Apa itu Sub Pennying?
Sub-pennying adalah amalan di mana broker, peniaga atau peniaga frekuensi tinggi melompat ke barisan hadapan dalam Bidaan dan Tawaran Terbaik Nasional (NBBO), yang merupakan tawaran tertinggi yang dicatatkan dan tawaran yang lebih rendah untuk instrumen perdagangan, oleh membuat peningkatan harga dalam 1/100 daripada kenaikan sen. Ini membolehkan urus niaga dijalankan terlebih dahulu dan menyediakan peluang terbaik untuk menangkap penyebaran.
Memahami Sub Pennying
Pertukaran dan rangkaian komunikasi elektronik (ECN) mengenakan yuran akses kepada mana-mana peserta pasaran yang mengambil tawaran yang dipaparkan atau memukul tawaran yang dipaparkan sebagai pertukaran untuk menyediakan kecairan. Peserta yang memaparkan tawaran atau tawaran disediakan dengan rebat sebagai pertukaran untuk menyediakan kecairan, yang dihadkan pada 0.3 sen sesaham oleh Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa.
Sub-penny berlaku apabila peserta pasaran di pusat pasaran yang tidak dipamerkan - seperti kolam gelap - langkah-langkah di hadapan pesanan batas yang dipaparkan dengan pecahan satu sen dan menangkap penyebaran. Walaupun pembeli dalam keadaan benar-benar menerima tawaran yang lebih baik, penjual kehilangan peluang untuk mengisi pesanan, dan kemudian pembekal kecairan tidak menerima sebarang rabat.
Broker runcit akan mengambil pesanan sub-pennying kerana mereka dibenarkan untuk mendapatkan harga terbaik untuk pelanggan mereka, walaupun perdagangan tidak di bursa atau ECN. Dan, yuran akses sering dimasukkan dalam komisen broker, yang bermaksud bahawa mereka diberi insentif untuk mencari pesanan yang tidak semestinya membayar yuran ini.
Peraturan & Peraturan Baru
SEC memperkenalkan Peraturan 612 - atau Peraturan Sub-Penny - pada tahun 2005 untuk menangani isu-isu ini. Khususnya, peraturan menyatakan bahawa kenaikan harga minimum untuk stok lebih dari $ 1.00 mestilah $ 0.01, dan stok di bawah $ 1.00 boleh bertambah dengan $ 0.0001. Masalahnya adalah bahawa peraturan itu hanya mengharamkan sub-penny yang mengutip dan bukan sub-penny trading, jadi amalan sub-penny terus menerus mengikuti peraturan baru.
Pada tahun 2014 dan 2015, SEC memperkenalkan satu kajian yang menggesa kenaikan kenaikan atau kutu - di mana harga saham syarikat yang lebih kecil berharga untuk melihat sama ada ia membantu meningkatkan kecairan pasaran. Sekumpulan saham dalam kajian itu juga tertakluk kepada pembaharuan kontroversi yang disebut "perdagangan pada" peraturan, yang akan membantu mendorong lebih banyak trafik ke pertukaran dan ECNs dan jauh dari tempat perdagangan alternatif seperti kolam gelap.
Peniaga menegaskan bahawa peraturan-peraturan ini sangat anti-kompetitif dan telah melobi terhadap mereka, yang membuat mereka tidak mungkin meluluskan undang-undang di Amerika Syarikat. Oleh kerana kajian perintis telah ditugaskan, peraturan "perdagangan pada" telah banyak memudar ke latar belakang, khususnya dengan pembangkang Presiden Trump terhadap peraturan kewangan baru.
