Apa Isu Tap?
Isu tap adalah prosedur yang membolehkan peminjam menjual bon atau instrumen hutang jangka pendek lain dari isu yang lalu. Bon diterbitkan pada nilai asal, matang, dan kadar kupon asalnya, tetapi dijual pada harga pasaran semasa. Isu paip juga dirujuk sebagai paip bon atau jualan paip.
Takeaways Utama
- Isu ketuk adalah apabila sebahagian daripada terbitan bon dipegang semula selepas ia pada awalnya diberi kuasa dan kemudiannya disediakan kepada orang ramai. Isu ketuk mempunyai tarikh matang yang sama, nilai muka, dan kadar kupon yang sama tetapi dijual pada harga pasaran semasa. Banyak sekuriti kerajaan menggunakan isu ketuk, seperti bil Perbendaharaan, yang membolehkan kerajaan membuat bon itu kepada pelabur apabila keadaan pasaran paling menguntungkan.
Bagaimana Isu Ketik berfungsi
Apabila bon dikeluarkan, ia boleh didapati di pasaran awam untuk peminjam dan pelabur untuk membeli. Walau bagaimanapun, sebelum bon boleh dikeluarkan, ia perlu diberi kuasa oleh penerbit. Kadang-kadang, sebahagian, atau jumlah penuh, bon yang diberi kuasa akan dipegang semula sehingga penerbit memerlukan dana yang akan diberikan oleh bon apabila dijual. Apabila bon dikeluarkan kepada orang ramai pada suatu masa akan datang, ia dirujuk sebagai isu ketuk.
Ketik isu, yang membantu mengelakkan transaksi dan kos undang-undang, sesuai untuk percubaan pengumpulan dana yang lebih kecil, di mana penggalangan dana boleh menjadi larangan kos.
Faedah Terbitan Tap
Isu keran biasanya merupakan sekuriti kerajaan, seperti bil Perbendaharaan. Penerbit pinjaman mengumumkan ketersediaan isu tersebut dan menerima tawaran untuk tempoh masa tertentu. Isu ini dijual pada harga tetap atau untuk harga yang bergantung kepada permintaan instrumen hutang. Sekiranya harganya tetap, harga sekuriti tidak akan menghargai pasaran sekunder dan, dengan itu, penerbit akan terjebak dengan hasil yang lebih tinggi daripada yang diperlukan.
Dengan isu ketuk, peminjam badan kerajaan mengeluarkan bon dalam tempoh masa, bukannya dalam satu jualan lelong. Isu ketuk membolehkan kerajaan membuat bon itu kepada pelabur apabila keadaan pasaran paling menguntungkan. Ia juga merupakan satu mekanisme yang menarik untuk penerbit kerana menyediakan akses kepada dana tepat pada masanya.
Pukulan bon dijual pada nilai pasaran semasa pada tarikh terbitannya, tetapi dikeluarkan di bawah nilai mata wang yang sama, tarikh matang, kadar kupon-sebagai siri awal bon. Oleh kerana bon berharga pada nilai pasarannya, penerbit mampu menawarkan bon pada premium setanding jika bon berdagang secara menarik di pasaran terbuka. Dan kerana bon premium mempunyai hasil yang lebih rendah berbanding dengan bon diskaun, penerbit pinjaman akan berada pada kedudukan yang menguntungkan kerana ia akan membayar pulangan yang lebih rendah kepada pelabur. Selain itu, dengan menawarkan ikatan dengan istilah yang sama seperti siri awalnya, penerbit boleh mengunci perjanjian, jadual penebusan, dan tarikh pembayaran faedah.
Pertimbangan Khas
Kaedah penerbitan hutang tambahan telah diterima pakai oleh kerajaan British dan Perancis. Ketuk isu membenarkan organisasi mengelakkan kos urus niaga atau undang-undang tertentu dan mempercepatkan pengumpulan dana. Penerbit memintas banyak formaliti permulaan yang berkaitan dengan isu bon, seperti prospektus, dan hasil pelelangan sekuriti baru. Pengeluaran di keran sering sesuai untuk percubaan pengumpulan dana yang lebih kecil, di mana kos sesuatu isu baru terlalu tinggi jika dibandingkan dengan jumlah yang dipinjam.
