Bergerak utama
Hari ini adalah satu lagi hari Fed, apabila Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) mengumumkan sama ada kadar sasaran semalaman akan dinaikkan, ditinggalkan rata atau dikurangkan. Keputusan hari ini untuk meninggalkan flat kadar semalaman tidak banyak kejutan. The Fed berkata bahawa ia akan "sabar kerana ia menentukan apa yang pelarasan masa depan kepada sasaran sasaran untuk kadar dana persekutuan mungkin sesuai, " untuk sasaran pekerjaan dan inflasi penuh.
Saya fikir pernyataan yang paling penting dari Fed adalah bahawa ia bersedia membuat pelarasan dalam rancangannya untuk menormalkan lembaran imbangan. Seperti mana-mana bank lain, Fed mempunyai lembaran imbangan yang mencerminkan liabiliti dan asetnya. Sejak pelancaran pelonggaran kuantitatif pada tahun 2008, Fed telah membeli bon Perbendaharaan AS dan instrumen pendapatan tetap lain, yang dicerminkan pada bahagian aset lembaran imbangan (lihat carta berikut). Jika Fed mula menjual trilion dolar dalam bon yang dimilikinya, ia boleh mendorong harga bon lebih rendah.
Para pelabur mengambil berat tentang potensi untuk menjual bon Fed dan "menormalkan" kunci kira-kira kerana penurunan harga bon akan menghasilkan kadar faedah jangka panjang yang lebih tinggi. Ramai pelabur bimbang bahawa kenaikan kadar faedah jangka panjang akan melambatkan ekonomi AS kerana kos modal akan meningkat, walaupun bukti sejarah tidak menunjukkan korelasi yang baik antara dua faktor tersebut.
Lembaga Gabenor Sistem Rizab Persekutuan
Pasaran baru muncul
Tidak kira sama ada semua orang setuju tentang kesan kadar faedah jangka panjang yang lebih tinggi, nada dovish dalam pengumuman Fed hari ini dilihat sebagai positif untuk pasaran AS dan pasaran baru muncul. Kadar faedah yang lebih rendah di Amerika Syarikat adalah positif untuk ekonomi pasaran yang sedang pesat membangun kerana mereka harus menolak nilai dolar AS ke bawah, yang menjauhkan tekanan daripada mata wang pasaran domestik yang baru muncul.
Seperti yang telah saya katakan sepanjang bulan lalu dalam surat berita Carta Penasihat, pasaran baru muncul (terutamanya China) sudah menunjukkan peningkatan yang lebih tinggi untuk mengatasi prestasi dalam tempoh enam bulan akan datang. Seperti yang dapat anda lihat dalam carta berikut, iShares Emerging Market ETF (EEM) telah mencerminkan prestasi indeks Hang Seng dan mengesahkan pelarian bawah dua kali ini sendiri. Dalam pengalaman saya, anjakan Fibonacci - berlabuh di bahagian bawah dasar dan rendah paling rendah - boleh digunakan untuk memberikan sasaran yang boleh dipercayai pada tahap retracement semula 161.8% corak. Tanpa tekanan daripada dolar yang semakin meningkat, ia harus lebih mudah untuk muncul saham untuk mencapai tahap tertinggi mereka dari Julai lalu.
:
Mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan - Mesyuarat FOMC
Sekiranya Anda Melabur di Pasaran Baru?
Amazon Memerlukan Satu Lagi Laporan Pendapatan Positif
Petunjuk Risiko: USD
Risiko yang ditimbulkan oleh kenaikan dolar bukan sekadar masalah untuk pasaran baru muncul. Saya sangat prihatin bahawa dolar menaik pada tahun 2018 akan menghancurkan industri perindustrian AS. Jika dolar meningkat berbanding kebanyakan mata wang lain, ini bermakna eksport dari pengeluar AS kurang kompetitif di peringkat antarabangsa. Dalam hal ini, saya melihat dua perkembangan positif hari ini. Mula-mula, Fed banyak melakukan peniaga-peniaga dengan mudah mengenai kenaikan kadar faedah dalam jangka pendek, yang harus mendorong nilai dolar lebih rendah.
Kedua, laporan pendapatan dari The Boeing Company (BA) pada pagi ini menyediakan banyak berita gembira bagi pengeluar yang mengambil berat tentang perlambatan di China dan pasaran baru muncul. Boeing melampaui anggaran untuk prestasi teratas dan bawah dan mencapai rekod jualan sepanjang masa yang melebihi $ 100 bilion. Sekiranya firma-firma perindustrian tidak berada dalam situasi yang teruk seperti pelabur takut sebelum pendapatan, dan dolar mula jatuh, industri dan firma multinasional lain boleh dinilai dengan rendah.
Anda dapat melihat hubungan ini yang telah saya bahas antara nilai dolar AS (candlesticks) dan stok perindustrian (garis biru yang diwakili oleh SPDR Manufacturing dan Industrial ETF, XLI) dalam carta berikut. Hubungan songsang tidak sempurna, tetapi secara sejarah, kenaikan dolar AS seperti yang kita alami pada tahun 2018 biasanya disertai dengan penurunan nilai dalam saham perindustrian dan ketidakpastian ekonomi. Sesuatu yang sangat serupa dengan ini berlaku pada tahun 2014 sebelum "kemelesetan pendapatan" pada tahun 2015.
:
Emas Hampir Rintangan Menjelang Fed
Apa Yang Diharapkan Dari Pendapatan GOOGL
Perbezaan Antara Pilihan dan Hadapan
Garisan bawah
Musim perolehan ini terus kelihatan lebih baik daripada yang dijangka, tetapi saya masih menunggu untuk melihat bagaimana stok pengguna dilihat sebaik sebahagian besar laporan tersebut dikeluarkan awal bulan depan sebelum membunyikan "semua jelas". Dalam masa yang sama, saya akan menggunakan surat berita Penasihat Carta yang akan datang untuk melihat dengan lebih dekat stok minyak dan utiliti memandangkan keadaan Venezuela sedang berjalan dan apa yang dipanggil "Polar Vortex" meningkatkan permintaan untuk tenaga dan komoditi di seluruh Midwest. Terdapat beberapa peluang yang menarik dalam kedua-dua kategori stok ini untuk pelabur toleransi risiko dalam jangka masa pendek.
