Apakah CMO Pay Sequential?
Kewajipan gadai janji bercagar berturap (CMO) adalah instrumen hutang yang disatukan di mana tranche tersebut dilunaskan mengikut kekananan.
Dalam CMO gaji berturut-turut, setiap tranche menerima bayaran faedah selagi jumlah prinsipal tranche belum sepenuhnya dibayar. Walau bagaimanapun, pembayaran prinsipal diterima semata-mata oleh tranche paling lama sehingga ia sepenuhnya dibayar. Sebaik sahaja pembayaran prinsipal awal telah bersara, tranche seterusnya yang paling senior akan menerima semua bayaran utama. Persaraan tranche berterusan mengikut kekananan sehingga seluruh CMO telah bersara. CMO bayar berjujukan juga dikenali sebagai CMO vanila biasa.
Takeaways Utama
- CMO bayar berturut-turut adalah kewajipan gadai janji bercagar di mana setiap tranche dilunaskan mengikut kekananan atau kematangannya. Pembayaran CMO yang sepadan adalah jenis CMO yang pertama dan paling asas, yang diperkenalkan pada tahun 1980. Pelabur dengan pelbagai cakap masa atau profil risiko boleh gunakan CMO bayar berjujukan untuk mengenal pasti tranche tertentu yang paling sesuai untuk strategi mereka.
Bagaimana Pekerjaan CMO Bayar Seiring
Kewajipan gadai janji bercagar adalah sejenis sekuriti yang disokong gadai janji yang mengandungi sekumpulan hipotek yang digabungkan bersama dan dijual sebagai pelaburan. Diuruskan oleh kematangan dan tahap risiko, CMO menerima aliran tunai kerana peminjam membayar balik gadai janji yang bertindak sebagai cagaran ke atas sekuriti ini. Sebaliknya, CMO mengagihkan pembayaran pokok dan faedah kepada pelabur mereka berdasarkan peraturan dan perjanjian yang telah ditetapkan.
CMO terdiri daripada beberapa tranche, atau kumpulan hipotik, yang dianjurkan oleh profil risiko mereka. Sebagai instrumen kewangan yang kompleks, tranche biasanya mempunyai baki utama yang berbeza, kadar faedah, tarikh matang, dan potensi pembayaran balik yang mungkir. CMO sensitif kepada perubahan kadar faedah serta perubahan dalam keadaan ekonomi, seperti kadar perampasan, kadar pembiayaan semula, dan kadar di mana harta dijual. Setiap tranche mempunyai tarikh matang yang berbeza dan saiz dan bon dengan kupon bulanan dikeluarkan terhadapnya. Kupon itu membuat pembayaran prinsipal bulanan dan kadar faedah bulanan.
CMO bayar berturut-turut mewakili struktur pembayaran paling asas untuk CMO atau jaminan disokong gadai janji (MBS). Bayar berjangka adalah struktur asal bagi CMO apabila mereka diperkenalkan ke pasaran pada tahun 1980-an. CMO membayar secara berurutan lazimnya berpecah kepada bahagian A, B, C, dan Z, dengan tranche Z bertindak sebagai tranche akruan. Setiap tranche berbeza dalam kematangannya dan, disebabkan oleh tahap risiko yang berlainan dari semasa ke semasa, setiap tranche biasanya menawarkan kadar kupon yang berbeza.
Kewajipan Gadai Janji Berjaminan (CMO)
CMO Pay Sequential dan Keperluan Pelabur
CMO membayar berikutan itu adalah satu rahmat kepada pelabur dan sistem perbankan, memandangkan ia membolehkan bank-bank, melalui sihir pensekuritian, untuk menjadikan gadai janji jangka panjang menjadi pelaburan yang menarik dengan pelbagai tempoh matang dan aliran tunai. Pelabur dengan cakap pelaburan yang lebih pendek, seperti bank perdagangan, boleh membeli bon dari bahagian kanan untuk melindungi pelaburan mereka daripada risiko lanjutan.
Pelabur yang mempunyai pelaburan yang lebih panjang, seperti dana pencen, boleh melindungi pelaburan mereka daripada risiko penguncupan dengan membeli bon dari lebih banyak peringkat kecil. Para pelabur yang berasa amat lincah dan ingin mendapatkan pulangan yang lebih tinggi ketika mengambil risiko lebih banyak dapat mencari penyelesaian mereka dalam tranche Z. Memandangkan pasaran matang, bagaimanapun, struktur bayar baru diperkenalkan untuk memberi lebih baik kepada pandangan pelaburan yang berbeza ini.
Mengalihkan CMO Pay Beyond Sequential
Pembayaran CMO secara berperingkat tidak lagi menjadi struktur lalai dalam pasaran CMO. Sekarang lebih umum untuk melihat kelas pelunasan yang dirancang (PAC), kelas pelarasan sasaran (TAC), tranche pendamping dan bahkan produk yang dilucutkan seperti tranche tunggal dan utama sahaja.
Struktur yang lebih khusus ini bersesuaian dengan apa yang dicari oleh kumpulan pelabur yang berlainan, meninggalkan CMO bayar berjangka seperti alat terlalu mudah dan tumpul untuk menstrukturkan pembayaran pada kolam gadai janji yang terikat. Itulah, sayangnya, kes bagi banyak inovasi kewangan yang seolah-olah revolusioner pada masa mereka.
