Bon jalur adalah ikatan di mana kedua-dua pembayaran kupon prinsipal dan tetap-yang telah dikeluarkan-dijual secara berasingan. Satu ikatan jalur juga dikenali sebagai ikatan kupon sifar.
Memecahkan Bond Strip
Bon konvensional adalah salah satu yang membuat pembayaran faedah secara tetap kepada pemegang bon yang menerima pembayaran balik bagi pelaburan utama mereka apabila bon tersebut jatuh tempo. Pelabur-pelabur ini menerima pendapatan faedah, yang dikenali sebagai kupon, daripada bon-bon ini yang boleh dibeli pada paras setara, pada harga diskaun, atau pada premium. Tidak semua bon membuat bayaran bunga, walaupun. Bon ini dirujuk sebagai bon jalur.
Bon jalur mempunyai kupon dan prinsipalnya dilucutkan dan dijual secara berasingan kepada pelabur sebagai sekuriti baru. Bank pelaburan atau peniaga biasanya akan membeli instrumen hutang dan "strip" itu, memisahkan kupon dari jumlah prinsipal, yang dikenali sebagai sisa. Kupon dan residu membuat penawaran bon jalur baru yang dijual secara berasingan kepada pelabur. Sekuriti jalur tidak mempunyai risiko pelaburan kerana tiada pembayaran sebelum matang.
Kerana pemegang jalur tidak menerima pendapatan tambahan melalui bayaran faedah, bon jalur biasanya diperdagangkan dengan diskaun yang mendalam hingga setara. Harga pasaran bon strip menunjukkan nilai kredit penerbit dan nilai semasa amaun matang yang ditentukan oleh masa hingga matang dan kadar faedah semasa dalam ekonomi-lebih jauh dari tarikh matang, lebih rendah nilai sekarang, dan begitu juga sebaliknya. Semakin rendah kadar faedah dalam ekonomi, semakin tinggi nilai semasa ikatan jalur, dan sebaliknya. Nilai kini bon akan turun naik secara meluas dengan perubahan dalam kadar faedah semasa kerana tiada bayaran faedah tetap untuk menstabilkan nilai. Akibatnya, kesan turun naik kadar faedah pada bon jalur, yang dikenali sebagai tempoh bon, adalah lebih tinggi daripada kesan pada bon kupon.
Pada tarikh matang, pelabur dibayar balik jumlah yang sama dengan nilai muka bon tersebut. Perbezaan antara harga pembelian bon dan nilai muka pada tempoh matang mewakili pulangan pelabur atas bon. Sebagai contoh, anggap seorang pelabur membeli bon sisa hari ini untuk $ 3, 200. Bon mempunyai nilai muka $ 5, 000 dan ditetapkan untuk matang dalam 5 tahun. Pada kematangan, pulangan pada sisa bon strip akan menjadi $ 5, 000 - $ 3, 200 = $ 1, 800.
Mari kita pertimbangkan pelabur lain yang membeli kupon itu, dan bukannya baki. Pelabur akan menerima salah satu daripada faedah separuh tahunan atau pembayaran kupon asal bon itu. Sekiranya kadar kupon pada bon adalah 4%, bayaran faedah yang akan diterima dua kali (kerana jadual pembayaran separa tahunan) boleh dikira sebagai (4% / 2) x $ 5, 000 = $ 100. Pelabur akan membayar ($ 3, 200 / $ 5, 000) x $ 100 = $ 64. Oleh itu, pulangannya pada matang akan $ 100 - $ 64 = $ 36.
Jika bon dipegang hingga matang, pulangan yang diperolehi dikenakan cukai sebagai pendapatan faedah. Walaupun pemegang bon tidak menerima pendapatan faedah, mereka masih dikehendaki melaporkan hantu atau faedah yang ditolak atas bon kepada Perkhidmatan Hasil Dalam Negeri (IRS) setiap tahun. Jumlah kepentingan pelabur mesti menuntut dan membayar cukai pada bon jalur setiap tahun menambah asas kos bon tersebut. Jika bon dijual sebelum ia matang, keuntungan modal atau kerugian mungkin berlaku.
