Saham Roku Inc (ROKU) jatuh hampir 16 peratus selepas syarikat mencatatkan keputusan suku keempat berikutan paras tertinggi pasaran $ 4.2 bilion.
Hasil Roku menonjolkan sebuah syarikat yang menghadapi persaingan yang sengit pada peranti media streamingnya, sementara platform pengiklanannya mungkin tidak mendapat daya tarikan cukup cepat. Berbanding dengan syarikat seperti Apple Inc (AAPL), sebuah syarikat perkakasan yang meletakkan pengguna pada ekosistem yang serupa dengan iPhone, Roku hampir 40 peratus overvalued.
Netflix Inc. (NFLX) dan Roku tidak dapat dibandingkan, kerana penilaian Netflix tidak boleh digunakan untuk membenarkan Roku, seperti yang dipertaruhkan. Netflix adalah model berasaskan langganan di mana pelanggan membayar yuran bulanan untuk mengakses kandungan asal Netflix.
Netflix adalah produk platform-agnostik yang boleh dilihat pada mana-mana peranti dari mana saja, yang membolehkan Netflix diperdagangkan pada pelbagai yang lebih tinggi kepada Roku. Malah, Netflix yang mencipta pemain Roku, berputar Roku kerana ia takut pemain streaming akan dilihat sebagai persaingan kepada pembuat peranti lain, merosakkan pengedaran kandungan Netflix.
Data ROKU oleh YCharts
Terlebih dahulu
Pada penilaian yang serupa dengan Apple, Roku akan dinilai hanya $ 2.8 bilion, penurunan 38 peratus daripada penilaian semasa. Apple berdagang pada 3.2 kali perkiraan jualan 2019 sebanyak $ 273.83 bilion, sementara Roku kini berdagang pada 4.9 kali perkiraan jualan 2019 sebanyak $ 862.9 juta.
Tetapi ada kemungkinan anggaran jualan itu mungkin terlalu tinggi, yang dapat menjadikan syarikat itu lebih murah, kerana Roku melihat penurunan pendapatan pemain, dan platform pengiklanannya mungkin tidak berkembang cukup cepat untuk membuatnya.
Data ROKU oleh YCharts
Jualan yang merosot
Dalam usaha untuk mendapatkan bahagian pasaran, Roku berkata tumpuan utamanya ialah menjual pemain untuk meningkatkan akaun aktif, dan sebagai akibatnya, syarikat itu tidak tertumpu untuk memaksimumkan pendapatan perkakasan atau keuntungan kasar. Kurangnya tumpuan ini menyebabkan harga jualan rata-rata peranti jatuh 14 peratus.
Walaupun harga yang dipotong - yang sepatutnya diterjemahkan kepada jumlah jualan yang lebih tinggi - jualan Roku merosot. Penjualan peranti media Roku jatuh pada suku terakhir oleh lebih 7 peratus daripada setahun yang lalu kepada $ 102.8 juta. Ini menggariskan betapa perlunya persaingan di pasaran untuk peranti penstriman ini - dan dari pesaing yang lebih menonjol seperti Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN), dan Apple.
Tidak Berkembang Cepat
Roku sangat bergantung pada pertumbuhan pendapatannya terhadap pengiklanan dan platform pelesenannya, yang menyaksikan pertumbuhan tahun ke tahun sebanyak 129 peratus kepada $ 85.4 juta. Tetapi kebimbangan muncul, kerana unit menyusut hanya mewakili 45.3 peratus daripada jumlah jualan, daripada 46.1 peratus pada suku kedua dan ketiga.
Margin keuntungan juga jatuh pada suku terakhir dengan kira-kira 300 mata asas kepada 74.6 peratus, sementara pendapatan per pengguna perlahan hanya kepada 8.6 peratus berurutan dari 13 peratus.
Jika Roku mula membangunkan kandungan asal dan mengenakan yuran langganan bulanan, maka model itu berubah. Tetapi buat masa ini syarikat itu tidak mempunyai rancangan untuk melakukan itu, yang menjadikan Roku lebih seperti Apple, bukan Netflix. Dan untuk Roku, itu bukan strategi pemenang.
