili pelaburan yang sangat penuh sesak dengan penilaian berlebihan. Ini adalah pendapat Paul Meeks, ketua penanam modal di Sloy, Dahl & Holst, lembu teknologi lama yang telah meneliti industri ini sebagai penganalisis atau pengurus sejak tahun 1992. Nasihat penurunan harga terkininya ialah: "Saya akan mencadangkan pelabur, dan inilah lelaki yang telah melihat sektor ini untuk masa yang lama, tidak lebih daripada berat neutral sektor dalam portfolios mereka dan paling kurang berat badan, "kata pernyataan CNBC. "Dan, berhati-hati dengan mana stok untuk dipilih, " katanya.
Ini merupakan pembalikan dramatik oleh Meeks, yang positif pada saham berteknologi tinggi pada bulan Disember, menjangkakan sektor itu akan meningkat sebanyak 10% atau lebih pada tahun 2018, yang diketuai oleh saham FANG, berdasarkan laporan CNBC yang lebih awal. Tinjauan berhati-hati beliau yang baru menonjol nasihat dari Goldman Sachs Group Inc. (GS) dalam laporan Tinjauan Pelaburan mereka yang baru-baru ini untuk tahun 2018, yang mengesyorkan bahawa saham teknologi akan dikurangkan menjadi berat neutral tahun ini.
Prestasi FAANG-tastic
Jadi, kenapa perubahan Meeks dari lembu ke lembaran?
Sudah pasti, Sektor Teknologi Maklumat S & P 500 (S5INFT) telah menyampaikan pulangan purata tahunan sebanyak 12.76% dan jumlah keuntungan sebanyak 232% dalam tempoh 10 tahun hingga 30 Januari, setiap S & P Indeks Dow Jones. Saham FAANG telah dilakukan lebih baik dalam tempoh ini: Amazon.com Inc. (AMZN), + 1, 732%; Apple Inc. (AAPL), + 891%; Netflix Inc. (NFLX), + 8, 327%; dan Google Alphabet Alphabet Inc. (GOOGL), + 327%. Facebook Inc. (FB) naik 396% sejak IPOnya pada Mei 2012.
Sebagai perbandingan, prestasi keseluruhan Indeks S & P 500 (SPX) telah agak terkawal dalam tempoh yang sama, mencatatkan pulangan purata tahunan sebanyak 7.61% dan jumlah keuntungan sebanyak 108%, setiap S & P Indeks Dow Jones.
Harga yang tinggi
Tetapi kejayaan itu menjadikan teknisi mahal - dan FAANGS terutama sekali.
Sektor teknologi S & P 500 mempunyai nisbah P / E ke depan sebanyak 19.6, berbanding 18.6 untuk S & P 500 secara keseluruhan, setiap pengiraan oleh Yardeni Research Inc. pada 25 Januari. Seperti yang ditunjukkan oleh carta Yardeni, kedua-dua angka penilaian telah meningkat sejak 2011, walaupun teknologi adalah tempat berhampiran dengan penilaian berlebihan yang mendekati 50 yang dicapai pada tahun-tahun Bubble Dotcom.
Para FAANGs kelihatan lebih terperinci. Menggunakan metodologi yang berbeza, CNBC memperoleh nisbah P / E ke hadapan sebanyak 27.6 untuk sektor teknologi, 22.3 untuk S & P 500, dan gandaan ini lebih tinggi untuk sebahagian besar stok FAANG: Facebook, 28.9; Amazon, 222.2; Apple, 14.6; Netflix, 101.8; dan Alphabet, 29.6.
Pilihan Meeks
Pada bulan Disember, Meeks memberitahu CNBC bahawa stok FANG - Facebook, Amazon, Netflix, dan Abjad induk Google - mungkin mengungguli pada tahun 2018, dengan Facebook dan Alphabet menjadi kegemarannya. Tetapi sekarang, Facebook adalah satu-satunya ahli dalam kumpulan ini di mana dia masih melihat peningkatan yang besar, walaupun pada dasarnya agak kontrarian. "Pendulums telah beralih terlalu jauh ke arah yang menunjukkan keraguan dan pesimisme dengan perubahan yang merancang Facebook untuk berita berita, " seperti yang ditunjukkannya baru-baru ini dalam nota khusus kepada CNBC.
Mengenai Apple, Meeks memberitahu CNBC bahawa dia telah memiliki stok selama bertahun-tahun, tetapi dia mempunyai kebimbangan mengenai penilaiannya sekarang. Itu amat menarik kerana Apple dinilai jauh di bawah purata bagi kedua-dua sektor teknologi dan S & P 500 secara keseluruhan, seperti yang dinyatakan di atas. Apple disebabkan laporan pendapatan pada hari Khamis 1 Februari dan harga sahamnya telah menurun hampir 6.9% dari penutupan pada 18 Januari menerusi pembukaan pada 31 Januari.
Satu tempat yang terang yang dilihat Meeks dalam teknologi ialah industri semikonduktor, terutamanya Micron Technology Inc. (MU). Nisbah P / E masing-masing masing-masing adalah 22.2 dan 4.3, setiap CNBC. Menurut analisis Yardeni, kumpulan semikonduktor mempunyai P / E ke hadapan sebanyak 15.5. "Beberapa syarikat berasaskan ingatan telah turun dengan cara saya terlalu banyak, " Meeks memberitahu CNBC, sambil menambah bahawa "Micron sangat menarik di sini di sisi peralatan modal semikonduktor."
