Apakah Ted Spread?
Penyebaran TED adalah perbezaan antara rang undang-undang Perbendaharaan selama tiga bulan dan LIBOR tiga bulan berdasarkan dolar Amerika. Untuk meletakkan cara lain, penyebaran TED adalah perbezaan antara kadar faedah pada hutang kerajaan AS jangka pendek dan kadar faedah pinjaman antara bank.
TED adalah singkatan untuk kadar T reasury- E uro D ollar.
Memahami Spread Ted
Penyebaran TED pada asalnya dikira sebagai perbezaan harga antara kontrak niaga hadapan tiga bulan ke atas Perbendaharaan AS dan kontrak tiga bulan untuk Eurodollars dengan bulan berakhir yang sama. Selepas niaga hadapan pada bil Perbendaharaan (T-bil) telah digugurkan oleh Chicago Mercantile Exchange (CME) berikutan kejatuhan pasaran saham 1987, penyebaran TED telah dipinda. Ia dikira sebagai perbezaan antara bank kadar faedah yang boleh memberi pinjaman kepada satu sama lain dalam jangka masa tiga bulan dan kadar faedah di mana kerajaan dapat meminjam wang untuk tempoh tiga bulan.
Penyebaran TED digunakan sebagai penunjuk risiko kredit. Ini adalah kerana bil US T dianggap bebas risiko dan mengukur taruhan yang sangat selamat - kepercayaan kredit kerajaan AS. Di samping itu, LIBOR adalah denominasi denominasi dolar yang digunakan untuk mencerminkan penarafan kredit peminjam korporat atau risiko kredit yang dikenakan oleh bank-bank antarabangsa yang besar apabila mereka memberi pinjaman kepada satu sama lain. Dengan membandingkan kadar bebas risiko kepada kadar faedah lain, penganalisis boleh menentukan perbezaan risiko yang dirasakan. Berikutan pembinaan ini, penyebaran TED dapat difahami sebagai perbezaan antara kadar faedah yang diminta pelabur dari kerajaan untuk melabur dalam Perbendaharaan jangka pendek dan kadar faedah yang dikenakan oleh pelabur bank besar.
Takeaways Utama
- Penyebaran TED adalah perbezaan antara LIBOR 3 bulan dan kadar bil Perbendaharaan 3 bulan. Penyebaran TED biasanya digunakan sebagai ukuran risiko kredit. Penyebaran TED sering meluas dalam periode krisis ekonomi.
Bagaimana TED Spread Works
Apabila penyebaran TED meningkat, risiko lalai terhadap pinjaman antara bank dianggap meningkat. Pemberi pinjaman antara bank akan menuntut kadar faedah yang lebih tinggi atau akan bersedia menerima pulangan yang lebih rendah ke atas pelaburan yang selamat seperti T-bil. Dengan kata lain, semakin tinggi risiko kecairan atau solvensi yang ditimbulkan oleh satu atau lebih bank, semakin tinggi peminjam kadar atau pelabur akan memerlukan pinjaman mereka ke bank lain berbanding dengan pinjaman kepada kerajaan. Apabila penyebaran berkurangan, risiko lalai dianggap berkurang. Dalam kes ini, pelabur akan menjual T-bil dan melabur semula hasil dalam pasaran saham yang dilihat menawarkan kadar pulangan atas pelaburan yang lebih baik.
Pengiraan dan Contoh TED Spread
Penyebaran TED adalah pengiraan yang agak sederhana:
TED Spread = 3-mth LIBOR - kadar bil T-3-mth
Sudah tentu, lebih mudah untuk membiarkan St Louis Fed mengira dan mencatatnya untuk anda.
Biasanya, saiz penyebaran ditetapkan dalam mata asas (bps). Sebagai contoh, jika kadar T-bill adalah 1.43% dan LIBOR adalah 1.79%, penyebaran TED adalah 36 bps. Penyebaran TED bervariasi dari masa ke masa tetapi secara amnya kekal dalam julat 10 dan 50 bps. Walau bagaimanapun, penyebaran ini boleh meningkatkan jangkauan yang lebih luas pada masa-masa krisis dalam ekonomi.
Sebagai contoh, berikutan kejatuhan Lehman Brothers pada tahun 2008, penyebaran TED memuncak pada 450 mata asas. Kemerosotan dalam ekonomi menunjukkan kepada bank bahawa bank-bank lain mungkin menghadapi masalah kesolvenan, bank-bank terkemuka untuk menyekat pinjaman antara bank. Ini, seterusnya, membawa kepada penyebaran TED yang lebih luas dan ketersediaan kredit yang lebih rendah untuk peminjam individu dan korporat dalam ekonomi.
