Keperluan Stok dan Aliran
Memandangkan perbezaan antara pembolehubah saham dan aliran adalah penting untuk memahami dan menganalisis data kewangan dan ekonomi. Secara matematik, pemboleh ubah aliran adalah vektor, pengukuran dua dimensi. Salah satu dimensi ini adalah masa. Yang lain adalah kuantiti pembolehubah yang dipertanyakan di atas tempoh yang ditetapkan. Sebaliknya, pemboleh ubah saham adalah ukuran satu dimensi. Ia adalah langkah segera, diambil pada masa yang tepat pada masanya. Akibatnya, pemboleh ubah saham sering dirujuk sebagai nilai snapshot.
Penyata pendapatan merupakan koleksi pembolehubah aliran. Lembaran imbangan mengandungi pembolehubah stok.
Unsur Masa
Oleh kerana penyata kewangan yang telah diaudit biasanya dihasilkan pada setiap suku tahun dan setiap tahun, ini adalah dimensi masa yang paling biasa yang dihadapi dalam menangani pemboleh ubah aliran dalam kewangan. Untuk tujuan pelaporan pengurusan dalaman; Walau bagaimanapun, laporan kewangan sering dihasilkan secara bulanan, mingguan dan juga setiap hari. Sesungguhnya, dalam kebanyakan industri perkhidmatan kewangan, terutamanya dalam firma sekuriti, penutupan harian buku adalah adat, sebahagian besarnya disebabkan oleh keperluan pengawalseliaan.
Menyedari dimensi masa yang dikaitkan dengan pemboleh ubah aliran diberikan kritikal kepada tafsiran yang betul, termasuk menggunakan data sejarah untuk membangunkan ramalan dan unjuran kewangan untuk tempoh waktu yang akan datang.
Oleh kerana pembolehubah saham adalah satu titik dalam pemerhatian masa, nilai mereka mungkin tidak mewakili kedudukan kewangan biasa syarikat dalam jangka masa yang lebih panjang, seperti semasa keseluruhan fiskal atau tahun fiskal. Ini boleh disebabkan sama ada peristiwa rawak atau manipulasi hasil kewangan yang disengajakan oleh syarikat; satu proses yang secara tradisinya dirujuk sebagai tingkap berpakaian. Ini termasuk memasukkan sementara hutang atau pinjaman tertentu dari kunci kira-kira syarikat pada tarikh pelaporan, dengan itu meningkatkan kekuatan kewangan firma yang jelas. Menggunakan titik dalam masa pembolehubah saham pada kunci kira-kira itu mempunyai batasan yang berpotensi serius sebagai penunjuk keadaan kewangan.
Contoh Inc Apple Inc.
Apple Inc. (AAPL) melaporkan pendapatan jualan bersih $ 233.7 bilion pada penyata pendapatannya bagi tahun fiskal 2015, yang berakhir pada 26 September 2015 (pada halaman 39 dari 2015 Form 10-K 2015, seperti yang dijumpai di pelabur Apple halaman hubungan). Begitu juga dengan pemboleh ubah aliran pada penyata pendapatan, angka ini sama dengan jumlah hasil jualan bersih pada empat penyata kewangan suku tahunan untuk tahun fiskal yang sama:
74.6 + 58.0 + 49.6 + 51.5 = $ 233.7 bilion
Walau bagaimanapun, ambil perhatian bahawa angka yang telah diaudit dalam laporan tahunan firma mungkin tidak sama dengan jumlah data suku tahun sebelumnya yang tidak diaudit untuk tahun fiskal yang sama. Pelarasan yang dibuat oleh juruaudit dapat menghasilkan percanggahan. Dalam kes pelaporan Apple 2015, juruaudit nampaknya tidak membuat sebarang pelarasan penting, sekurang-kurangnya tidak ke nombor yang dibulatkan kepada juta dolar yang terdekat. Angka penyata pendapatan dalam laporan suku tahun yang belum diaudit menambah nombor dalam laporan tahunan yang diaudit.
Beralih kepada pemboleh ubah stok pada kunci kira-kira Apple, mengambil hutang jangka panjang sebagai contoh. Angka $ 53.463 bilion adalah snapshot yang diambil pada 26 September 2015. Angka yang sama ini dilaporkan pada laporan 10-K Apple dan 10-Q untuk masa itu. Nilai penutup bagi fiskal 2014 ialah $ 28.987 bilion. Mendapatkan nilai purata hutang jangka panjang untuk fiskal 2015 boleh dilakukan dengan dua cara.
