Apakah sintetik?
Sintetik adalah istilah yang diberikan kepada instrumen kewangan yang direka bentuk untuk mensimulasikan instrumen lain sambil mengubah ciri-ciri utama. Selalunya sintetik akan menawarkan pelabur yang disesuaikan dengan corak aliran tunai, kematangan, profil risiko dan sebagainya. Produk sintetik disusun mengikut keperluan pelabur.
NYIF Instructor Series: Stock Synthetic
Memahami Jawatan sintetik
Terdapat banyak sebab di sebalik penciptaan kedudukan sintetik. Contoh sintetik, sebagai contoh, boleh dilakukan untuk menghasilkan hasil yang sama sebagai instrumen kewangan menggunakan instrumen kewangan lain. Seorang peniaga boleh memilih untuk membuat kedudukan pendek sintetik menggunakan pilihan kerana lebih mudah daripada meminjam saham dan menjualnya pendek. Ini juga terpakai kepada kedudukan yang panjang, kerana peniaga boleh meniru kedudukan yang panjang dalam stok menggunakan pilihan tanpa perlu mengeluarkan modal untuk membeli stoknya.
Takeaways Utama
- Sintetik adalah pelaburan yang bertujuan untuk meniru pelaburan lain. Kedudukan sintetik boleh membenarkan peniaga mengambil kedudukan tanpa meletakkan modal untuk benar-benar membeli atau menjual aset. Produk sintetik merupakan pelaburan khusus yang direka untuk pelabur besar.
Contoh Kedudukan Sintetik
Sebagai contoh, anda boleh membuat kedudukan opsyen sintetik dengan membeli pilihan panggilan dan pada masa yang sama menjual pilihan meletakkan pada stok yang sama. Sekiranya kedua-dua opsyen mempunyai harga mogok yang sama, katakan $ 45, strategi ini akan menghasilkan hasil yang sama seperti membeli dasar yang mendasari $ 45 apabila opsyen tersebut tamat atau dilaksanakan. Opsyen panggilan memberikan pembeli hak untuk membeli dasar yang mendasari mogok, dan opsyen meletakkan kewajipan penjual untuk membeli keselamatan yang mendasari dari pembeli yang diletakkan.
Sekiranya harga pasaran keselamatan mendasar meningkat di atas harga mogok, pembeli panggilan akan melaksanakan pilihannya untuk membeli keselamatan pada $ 45, menyedari keuntungan. Sebaliknya, jika harga jatuh di bawah mogok, pembeli akan melaksanakan haknya untuk menjual kepada penjual yang wajib membeli jaminan dasar pada $ 45. Maka kedudukan opsyen sintetik akan mempunyai nasib yang sama sebagai pelaburan yang benar dalam stok, tetapi tanpa pengeluaran modal. Inilah, sudah tentu, perdagangan kenaikan harga dan perdagangan menurun dilakukan dengan membalikkan dua pilihan (menjual panggilan dan membeli satu putaran).
Memahami Aliran Tunai dan Produk Sintetik
Produk sintetik dan lebih kompleks daripada kedudukan sintetik, kerana mereka cenderung untuk membina kastam yang dibuat melalui kontrak. Terdapat dua jenis utama pelaburan sekuriti generik: mereka yang membayar pendapatan dan mereka yang membayar kenaikan harga. Sesetengah sekuriti mengejar barisan, seperti saham dividen yang juga mengalami penghargaan. Bagi kebanyakan pelabur, bon boleh tukar adalah sintetik seperti keperluan untuk mendapatkannya.
Bon yang boleh ditukar adalah sesuai untuk syarikat yang ingin menerbitkan hutang pada kadar yang lebih rendah. Matlamat penerbit adalah untuk memacu permintaan bon tanpa meningkatkan kadar faedah atau jumlah yang perlu dibayar untuk hutang. Keupayaan untuk menukar hutang untuk stok jika dimulakan, menarik pelabur yang mahu pendapatan tetap tetapi sanggup melepaskan beberapa mata untuk potensi penghargaan. Ciri-ciri yang berbeza boleh ditambah kepada bon boleh ditukar untuk mempermanis tawaran. Sesetengah bon boleh tukar menawarkan perlindungan utama. Bon yang boleh ditukar lain menawarkan peningkatan pendapatan dalam pertukaran untuk faktor penukaran yang lebih rendah. Ciri-ciri ini bertindak sebagai insentif untuk pemegang bon.
Bayangkan, bagaimanapun, itu adalah pelabur institusi yang mahu bon boleh tukar untuk sebuah syarikat yang tidak pernah mengeluarkan satu. Untuk memenuhi permintaan pasaran ini, bank pelaburan bekerja secara langsung dengan pelabur institusi untuk membuat pertukaran sintetik yang boleh membeli bahagian-bahagian - dalam kes ini bon dan pilihan panggilan jangka panjang - untuk memenuhi ciri-ciri khusus yang diperlukan oleh pelabur institusi. Kebanyakan produk sintetik terdiri daripada bon atau produk pendapatan tetap, untuk melindungi pelaburan utama, dan komponen ekuiti, untuk mencapai alpha.
The Lubang Arnab Ciptaan Sintetik
Produk yang digunakan untuk produk sintetik boleh menjadi aset atau derivatif, tetapi produk sintetik itu sendiri adalah derivatif. Iaitu, aliran tunai yang mereka hasilkan diperoleh daripada aset lain. Terdapat juga kelas aset yang dikenali sebagai derivatif sintetik. Ini adalah sekuriti yang terbalik berstruktur untuk mengikuti aliran tunai satu keselamatan.
Produk sintetik menjadi jauh lebih rumit daripada penukaran atau kedudukan sintetik. CDO sintetik, sebagai contoh, melaburkan swap ingkar kredit. CDO sintetik itu sendiri selanjutnya dibahagikan kepada tranche yang menawarkan profil risiko yang berbeza kepada pelabur besar. Produk-produk ini boleh menawarkan pulangan yang signifikan, tetapi sifat struktur juga boleh meninggalkan risiko tinggi, pemegang pulangan tinggi yang menghadapi liabiliti kontrak yang tidak sepenuhnya bernilai pada masa pembelian. Inovasi di sebalik produk sintetik telah menjadi rahmat untuk kewangan global, namun peristiwa seperti krisis kewangan pada tahun 2007-09 menunjukkan bahawa pencipta dan pembeli produk sintetik tidak semestinya memberi maklumat.
