Apakah Kotak Gaya?
Kotak gaya adalah skim pengelasan dana bersama yang dibuat oleh firma analisis kewangan Morningstar, Inc. yang direka bentuk untuk mewakili ciri-ciri pelaburan saham dan dana secara visual. Kotak gaya menyediakan perwakilan grafik kategori pelaburan untuk kedua-dua pelaburan tetap dan ekuiti. Kotak gaya adalah alat yang berharga untuk digunakan oleh pelabur apabila menentukan peruntukan aset. Terdapat kotak gaya yang berbeza yang digunakan untuk pelaburan ekuiti dan pendapatan tetap.
Takeaways Utama
- Kotak gaya adalah perwakilan grafik ciri-ciri pelaburan. Penyedia penyelidikan perkhidmatan kewangan Morningstar, Inc. mempopularkan alat ini dengan meletakkannya di samping sistem penarafan dana bersama yang popular. Kotak-kotak berwarna terutamanya dibezakan oleh pelaburan ekuiti vs pendapatan tetap dan bersama dana.
Bagaimana Gaya Kotak berfungsi
Kotak gaya digunakan terutamanya untuk stok dan dana bersama. Mereka dibina sebagai grid sembilan persegi dengan paksi mendatar dan menegak.
Saham dan Dana Saham
Bagi stok dan dana saham, paksi menegak dari kotak gaya menggambarkan permodalan pasaran dan dibahagikan kepada tiga penunjuk ukuran syarikat: besar, sederhana, dan kecil. Paksi mendatar sedikit berbeza untuk stok dan dana bersama. Paksi mendatar bertujuan untuk mewakili gaya pertumbuhan dan nilai. Kotak gaya stok mengklasifikasikan stok individu oleh pertumbuhan, nilai, dan teras. Kotak gaya dana bersama saham mengelaskan saham individu berdasarkan nilai, pertumbuhan, dan campuran (yang mewakili gabungan nilai dan pertumbuhan). Ini sering disebut sebagai kotak gaya ekuiti.
Bersama-sama, paksi menegak dan mendatar boleh digunakan untuk mengelaskan dana bersama menjadi satu daripada sembilan kategori:
- Besar nilaiLarge blendLarge growthMedium valueMedium blendMasa pertumbuhanMenilai kecilPermukaan kecilLaman pertumbuhan
Sistem pengkategorian ini berguna dalam menentukan bagaimana pelaburan sesuai dengan portfolio pelaburan tertentu dari perspektif peruntukan aset. Sesetengah pelabur menggunakannya untuk mencari dana bagi setiap kategori manakala yang lain menumpukan pada bidang tertentu. Sebagai contoh, pelabur yang agresif mungkin memberi tumpuan terutamanya kepada dana permodalan kecil atau dana pertumbuhan. Namun, penempatan dana dalam kotak gaya tidak hanya berguna dalam memilih pelaburan. Ia juga berguna dalam jangka masa panjang di mana data kotak gaya sejarah boleh digunakan untuk mengesahkan konsistensi kepelbagaian portfolio.
Sebagai tambahan kepada dana ekuiti dalam negeri, sebuah kotak gaya ekuiti antarabangsa juga boleh didapati sebagai tiga tiga baris untuk visual mewakili dan membandingkan struktur pulangan risiko saham asing dan dana asing. Pelabur menggunakan kotak gaya ekuiti antarabangsa, variasi pada kotak gaya saham Morningstar, untuk memahami tahap kepelbagaian portfolio antarabangsa mereka.
Imej oleh Julie Bang © Investopedia 2020
Dana Pendapatan Tetap
Bagi dana bon, paksi mendatar menunjukkan kategori kematangan dana yang diwakili oleh jangka pendek, jangka menengah, dan jangka panjang.
Kotak gaya pendapatan tetap terdiri daripada sembilan petak dengan paksi menegak dan mendatar digunakan untuk menentukan ciri-ciri pelaburan. Morningstar menggunakan sensitiviti kadar faedah dan kualiti kredit sebagai dua ciri utama untuk dipertimbangkan.
Pada paksi mendatar, pelabur akan menemui tiga kategori untuk mengklasifikasi kepekaan kadar faedah: terhad, sederhana, dan luas. Kepekaan kadar faedah dipengaruhi oleh tempoh dana. Oleh itu, dana tetap kadar jangka pendek akan didapati dalam kategori terhad. Dana tetap kadar jangka panjang akan jatuh ke dalam kategori yang luas.