Kaedah cepat adalah purata dua mata bagi nilai penutupan bagi tahun fiskal 2014 dan 2015:
(28.987 + 53.463) / 2 = $ 41.225 bilion
Kaedah yang lebih terperinci adalah purata lima mata, juga mengambil kira nilai-nilai penutup untuk tiga suku fiskal yang melibatkan:
(28.987 + 32.504 + 40.072 + 47.419 + 53.463) / 5 = $ 40.489 bilion
Walaupun kaedah yang terakhir ini, yang menggunakan tiga titik data tambahan, adalah satu penghampiran terbaik. Seperti dengan purata dua mata, purata lima mata mengandaikan bahawa nilai buku hutang jangka panjang Apple meningkat dengan lancar di antara pemerhatian, yang mungkin atau mungkin bukan kes sebenar. Walau bagaimanapun, dengan ketiadaan data yang tersedia secara terbuka yang menunjukkan perubahan hari-hari sebenar, ini adalah anggaran terbaik yang boleh dilakukan penganalisis.
Data Ekonomi
Tempoh masa setahun dan suku kalendar adalah tipikal bagi kebanyakan pembolehubah aliran. Tidak seperti pemboleh ubah aliran kewangan, apabila pembolehubah aliran ekonomi dilaporkan selama tempoh kurang dari satu tahun kalendar, bilangannya biasanya disesuaikan dan disesuaikan mengikut musim.
Sebagai contoh, seperti yang dilaporkan oleh Biro Analisis Ekonomi (BEA) Jabatan Perdagangan AS, Keluaran Dalam Negeri Kasar (KDNK) untuk tahun kalendar 2014 ialah $ 17.348 trilion. Angka KDNK suku tahunan untuk tahun 2014, juga dalam trilion, masing-masing $ 16, 984, $ 17, 270, $ 17, 522 dan $ 17, 616. Angka KDNK tahunan bagi tahun 2014 adalah purata, dan bukannya angka empat suku tahunan:
(16.984 + 17.270 + 17.522 + 17.616) / 4 = $ 17.348 trilion
Pelarasan bermusim membuang kesan corak berulang dalam aktiviti ekonomi yang nyata pada masa yang sama setiap tahun. Terutama, aktiviti ekonomi di AS amat lemah di suku kalendar pertama. Khususnya, jualan runcit mengalami kejatuhan besar selepas musim belanja Krismas, dan aktiviti pembinaan mengalami gangguan oleh cuaca musim sejuk di kebanyakan negara. Seperti yang dijelaskan dalam Surat Perekonomian Bank Rizab Persekutuan San Francisco "Teka-teki Pertumbuhan KDNK Pertumbuhan Pertama yang lemah, " dalam tahun-tahun kebelakangan ini KDNK yang tidak disesuaikan telah cenderung jatuh sekitar 10% pada suku pertama dan meningkat sekitar 20% pada kedua suku tahun. Mengeluarkan turun naik bermusim yang diulangi setiap tahun direka "untuk mendedahkan pergerakan kitaran dan aliran asas dalam ekonomi."
Musim pada Apple
Kembali ke analisis Apple Inc. di atas, anda dapat melihat corak bermusim yang jelas dalam pendapatan jualan bersihnya. Anggaran fiskal pertama 2015, yang berakhir pada 27 Disember 2014, menghasilkan 32% hasil jualan tahun fiskal ($ 74.6 juta daripada $ 233.7 juta), menunjukkan pentingnya musim belanja Krismas kepada syarikat produk pengguna ini. Sebenarnya, analisis jualan bersih suku tahunan untuk fiskal 2013 hingga 2015 menunjukkan corak jualan bermusim yang stabil:
32% daripada jumlah tahunan pada suku pertama setiap tahun
25% pada suku kedua setiap tahun
20% hingga 21% pada suku ketiga
22% hingga 23% pada suku keempat
Garisan bawah
Dalam bekerja dengan data kewangan atau ekonomi, adalah penting untuk memahami sama ada ukuran yang dimaksudkan adalah pembolehubah saham atau aliran, serta titik dalam masa atau tempoh masa yang berkaitan dengan pengukurannya. Di samping itu, pemboleh ubah aliran ekonomi sering dilaporkan sebagai kadar tahunan diselaraskan musim, yang mempunyai implikasi utama untuk tafsirannya.
