Apakah Premium Pengambilalihan?
Premium pengambilalihan adalah perbezaan antara anggaran nilai sebenar syarikat dan harga sebenar yang dibayar untuk memperolehnya. Premium pengambilalihan mewakili peningkatan kos membeli syarikat sasaran semasa penggabungan dan pengambilalihan. Tidak ada syarat bahawa syarikat membayar premium untuk mendapatkan syarikat lain; bergantung kepada keadaan, ia mungkin mendapat diskaun.
Premium pengambilalihan dikenali sebagai "muhibah."
Asas Premium Pengambilalihan
Dalam penggabungan dan pengambilalihan, syarikat yang membayar untuk memperoleh yang lain dikenali sebagai pengambil, sementara syarikat yang akan dibeli atau diperolehi disebut sebagai firma sasaran.
Apabila sebuah syarikat memutuskan untuk memperoleh yang lain, ia akan cuba untuk menganggarkan nilai sebenar syarikat sasaran. Sebagai contoh, nilai perusahaan Macy, menggunakan data dari laporan 2017 10-K, dianggarkan $ 11.81 bilion. Selepas nilai sebenar syarikat telah ditentukan, syarikat pengambil keputusan akan menentukan sejauh mana ia bersedia membayar lebih daripada nilai sebenar untuk membentangkan perjanjian yang menarik, terutamanya jika ada firma lain mempertimbangkan pemerolehan. Contohnya, pemeroleh mungkin memutuskan untuk membayar premium 20% untuk membeli Macy. Jumlah kos perolehan yang akan dicadangkan, oleh itu, menjadi $ 11.81 bilion x 1.2 = $ 14.17 bilion. Jika tawaran premium ini diterima, maka nilai premium perolehan akan menjadi $ 14.17 bilion - $ 11.81 bilion = $ 2.36 bilion, atau dalam bentuk peratusan, 20%.
Premium pengambilalihan juga boleh dinilai menggunakan harga saham. Contohnya, jika Macy kini berdagang dengan harga $ 26 sesaham, dan pemeroleh bersedia untuk membayar $ 33 sesaham untuk saham syarikat sasaran, premium pemerolehan boleh dikira sebagai ($ 33 - $ 26) / $ 26 = 27%. Tidak setiap syarikat sengaja membayar premium untuk pengambilalihan. Menggunakan contoh harga bagi setiap saham, jika tiada tawaran premium di atas meja dan kos pengambilalihan telah dipersetujui pada $ 26 setiap saham. Namun, nilai syarikat turun kepada $ 16 sebelum pemerolehan menjadi muktamad, pemeroleh akan mendapati dirinya membayar premium ($ 26 - $ 16) / $ 16 = 62.5%. Dalam kes di mana harga saham sasaran jatuh secara dramatik, produknya menjadi usang, atau kebimbangan timbul tentang masa depan industri, maka syarikat pengambilalihan boleh menarik balik tawarannya.
Pemerolehan biasanya akan membayar premium pengambilalihan untuk menutup kesepakatan dan menangkis persaingan. Premium pengambilalihan juga boleh dibayar, jika pemeroleh percaya bahawa sinergi yang dihasilkan dari penggabungan atau pemerolehan akan lebih besar daripada jumlah biaya untuk memperoleh sasaran. Saiz premium sering bergantung kepada pelbagai faktor seperti persaingan dalam industri, kehadiran pembida lain, dan motivasi pembeli dan penjual.
Premium pengambilalihan direkodkan sebagai muhibah pada kunci kira-kira pengambilalihan. Nilai jenama syarikat, pangkalan pelanggan yang kukuh, hubungan pelanggan yang baik, hubungan pekerja yang baik, dan mana-mana paten atau teknologi proprietari yang diperoleh daripada syarikat sasaran difaktorkan menjadi muhibah. Kejadian buruk, seperti aliran tunai yang menurun, kemelesetan ekonomi, persekitaran yang kompetitif, dan lain-lain, boleh membawa kepada kemerosotan muhibah, yang berlaku apabila nilai pasaran aset tak ketara jatuh di bawah kos pengambilalihannya. Sebarang kemerosotan nilai menyebabkan penurunan dalam akaun muhibah pada kunci kira-kira dan kerugian pada penyata pendapatan.
Seorang pengambil beli boleh membeli syarikat sasaran untuk diskaun, iaitu, kurang daripada nilai pasaran yang saksama. Apabila ini berlaku, muhibah negatif diiktiraf.
