Apa itu Opco?
Opco adalah singkatan bagi "syarikat pengendalian, " yang biasanya digunakan ketika menggambarkan syarikat operasi utama yang terlibat dalam perjanjian opko / propco. Dalam sesetengah keadaan, syarikat pengendalian merosakkan anak syarikat sebagai amanah pelaburan hartanah (REIT) untuk mendapatkan kelebihan cukai. Syarikat hartanah (propco) mengekalkan pemilikan semua hartanah dan hutang berkaitan, menawarkan kelebihan opko yang berkaitan dengan penarafan kredit dan isu pembiayaan.
Tawaran Opco / propco adalah antara yang paling biasa dalam membentuk REIT.
Bagaimana Opco berfungsi?
Urus niaga syarikat / syarikat operasi (opco / propco) adalah urusan perniagaan di mana sebuah syarikat subsidiari (iaitu, syarikat hartanah) memiliki semua harta yang menjana pendapatan dan bukannya syarikat utama (syarikat operasi). Tawaran Opco / propco membenarkan semua isu pembiayaan dan penarafan kredit yang berkaitan untuk kedua-dua syarikat untuk terus berasingan.
Dalam strategi opko / propco, syarikat dibahagikan kepada sekurang-kurangnya sebuah syarikat operasi dan sebuah syarikat hartanah. Walaupun syarikat hartanah memiliki semua aset-termasuk hartanah-yang dikaitkan dengan penjanaan pendapatan, opco menggunakan aset untuk menjana jualan.
Strategi opco / propco membolehkan syarikat mengekalkan unsur-unsur tertentu iaitu hutang dan dengan itu obligasi perkhidmatan hutang, penarafan kredit dan isu berkaitan-dari buku-buku syarikat pengendali. Ini biasanya membentangkan syarikat dengan kelebihan kewangan dan simpanan yang banyak. Jika syarikat operasi mewujudkan REIT untuk semua pegangan hartanahnya, ia boleh mengelakkan cukai berganda ke atas semua pengagihan pendapatannya. Apabila pasaran kredit menjadi lebih sempit, atau apabila nilai harta mengambil risiko, strategi urus niaga opco / propco tidaklah praktikal dan dalam banyak keadaan tidak dapat dilaksanakan.
Takeaways Utama
- Opco adalah singkatan bagi "syarikat pengendali, " yang biasanya digunakan ketika menggambarkan syarikat operasi utama yang terlibat dalam perjanjian opko / propco. Dalam strategi opko / propco, syarikat terbahagi kepada sekurang-kurangnya sebuah syarikat operasi dan sebuah syarikat hartanah. Terdapat perbezaan fungsian dan strategik antara syarikat-syarikat operasi hartanah dan REIT, tetapi REIT tidak perlu mengendalikan hartanah.
Contoh Opco
Syarikat-syarikat kasino sering mempertimbangkan penstrukturan opko / propco untuk mencipta nilai pemegang saham dan untuk menyelaraskan operasi. Model untuk ini adalah penstrukturan semula 2013 Penn National Gaming Inc. Syarikat kasino itu mendapat kebenaran daripada Perkhidmatan Hasil Dalaman AS (IRS) untuk melakukan spin-free cukai dari hartanahnya kepada REIT yang baru.
Penn National Gaming diputar dari Gaming and Leisure Properties, memindahkan semua pemilikan aset hartanah kepada REIT yang baru terbentuk. Setelah melengkapkan spin ini, Permainan dan Leisure Properties kemudian menyewa hartanah kembali ke Penn National Gaming.
Peraturan cukai khas yang ada pada REIT Penn National Gaming menghalang propco daripada perlu membayar cukai pendapatan persekutuan ke atas apa-apa sewa yang diperoleh dari opco. REIT Penn National Gaming juga mempunyai kadar faedah yang jauh lebih rendah daripada syarikat perjudian. Di samping itu, kerana Penn National Gaming menghapuskan semua hutang yang berkaitan dengan harta itu dengan memberikan pemilikan kepada REIT, lembaran imbangan opko itu membenarkan syarikat kasino meminjam dana yang diperlukan untuk beroperasi dan juga untuk membuangnya ke dalam pembangunan dan pengembangan selanjutnya. kasino nya.
RECOs Opcos Versus
Terdapat perbezaan fungsian dan strategik antara syarikat-syarikat operasi hartanah dan REIT. Banyak REIT memfokuskan strategi pelaburan dan portfolio mereka untuk menjana aliran tunai melalui sewa atau pajakan yang dihasilkan oleh hartanah yang mereka pegang. Pelaburan yang dibuat oleh REIT dalam projek pembinaan dan pengambilalihan mungkin bertujuan untuk menjana pendapatan sewa dari harta tersebut. Pendapatan bersih itu terutamanya pergi ke arah pengagihan yang dikeluarkan kepada pelabur.
Sebuah syarikat pengendali harta tanah (REOC) mungkin membiayai pembinaan baru dan kemudian menjual harta tersebut untuk pulangan. Syarikat juga boleh membeli hartanah, membaik pulih bangunan dan kemudian menjual semula harta tanah untuk keuntungan. REOC juga dapat berfungsi sebagai syarikat pengurusan yang mengawasi harta benda.
Perolehan yang dihasilkan syarikat pengendali harta tanah sebahagian besarnya boleh dilaburkan semula dalam projek seperti pengambilalihan, pengubahsuaian, dan pembinaan baru. Ini membolehkan REOC untuk mengisi portfolionya dengan cepat dengan potensi prospek jangka panjang. Ini dibandingkan dengan peraturan yang memerlukan REIT untuk mengagihkan sebahagian besar pendapatan bersih mereka kepada pemegang saham mereka. Mungkin terdapat potensi untuk prospek pertumbuhan yang lebih besar dengan REOC tetapi mereka tidak boleh menjana pendapatan segera sebagai REIT.
