Pembetulan pasaran saham secara tiba-tiba dan curam boleh datang pada bila-bila masa, dan tanpa apa-apa amaran atau sebab yang jelas, menurut Robert Shiller, profesor ekonomi Universiti Yale dan Nobel Laureate, dalam ucapan pada CNBC. Walaupun ramai pelabur tertanya-tanya apa yang akan mencetuskan pembetulan sebanyak 10% atau lebih, jika tidak mengalami penurunan pasaran beruang sekurang-kurangnya 20%, Shiller memberitahu CNBC, "ia tidak memerlukan pencetus, itu adalah dinamika gelembung yang semestinya membuat mereka akhirnya berakhir."
Shiller juga memberitahu CNBC bahawa pasaran lembu panjang di Amerika Syarikat adalah sebahagian daripada "cerita dunia… yang memacu pasaran pada masa ini." Oleh itu, sama seperti gambar ekonomi global yang positif telah menjadi faktor utama yang menghantar stok AS ke atas, berita negatif dari mana-mana sahaja di seluruh dunia boleh mencetuskan krisis keyakinan di kalangan pelabur AS. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: 5 Risiko Global Itu Bolehkah Hammer Stok pada 2018. )
Membeli Kacang
Sejak pasaran bear yang sebelumnya rendah, mencapai dagangan intraday pada 6 Mac 2009, Indeks S & P 500 (SPX) mempunyai lebih daripada empat kali ganda nilai, memperoleh 326%. Sepanjang tiga tahun yang lalu, sejak tutup pada 23 Januari 2015, peningkatan itu telah 38%.
Di antara banyak petunjuk yang menimbulkan kebimbangan di kalangan pelabur konservatif hari ini adalah populariti momentum yang semakin meningkat, di mana stok terpanas, paling mahal sedang dikejar tanpa mengira fundamental, menghantar penilaian mereka hingga ke tahap yang lebih tinggi. Mereka yang mempunyai kenangan panjang akan mengingatkan bahawa gelembung dotcom akhir 1990-an tumbuh sebagai hasil dari pemikiran yang sama di kalangan pelabur. Sesungguhnya, satu lagi selari antara gelembung dotcom dan hari ini adalah kerumitan pelabur ke saham teknologi yang sangat berharga. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Mengapa Saham Pelabur Mainkan Permainan 'Momentum' Berisiko .)
'Kejutan Nasty'
Walaupun harga saham telah disokong oleh laporan pendapatan korporat yang kukuh dan ramalan, penganalisis di Societe Generale SA yang berpangkalan di Paris telah membunyikan amaran mereka sendiri, laporan Bloomberg. Melihat kepada S & P 500 tolak stok kewangan dan tenaga, mereka mendapati bahawa kadar pertumbuhan dalam aliran tunai operasi telah menurun dengan mantap sejak 2013, jatuh kepada unjuran 0% pada 2018. Dengan konsisten dengan keluk hasil yang meruncing, yang biasanya menandakan masa depan kemelesetan, kemerosotan aliran tunai ini bermakna bahawa "pasaran ekuiti boleh mengejutkan kejutan, " seperti Bloomberg memetik dari laporan SocGen.
Shades of 1929
Shiller dikenali sebagai pemaju nisbah CAPE, yang membandingkan nilai S & P 500 hingga purata EPS dalam tempoh 10 tahun yang lalu. Menetapkan lonceng penggera untuk pelabur risiko yang berisiko, CAPE kini mendaftarkan penilaian lebih tinggi dari wujud sebelum Crash Market Stock Great pada tahun 1929. Hanya semasa gelembung dotcom, CAPE naik lebih tinggi.
Sebaliknya, guru pasaran Rob Arnott dari Research Associates menunjukkan bahawa CAPE telah meningkat dari masa ke masa, dan menegaskan bahawa ini dibenarkan oleh fundamental ekonomi. Di samping itu, beliau mendapati bahawa CAPE hari ini mempunyai perbezaan yang lebih kecil daripada trend berbanding tahun 1929. Sementara itu, Financial Times mencatatkan bahawa CAPE tidak menimbangkan kadar faedah. Kadar rendah hari ini, lebih rendah daripada tahun 1929, membuat penilaian saham yang tinggi secara rasional ekonomi, FT menunjukkan. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Kenapa Keruntuhan Pasaran Saham 1929 Dapat Terjadi pada 2018. )
Meramalkan Bubble Perumahan
Kemasyhuran Shiller sebahagiannya bergantung kepada pengenalpastian gelembung perumahan Amerika Syarikat yang semakin meningkat pada tahun 2003. Ini diikuti dengan krisis subprima yang bermula pada tahun 2007, dan itu pula merupakan faktor dalam mewujudkan krisis kewangan tahun 2008. Menurut Forbes, Shiller adalah antara beberapa ahli ekonomi yang memberi amaran mengenai gelembung perumahan pada tahun 2003, manakala tokoh paling menonjol yang menafikannya ialah Alan Greenspan, Pengerusi Rizab Persekutuan pada masa itu. Baru-baru ini, Greenspan telah membunyikan penggera mengenai gelembung pasaran bon. (Untuk lebih lanjut, sila lihat juga: Ancaman Terbesar Saham adalah Blok Bond: Greenspan .)
