Apa itu Traunch?
Laluan adalah salah satu daripada siri pembayaran yang akan dibayar dalam tempoh tertentu, tertakluk kepada metrik prestasi tertentu yang dicapai. Ia biasanya digunakan dalam kalangan modal teroka (VC) untuk merujuk kepada pusingan pengumpulan dana yang digunakan untuk membiayai syarikat permulaan.
Istilah "jejak" adalah berdasarkan perkataan Perancis "tranche, " yang bermaksud "keping". Istilah istilah juga digunakan dalam konteks pensekuritian, seperti sekuriti yang disokong gadai janji (MBS).
Takeaways Utama
- Laluan adalah salah satu daripada siri pelaburan yang dibuat tertakluk kepada sasaran prestasi yang dipenuhi. Ia digunakan dalam konteks pelaburan VC dan bertujuan untuk mengurangkan risiko pelabur. Pelaburan melancarkan boleh membuktikan sukar bagi usahawan dengan mengurangkan fleksibiliti dan pengetatan mereka masa yang ada bagi mereka untuk mengembangkan perniagaan mereka.
Memahami Traunches
Salah satu cara yang pelabur berusaha untuk mengurangkan risiko melabur dalam syarikat-syarikat permulaan adalah dengan memberi sumbangan modal mereka kepada traunces yang berasingan. Contohnya, syarikat permulaan mungkin ingin menerima pembiayaan sebanyak $ 5 juta. Daripada membuat jumlah penuh di hadapan, pelabur mungkin menawarkan kesepakatan di mana $ 5 juta dibahagikan kepada dua jejak - $ 2.5 juta hari ini dan baki $ 2.5 juta yang dibayarkan pada tarikh masa depan, tertakluk kepada pencapaian prestasi tertentu yang dicapai.
Dari perspektif pelabur, membahagikan pelaburan ke traunces membantu mengurangkan risiko dengan membenarkan pelabur memaksa beberapa pembiayaan yang dirancang kecuali syarikat menunjukkan kemajuan dalam pelan perniagaannya. Ini termasuk sasaran prestasi yang berkaitan dengan pembangunan produk, sasaran pendapatan, pengumpulan dana tambahan, atau matlamat lain. Biasanya, syarikat mempunyai sedikit masa untuk mencapai matlamat yang ditetapkan dalam setiap jejak, yang merupakan cabaran yang ditanggung oleh proses permulaan awal.
Kesukaran untuk Pemula
Sudah tentu, kelonggaran yang berkurangan ini dapat membuat sesuatu sukar bagi syarikat permulaan dalam pelbagai cara. Apabila mengambil pekerja, hanya memperoleh jumlah modal yang dilaburkan secara terhad dapat membuat sukar bagi perusahaan untuk menarik para personel yang diperlukan untuk mengembangkan penawarannya secara efisien. Lebih-lebih lagi, walaupun calon-calon dilantik, kurangnya pembiayaan yang jelas dapat membuat sukar untuk mempertahankan calon-calon tersebut.
Pelaburan Traunch juga boleh menghasilkan salah paham insentif antara pelabur dan usahawan. Dari perspektif usahawan, mungkin menarik untuk mengelakkan berkomunikasi dengan pelabur mengenai masalah yang dihadapi oleh perniagaan-terutamanya apabila masalah tersebut mungkin menyebabkan jejak seterusnya tidak dibayar. Begitu juga, struktur jejak boleh memberi insentif kepada usahawan untuk mengurut angka prestasi mereka dan sebaliknya mengelirukan para pelabur untuk mempercayai mereka sedang membuat kemajuan mantap ke arah matlamat mereka yang diamanatkan.
Secara lebih meluas, mereka boleh membuat sukar bagi usahawan untuk menyesuaikan model perniagaan mereka untuk memenuhi peluang baru dan mengelakkan risiko yang tidak dijangka. Lagipun, tidak ada jaminan bahawa matlamat prestasi yang dipilih pada permulaan pelaburan akan tetap relevan pada tahun-tahun berikutnya. Dalam pengertian ini, struktur jejak boleh memaksa usahawan untuk memprioritaskan tonggak penting yang tidak penting apabila peluang lain yang lebih penting mungkin muncul.
Contoh Dunia Sebenar dari Traunch
Katakan anda adalah pengasas syarikat permulaan yang baru-baru ini bersetuju untuk mengendalikan pelaburan. Di bawah syarat perjanjian pembiayaan, syarikat anda akan menerima $ 1 juta hari ini, $ 2 juta dalam 12 bulan, dan tambahan $ 7 juta dalam tempoh 24 bulan.
Untuk menjamin dana pembiayaan kemudian, anda mesti memenuhi matlamat tertentu. Dalam tempoh 12 bulan akan datang, anda mesti menyewa untuk pelbagai jawatan. Menjelang 24 bulan, anda mesti menjana sekurang-kurangnya $ 500, 000 dalam hasil. Kegagalan untuk memenuhi sasaran ini bermakna anda akan kehilangan pendanaan seterusnya.
Walaupun anda bersetuju dengan istilah ini, anda prihatin bahawa anda mungkin berjuang untuk bertemu dengan mereka. Anda tertanya-tanya jika kakitangan yang anda perlukan untuk menyewa akan disekat daripada menyertai syarikat itu memandangkan anda tidak akan dapat menjamin peranan mereka lebih dari 12 bulan pada permulaannya. Begitu juga, anda menjangkakan bahawa ia akan mencabar untuk menarik pelanggan dan perjanjian perkongsian yang diperlukan untuk mencapai matlamat pendapatan anda.
Memandangkan prospek jangka panjang syarikat anda bersangkutan, bakal pelanggan dan rakan kongsi mungkin ingin melengahkan perjanjian menandatangani dengan syarikat anda sehingga ia mencapai kedudukan kewangan yang lebih selamat. Ini, seterusnya, boleh menjadikan sukar bagi anda untuk mencapai matlamat pendapatan anda.
