Apa itu Tantrum Taper?
Frasa, tantrum tirus, menggambarkan peningkatan 2013 dalam hasil Perbendaharaan AS, hasil daripada pengumuman Rizab Persekutuan (Fed) mengenai masa depan pelonggaran pelonggaran kuantitatifnya. The Fed mengumumkan bahawa ia akan mengurangkan kadar pembelian bon Perbendaharaan, untuk mengurangkan jumlah wang yang ia makan ke dalam ekonomi. Kenaikan hasil bon dalam reaksi terhadap pengumuman itu dirujuk sebagai tantrum dalam media kewangan.
Takeaways Utama
- Tantrum taper merujuk kepada panik reaksioner kolektif 2013 yang mencetuskan peningkatan dalam hasil Perbendaharaan AS, setelah para pelabur mengetahui bahawa Rizab Persekutuan secara perlahan meletakkan rehat pada program pelonggaran kuantitatif (QE). Kebimbangan utama di belakang tantrum yang timbul berasal dari ketakutan pasaran akan runtuh, hasil daripada pemberhentian QE. Pada akhirnya, panik tantrum panik tidak dapat disederhanakan, memandangkan pasaran terus pulih selepas program pengetikan bermula.
Memahami Tantrum Taper
Sebagai tindak balas kepada krisis kewangan 2008 dan kemelesetan ekonomi, Rizab Persekutuan melaksanakan dasar yang dikenali sebagai pelonggaran kuantitatif (QE), yang melibatkan pembelian besar bon dan sekuriti lain. Secara teori, ini meningkatkan kecairan dalam sektor kewangan untuk mengekalkan kestabilan dan mempromosikan pertumbuhan ekonomi. Menstabilkan sektor kewangan menggalakkan pinjaman, untuk membolehkan pengguna membelanjakan dan perniagaan untuk melabur.
Pelonggaran kuantitatif hanya bertujuan untuk menetapkan jangka pendek. Bahaya timbul apabila Rizab Persekutuan sama ada memberi makan kepada ekonomi terlalu lama, dengan itu mengurangkan nilai dolar, atau secara tiba-tiba memotong pembiayaan sama sekali, memicu panik massa. Penyaringan, yang secara beransur-ansur mengurangkan jumlah wang pam Fed ke dalam ekonomi, secara teorinya akan mengurangkan pergantungan ekonomi terhadap wang itu.
Walau bagaimanapun, tingkah laku pelabur sentiasa melibatkan bukan hanya keadaan semasa, tetapi jangkaan prestasi ekonomi masa depan dan dasar Fed. Sekiranya orang ramai mendapat kata bahawa Fed merancang untuk merobohkan, panik masih boleh berlaku, kerana orang bimbang kekurangan wang akan menyebabkan ketidakstabilan pasaran. Ini terutamanya masalah yang lebih bergantung kepada pasaran telah menjadi sokongan berterusan Fed.
Apa yang menyebabkan Tantrum Taper 2013?
Pada tahun 2013, Pengerusi Rizab Persekutuan Ben Bernanke mengumumkan bahawa Fed akan, pada masa akan datang, mengurangkan jumlah pembelian bonnya. Dalam tempoh sejak krisis kewangan 2008, Fed telah membuat tiga kali ganda saiz kunci kira-kiranya daripada $ 1 trilion kepada sekitar $ 3 trilion dengan membeli hampir $ 2 trilion dalam bon Perbendaharaan dan aset kewangan lain untuk menaikkan pasaran. Pelabur bergantung kepada sokongan berterusan Fed yang berterusan untuk harga aset menerusi pembelian berterusannya.
Dasar prospektif untuk mengurangkan kadar pembelian aset Fed merupakan kejutan negatif yang besar kepada jangkaan pelabur, kerana Fed telah menjadi salah satu pembeli terbesar di dunia. Seperti mana-mana pengurangan dalam permintaan, dengan penurunan harga Fed (bon) harga akan jatuh. Para pelabur bon bertindak balas dengan segera kepada prospek penurunan harga bon masa depan dengan menjual bon, menekan harga bon akibatnya. Sudah tentu, penurunan harga bon sentiasa bermakna hasil yang lebih tinggi, jadi hasil pada Perbendaharaan AS naik.
Adalah penting untuk diperhatikan bahawa tiada aset sebenar Fed atau penarikan balik dasar pelonggaran kuantitatif Fed telah berlaku pada ketika ini. Komen Pengerusi Bernanke merujuk hanya kemungkinan bahawa pada suatu masa akan datang Fed mungkin berbuat demikian. Reaksi pasaran bon ekstrem pada masa itu untuk kemungkinan kurang sokongan pada masa depan menekankan sejauh mana pasaran bon telah menjadi ketagih kepada rangsangan Fed.
Ramai pakar percaya bahawa pasaran saham boleh mengikutinya, kerana wang yang mengalir ke dalam ekonomi dari Fed melalui pembelian bon juga difahami secara meluas untuk menyokong harga saham. Sekiranya demikian, tindak balas pasaran terhadap prospek penumpukan Fed mungkin akan menjejaskan ekonomi. Sebaliknya, Purata Perindustrian Dow Jones (DJIA) hanya membuat penurunan sementara pada pertengahan tahun 2013.
Mengapa Tidak Kejatuhan Pasaran Saham Semasa Tantrum Taper?
Terdapat banyak sebab untuk kesihatan berterusan pasaran saham. Kerana satu, berikutan komen Pengerusi Bernanke, Fed sebenarnya tidak memperlahankan pembelian QE, tetapi sebaliknya melancarkan pembelian bon besar-besaran ke-3, berjumlah $ 1.5 trilion pada tahun 2015. Kedua, Fed mengakui kepercayaan kuat dalam pemulihan pasaran, meningkatkan sentimen pelabur dan secara aktif menguruskan jangkaan pelabur menerusi pengumuman dasar yang kerap. Apabila pelabur menyedari bahawa tidak ada sebab untuk panik, pasaran saham melonjak.
