Top-Down vs. Bottom-Up: Gambaran Keseluruhan
Pendekatan atas dan ke bawah adalah kaedah yang digunakan untuk menganalisis dan memilih sekuriti. Walau bagaimanapun, terma-terma ini juga terdapat dalam banyak bidang perniagaan, kewangan, pelaburan, dan ekonomi. Walaupun kedua skim tersebut adalah istilah umum, ramai pelabur membuat mereka keliru atau tidak memahami sepenuhnya pendekatan yang berbeza.
Pada umumnya, setiap orang boleh menjadi mudah. Pendekatan top-down berlaku dari umum kepada spesifik, dan pendekatan bawah-bawah bermula pada spesifik dan bergerak ke jeneral.
Secara menyeluruh kaedah ini dapat menjadi pendekatan yang mungkin untuk pelbagai usaha seperti penetapan tujuan, anggaran, dan ramalan. Walau bagaimanapun, dalam dunia kewangan, penganalisis atau rejim keseluruhan mungkin ditugaskan untuk memfokuskan kepada satu demi satu supaya memahami kedua-duanya adalah penting.
Takeaways Utama
- Top-down biasanya merangkumi pembolehubah makro yang luas di dunia, sementara bottom-up lebih fokus. Strategi pelaburan utama biasanya memfokuskan pada peluang mengeksploitasi peluang-peluang yang mengikuti siklus pasaran sementara pendekatan bottom-up lebih bersifat fundamental. bottom-up boleh menjadi sangat jelas berbeza-beza mereka sering digunakan dalam semua jenis pendekatan kewangan seperti cek dan baki.
Top-Down
Analisis atas ke bawah biasanya merujuk kepada menggunakan faktor-faktor yang komprehensif sebagai asas untuk membuat keputusan. Pendekatan atas ke bawah akan berusaha untuk mengenal pasti gambaran besar dan semua komponennya. Komponen-komponen ini biasanya akan menjadi daya penggerak untuk matlamat akhir.
Secara keseluruhan, atas ke bawah biasanya dikaitkan dengan perkataan makro atau makroekonomi. Makroekonomi sendiri adalah bidang ekonomi yang melihat faktor-faktor terbesar yang mempengaruhi ekonomi secara keseluruhan. Faktor-faktor ini sering termasuk perkara seperti kadar dana persekutuan, kadar pengangguran, keluaran dalam negara kasar dan global yang khusus dan negara, dan kadar inflasi.
Seorang penganalisis yang mencari perspektif teratas akan mahu melihat bagaimana faktor sistematik mempengaruhi keputusan. Dalam kewangan korporat, ini bermakna memahami bagaimana trend gambar yang besar mempengaruhi seluruh industri. Dalam belanjawan, penetapan matlamat, dan meramalkan konsep yang sama juga boleh digunakan untuk memahami dan mengurus faktor-faktor makro.
Pelaburan Teratas
Dalam dunia pelaburan, pelabur atas atau strategi pelaburan tertumpu pada persekitaran makroekonomi dan kitaran. Jenis pelabur ini biasanya ingin mengimbangi budi bicara pengguna terhadap staples bergantung pada ekonomi semasa. Secara historis, stok discretionary diketahui mengikuti kitaran ekonomi dengan pengguna membeli lebih banyak barang dan perkhidmatan yang disukai dalam ekspansi dan kurang dalam kontraksi.
Stok pengguna cenderung untuk menawarkan peluang pelaburan yang berdaya maju melalui semua jenis kitaran ekonomi kerana ia termasuk barangan dan perkhidmatan yang terus permintaan tanpa mengira pergerakan ekonomi. Secara komprehensif, apabila ekonomi berkembang, kelebihan berat badan discretionary dapat diandalkan untuk menghasilkan pulangan. Sebagai alternatif, apabila ekonomi sedang berkontrak atau dalam kemelesetan, pelabur atas ke bawah biasanya akan berlebihan berat badan ke tempat perlindungan dan makanan.
Firma pengurusan pelaburan dan pengurus pelaburan dapat memusatkan strategi pelaburan keseluruhan ke atas pengurusan bawah-atas yang mengidentifikasi peluang perdagangan pelaburan semata-mata berdasarkan pembolehubah makroekonomi atas-bawah. Dana ini boleh mempunyai fokus global atau domestik yang juga meningkatkan kerumitan skop. Biasanya, dana ini akan dipanggil dana makro. Pada umumnya, mereka membuat keputusan portfolio dengan melihat ekonomi peringkat global dan negara. Mereka terus memperhalus pandangan ke sektor tertentu, dan kemudian kepada syarikat-syarikat individu dalam sektor itu.
Strategi pelaburan atas ke bawah biasanya menumpukan pada keuntungan dari peluang yang mengikuti kitaran pasaran manakala pendekatan bottom-up lebih bersifat fundamental.
Dari bawah ke atas
Analisis bottom-up mengambil pendekatan yang sama sekali berbeza. Secara amnya, pendekatan bawah akan menumpukan analisisnya terhadap ciri-ciri khusus dan atribut mikro stok individu. Dalam penumpuan pelaburan yang paling bawah adalah asas perniagaan mengikut sektor atau mengikut sektor. Analisis ini bertujuan untuk mengenal pasti peluang-peluang menguntungkan melalui sifat-sifat unik syarikat dan penilaiannya berbanding dengan pasaran.
Pelaburan bottom-up bermula penyelidikannya di peringkat syarikat tetapi tidak berhenti di situ. Ini menganalisis berat badan syarikat sangat asas tetapi juga melihat sektor, dan faktor mikroekonomi juga. Oleh itu, pelaburan bawah boleh menjadi luas di seluruh industri atau laser yang menumpukan pada mengenal pasti sifat-sifat utama.
Pelabur Bottom-Up
Selalunya, pelabur bawah adalah pelabur beli-dan-pemegang yang mempunyai pemahaman yang mendalam mengenai asas syarikat. Pengurus dana juga boleh menggunakan metodologi bottom-up. Sebagai contoh, pasukan portfolio boleh ditugaskan dengan pendekatan pelaburan yang paling bawah dalam sektor tertentu seperti teknologi. Mereka dikehendaki mencari pelaburan terbaik menggunakan pendekatan mendasar yang mengenal pasti syarikat-syarikat dengan nisbah asas terbaik atau atribut utama industri. Mereka kemudian akan menyiasat stok berkenaan dengan pengaruh makro dan global.
Dana fokus indeks smart-beta yang diperuntukkan Metric adalah contoh lain pelaburan bawah. Dana seperti ETF Premium Dividend AAM S & P 500 (SPDV) dan Indeks Syarikat Besar AS Schwab Fundamental ETF (FNDX) memberi tumpuan kepada atribut bottom-up tertentu yang dijangka menjadi pemacu prestasi utama.
Pertimbangan Khas
Secara amnya, sementara top-down dan bottom-up boleh sangat berbeza, mereka sering digunakan dalam semua jenis pendekatan kewangan seperti cek dan baki. Sebagai contoh, sementara dana pelaburan atas-bawah mungkin tertumpu pada pelaburan mengikut arah makro, ia masih akan melihat asas-asas pelaburannya sebelum membuat keputusan pelaburan. Sebaliknya, sementara pendekatan bottom-up memberi tumpuan kepada asas-asas pelaburan, pelabur masih mahu mempertimbangkan kesan sistematik ke atas pegangan individu sebelum membuat keputusan.