Pada paksi menegak, penilaian kualiti kredit adalah faktor kedua yang digunakan untuk mengklasifikasikan pelaburan dana berpendapatan tetap. Kategori kualiti kredit kotak gaya termasuk tinggi, sederhana dan rendah.
Parameter untuk Klasifikasi Kotak Gaya
Morningstar menyediakan pecahan terperinci bagi parameter untuk klasifikasi kotak kotak gaya. Klasifikasi sensitiviti kadar faedah ditentukan oleh tempoh purata tiga tahun berbanding dengan Indeks Bon Teras Morningstar.
Kualiti kredit ditentukan oleh kaedah yang melibatkan penarafan kredit purata berwajaran dana. Dana dalam kotak kualiti kredit tinggi akan mempunyai penarafan kredit purata berwajaran aset AA- dan lebih tinggi. Dana dalam kotak kualiti kredit rendah akan mempunyai penarafan kredit purata berwajaran aset kurang daripada BBB-. Morningstar adalah pemaju utama kotak gaya pendapatan tetap. Walau bagaimanapun, variasi wujud dari penyedia maklumat kewangan lain.
Analisis Kotak Gaya
Walaupun Morningstar merupakan sumber utama untuk analisis kotak gaya, teknologi di seluruh industri boleh menghasilkan pelbagai perwakilan kotak gaya. Kotak gaya boleh membantu pelabur memahami dengan lebih baik kualiti dan ciri-ciri pelaburan. Seorang pelabur juga boleh menggunakan analisis kotak gaya untuk membina portfolio pelbagai pelaburan dalam pelbagai kategori.
Sebagai contoh, pelabur mencari dana saham yang agak selamat sebagai pelaburan yang lebih konservatif untuk bahagian ekuiti portfolio mereka boleh mencari sesuatu dalam kotak nilai besar-cap, memandangkan pendapatan cap secara umumnya stabil dan dana bernilai baik untuk jangka panjang -pemegang saham. Jika pelabur yang sama mencari sesuatu yang mempunyai risiko yang lebih tinggi dan pulangan yang lebih besar untuk menambah bahagian portfolio mereka yang lebih agresif, maka mereka mungkin mahu memilih dana dalam kategori pertumbuhan kecil.
Morningstar membolehkan pelabur menapis dana mengikut kategori kotak gaya. Walaupun kategori kotak gaya menyediakan panduan untuk pelaburan, pelabur juga harus melakukan usaha yang berhati-hati untuk memastikan dana memenuhi minat pelaburan mereka. Morningstar menganalisis stok dan dana mengikut kategori kotak gaya untuk pelaburan dari seluruh dunia. Kedudukan kotak gaya mereka termasuk pelaburan domestik dan antarabangsa dengan ciri risiko yang merangkumi seluruh alam semesta pelaburan.
Batasan Kotak Gaya Ekuiti Antarabangsa
Firma penyelidikan pelaburan Morningstar memperkenalkan kotak gaya proprietarinya pada tahun 1992. Sistem pengklasifikasian yang mudah dan berkesan tidak lama lagi menjadikan ia di mana-mana di dunia pelaburan. Kesederhanaan dan kekayaannya kekal dua sebab kuat untuk terus menggunakan kotak gaya dalam beberapa bentuknya, tetapi ia mempunyai batasannya.
Untuk satu, kotak gaya tidak termasuk kedudukan pendek dalam sistem klasifikasinya. Ini bermakna strategi pelaburan jangka pendek tidak boleh diwakili dalam kotak gaya. Sesetengah strategi lain tidak komited untuk pendekatan pertumbuhan, nilai, atau gabungan yang konsisten. Produk pelaburan yang diuruskan oleh strategi ini akan melantunkan seluruh kotak gaya kerana sifat pegangan mereka bergeser sepanjang paksi mendatar.
Sesetengah penganalisis telah membuat spekulasi bahawa populariti kotak gaya itu terlalu menyekat pengurus dana yang mungkin mengelakkan strategi pelaburan yang tertentu kerana mereka akan menyebabkan dana mengubah kategori dalam kotak gaya. Ini, sebaliknya, boleh menggagalkan pemegang saham yang dibeli ke dalam dana sebahagiannya kerana pengelasan kotak gayanya.
