Apakah gabungan yang Dilindungi
Kombinasi tertutup adalah strategi pilihan yang melibatkan penjualan secara serentak panggilan keluar-wang-wang dan meletakkan, dengan tarikh tamat tempoh yang sama, mengenai keselamatan yang dimiliki oleh pelabur. Ia adalah kombinasi panggilan tertutup dan kedudukan yang singkat. Strategi ini membolehkan pelabur menerima pendapatan premium menerusi penjualan panggilan dan meletakkannya. Sebagai pertukaran, mereka mengambil risiko meningkatkan kedudukan mereka dalam stok apabila penurunan harga di bawah harga mogok yang diletakkan pada tarikh tamat tempoh.
Memecahkan Gabungan yang Dilindungi
Kombinasi yang diberikan memberi pendapatan premium pelabur, tetapi juga mendedahkan mereka kepada risiko untuk membeli lebih banyak stok jika stok menurun nilai.
Anggapkan pelabur memiliki saham XYZ yang didagangkan pada $ 30. Mereka menjual opsyen panggilan pada XYZ dengan harga mogok sebanyak $ 33 dan pada masa yang sama menjual opsyen put dengan harga mogok $ 27. Kedua-dua panggilan itu dan tamat tempoh dalam tempoh tiga bulan.
Sekiranya XYZ kekal sekitar $ 30, dalam masa tiga bulan pilihan-pilihan akan luput tidak bernilai (kepada siapa pun yang membelinya). Pockets pelabur premium dan masih memiliki saham.
Jika harga XYZ naik di atas $ 33, pelabur terpaksa menjual stok mereka pada $ 33, kerana orang yang membeli pilihan panggilan kemungkinan akan melaksanakan pilihan. Dalam kes ini, pelabur keuntungan sehingga $ 33 di stok, tetapi juga mendapat untuk menjaga kedua-dua premium sejak pilihan meletakkan tamat tidak bernilai (untuk orang yang membelinya).
Sekiranya harga XYZ jatuh di bawah $ 27, opsyen put itu akan masuk. Orang yang membeli opsyen itu akan menjual stoknya pada $ 27, yang bermaksud pelabur yang menjual pilihan tersebut membeli lebih banyak stok pada $ 27. Untuk setiap pilihan yang mereka jual, mereka perlu membeli 100 saham pada $ 27. Ini mungkin berfaedah jika pelabur mahu membeli lebih banyak stok pada $ 27 lagi. Dengan kombinasi yang dilindungi, mereka mendapat stok yang mereka mahukan tetapi mempunyai faedah tambahan untuk menerima premium. Risiko utama dalam senario ini adalah jika stok terus jatuh. Pelabur kini mempunyai kedudukan yang lebih besar dalam aset yang menurun.
Gabungan yang diliputi digunakan oleh pelabur yang menaikkan harga saham secara sederhana dan selesa dengan meningkatkan kedudukannya sekiranya berlaku penurunan harga. Ia juga digunakan oleh pelabur yang mencari tahap tambahan pendapatan premium untuk meningkatkan kadar pulangan mereka pada saham atau portfolio.
