Apakah Bonds Dual Currency?
Bon dua mata wang adalah sejenis instrumen hutang di mana pembayaran kupon didenominasikan dalam satu mata wang dan jumlah pokok yang lain. Bon ini boleh mendedahkan pemegang risiko kepada risiko kadar pertukaran.
Takeaways Utama
- Bon dua mata wang adalah sejenis instrumen hutang di mana pembayaran kupon didenominasi dalam satu mata wang dan jumlah prinsipal yang lain dan boleh mendedahkan pemegangnya kepada risiko kadar pertukaran. Dua jenis mata wang dwi yang paling umum adalah bon mata wang tradisional dan terbitan bon dua mata wang. Isu bon mata wang asing biasanya dimulakan oleh syarikat multinasional dan peniaga di pasaran bon euro.
Memahami Obligasi Mata Wang Dwi
Bon dua mata wang adalah sekuriti sintetik yang ditebus dalam satu mata wang sementara pembayaran faedah sepanjang hayat bon dibuat dalam mata wang lain. Sebagai contoh, bon yang diterbitkan dalam Dolar AS (USD) yang membayar faedah dalam Yen Jepun (JPY) dianggap sebagai bon dua mata wang.
Mata wang di mana bon dua mata wang yang dikeluarkan, yang dipanggil mata wang asas, biasanya akan menjadi mata wang di mana pembayaran faedah dibuat. Mata wang dan jumlah pokok ditetapkan apabila bon dikeluarkan dan kadar pertukaran juga boleh dinyatakan. Faedah kupon pada bon dua mata wang biasanya ditetapkan pada kadar yang lebih tinggi daripada bon kadar tetap tetap yang boleh dibandingkan dan dibayar dalam mata wang yang lemah atau lebih rendah.
Kedua-dua jenis bon mata wang yang paling biasa adalah:
- Bon mata wang asing tradisional - Faedah ini dibayar dalam mata wang domestik pelabur dan jumlah prinsipal adalah dalam mata wang domestik penerbit. Bon dua mata wang songsang - Faedah dibayar dalam mata wang domestik penerbit dan jumlah prinsipal adalah dalam mata wang domestik pelabur.
Isu bon mata wang dua kali paling sering dimulakan oleh syarikat multinasional dan peniaga di pasaran bon euro. Perubahan bon dua mata wang adalah bon shogun, bon berkaitan Yen, bon klausa pelbagai mata wang, bon pembayaran faedah asing, dan bon syurga dan neraka.
Contoh Bon Mata Wang Dual
Andaikan bon diterbitkan dengan nilai nominal $ 1, 000 dan mempunyai tarikh matang satu tahun. Faedah akan dibayar dalam dolar Amerika Syarikat dan pembayaran pokok pada masa matang akan di euro. Kadar tukaran hipotesis ialah EUR / USD 1.24. Oleh itu, nilai pembayaran pokok bagi setiap bon ditetapkan pada (USD1000 x EUR1) / USD1.24 = EUR806.45.
Pada akhir tahun pertama, maka aliran tunai pada bon ini adalah $ 1, 000r + € 806.45. Sekiranya kadar pasaran setahun adalah 4% dalam pasaran dolar dan 7% dalam pasaran euro, kadar faedah di mana bon harus dikeluarkan adalah:
- 1000 = (1000r / 1.04) + 1.24 (806.45 / 1.07) 1000 = (1000r / 1.04) + 934.581040 = 1000r + 971.96
Di mana:
- r = 0.068, atau 6.8%
Pertimbangan Khas Obligasi Mata Wang Dwi
Kadar pertukaran yang dikaitkan dengan kupon dan prinsipal boleh dinyatakan pada masa terbitan bon dalam induk kepercayaan. Penerbit juga boleh membuat keputusan untuk membuat bayaran berdasarkan harga spot pada masa kupon dan prinsipal dibayar.
Pengeluar bon mata wang dual biasanya akan menetapkan kadar pertukaran yang membolehkan pembayaran dalam mata wang yang lebih kuat untuk menghargai lebih banyak. Di samping itu, amaun bayaran balik prinsipal yang ditetapkan pada tempoh matang membolehkan beberapa penghargaan dalam kadar pertukaran mata wang yang lebih kukuh.
Bon mata wang kedua adalah tertakluk kepada risiko kadar pertukaran. Jika mata wang di mana prinsipal akan dibayar balik menghargai, pemegang bon akan membuat wang; jika ia menyusut, mereka akan kehilangan wang. Pelabur boleh menggunakan swap mata wang dwi, yang mempunyai kadar tukaran tetap pada penerbitan, untuk mengimbangi risiko pertukaran bon dua mata wang. Bon mata wang kedua juga digunakan untuk melindung nilai risiko kadar pertukaran terus tanpa sebarang transaksi dalam pasaran pertukaran asing.
