David Tepper, ketua jutawan dari Appaloosa Management, telah memutuskan untuk mengembalikan 20% modal pelabur kepada pelanggannya menjelang akhir tahun 2016. Kembalinya, yang berjumlah kira-kira $ 3 bilion, bukan yang pertama seumpamanya. sebenarnya, Appaloosa telah membuat pulangan pelabur atas keinginan sendiri selama lima tahun yang lalu. Apakah prospek dana lindung nilai secara sukarela aset kepada pelaburnya bermakna bagi dana itu, dan apa yang dicadangkan mengenai pandangan Tepper tentang pasaran?
Turun ke $ 16.5 Bilion di AUM
Pulangan aset yang dirancang akan membawa jumlah aset Appaloosa di bawah pengurusan kepada kira-kira $ 16.5 bilion. Kebanyakan aset ini akan dimiliki sama ada Tepper atau pelbagai pekerja Appaloosa. Walaupun ini mungkin dilihat oleh beberapa penganalisis sebagai prospek penurunan harga pada masa depan pasaran, Tepper nampaknya tidak percaya bahawa ekonomi adalah masalah tertentu. Beliau telah menyuarakan keyakinannya mengenai peralihan yang akan datang ke pentadbiran Trump berdasarkan pelan dasar Presiden Trump yang memilih membebaskan kadar cukai. Walau bagaimanapun, pada masa yang sama, terdapat kebimbangan yang meluas mengenai bagaimana aspek lain dari dasar Trump akan memberi kesan kepada pekerja berpendapatan rendah yang disasarkan semasa kempen presidennya.
Long Equities, Short Bonds
Pada masa ini, Tepper telah meletakkan dirinya sebagai ekuiti yang panjang dan bon pendek bagi pasaran Eropah dan AS. Tepper juga telah menetapkan panjang dolar berhubung dengan yen dan euro. Pelabur di seluruh negara menyaksikan keputusan pelaburan Tepper rapat dan sering cenderung untuk menduplikasi pilihannya, dan dengan alasan yang baik; Appaloosa berjaya membuat keuntungan sebanyak 5% untuk 2016 menjelang bulan November. Ini bukan angka yang paling luar biasa, tetapi ia adalah pulangan yang mantap berbanding dengan banyak dana lindung nilai yang telah secara konsisten kehilangan dalam tahun-tahun sejak krisis 2008.
Satu persoalan bahawa Tepper dan kebanyakan pelabur utama lain yang bergelut dengannya adalah berapa banyak kemungkinan manfaat ekonomi yang digambarkan oleh pentadbiran Trump yang sudah termasuk dalam peralihan pasaran yang berlaku sejak pilihan raya. Memandangkan perhimpunan di pasaran sejak pemilihan dan kenaikan kadar faedah yang mantap, Tepper dan lain-lain mungkin prihatin bahawa ia akan menjadi lebih sukar dan lebih keras untuk menghasilkan wang dalam iklim semasa.
Tepper memilih untuk kembali kira-kira $ 2 bilion aset Appaloosa kepada pelabur tahun lepas, dan proses ini telah berlaku selama enam tahun berturut-turut pada 2016. Mulai 2017 dengan $ 16.5 bilion di AUM akan meletakkan Appaloosa pada jumlah aset terendah untuk memulakan tahun ini untuk banyak tahun. Sebagai perbandingan, firma itu mula 2016 dengan sedikit lebih daripada $ 18 bilion.
