Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) mengundi 4-1 untuk 18 April 2018 untuk mengeluarkan peraturan baharu yang akan menyemak semula piawaian agensi untuk broker dan penasihat pelaburan. Pakej peraturan yang dicadangkan, dipanggil Peraturan Terbaik Kepentingan, telah dibuka untuk tempoh komen awam selama 90 hari.
Ini adalah langkah terbaru dalam percubaan sejarah untuk meningkatkan perlindungan bagi pelabur. Sebelum ini, Jabatan Tenaga Kerja AS menubuhkan satu syarat yang memegang broker, ejen dan penasihat kepada piawaian fidusiari yang lebih tinggi apabila menasihatkan pelanggan mengenai pelaburan persaraan. (: Peraturan DOL Fiduciary Dijelaskan) .
Mengubah Piawaian
Sebelum peraturan fidusiari, broker hanya dipegang untuk "standard kesesuaian." Ini bermakna apabila broker menasihati pelanggan mereka, mereka hanya perlu mengesyorkan pelaburan yang sesuai, tetapi tidak semestinya dalam kepentingan pelanggan mereka. Broker boleh mencadangkan pelaburan mahal yang membayar komisen mereka lebih tinggi selagi mereka dianggap "sesuai." (: Memilih Penasihat Kewangan: Kesesuaian vs Standard Fiduciary) .
SEC telah dipanggil untuk bertindak atas isu fidusiari, dan kedua kerusi sebelumnya, Mary Jo White, dan yang sekarang, Jay Clayton, telah menunjukkan minat dalam pembaharuan. Apabila keperluan fidusia Jabatan Buruh dipukul oleh panel mahkamah rayuan persekutuan pada bulan Mac, keperluan pembaharuan semakin meningkat.
Bacaan awal 1, 000 halaman Peraturan Faedah Terbaik mencadangkan bahawa ia kurang ketat daripada Jabatan Buruh, menurut para pakar. Satu tempat di mana ia lebih luas: Peraturan ini tidak terhad kepada pelaburan persaraan.
Cadangan SEC
Cadangan dibahagikan kepada tiga bahagian:
- Peniaga-peniaga akan diminta untuk "bertindak demi kepentingan terbaik" pelanggan runcit mereka apabila membuat cadangan pelaburan. "Duti fidusiari yang penasihat pelaburan berhutang kepada pelanggan mereka" akan dijelaskan. Profesional pelaburan akan dikehendaki untuk menyediakan jangka pendek baru- bentuk dokumen pendedahan, yang dikenali sebagai ringkasan hubungan pelanggan atau pelanggan (Borang CRS), yang mendedahkan "skop dan terma hubungan." Di samping itu, peniaga broker akan diharamkan menggunakan "penasihat" dalam nama atau tajuk mereka. Ini akan menepati standard kelakuan yang lebih tinggi untuk penasihat pelaburan berbanding peniaga broker.
Fiduciary vs Best Interest
Peraturan fidusiari, yang digubal selama tempoh enam tahun semasa pemerintahan Obama, memegang profesional kewangan untuk standard fidusiari ketika mengendalikan uang persaraan klien mereka. Ini bermakna mereka terpaksa membayar yuran yang munasabah, dan mereka tidak dibenarkan membuat kenyataan mengelirukan mengenai urus niaga pelaburan, bagaimana mereka dibayar, atau apa-apa percanggahan kepentingan. Sesetengah pengawal selia peringkat negeri di Massachusetts juga membaca undang-undang sebagai mengharamkan pertandingan jualan yang direka untuk menggalakkan broker untuk menjual dasar bayaran tinggi kepada pelanggan berbanding yang lebih murah yang melakukan perkara yang sama.
Walaupun penyokong dan kumpulan pengguna yang mewakili pelabur ragu-ragu bahawa cadangan semasa SEC menawarkan sebarang pembaharuan penting, kumpulan kepentingan yang mewakili perkhidmatan kewangan dan industri insurans menentang standard fidusiari dan cadangan yang serupa. Mereka mengatakan cadangan itu terlalu bergantung pada pendedahan dan gagal menjelaskan dengan jelas "standard kepentingan terbaik."
Pengkritik juga menyatakan bahawa mendedahkan konflik kepentingan dalam dokumen, seperti Borang CRS yang dicadangkan, tidak sama dengan menghapuskannya . Di samping itu, standard tingkah laku baru gagal mencabar kuota jualan dan amalan pampasan lain yang memimpin broker untuk meletakkan pelanggan mereka ke tahap tinggi, pelaburan yang menghasilkan rendah yang tidak berfaedah.
Pesuruhjaya SEC Kara M. Stein merupakan satu-satunya undian yang tidak sesuai. Stein berkata, "… sayangnya menyia-nyiakan peluang bagi kami untuk bertindak demi kepentingan pelabur yang terbaik." Menurut Stein, peraturan yang dicadangkan, "menegaskan bahawa peniaga broker harus memenuhi kewajiban kesesuaiannya, " dan semata-mata, "memerlukan dan mandat beberapa pendedahan."
Penasihat Kewangan Merespon
Terlepas dari hasilnya, banyak penasihat kewangan - sebuah kumpulan yang sebahagian besarnya mematuhi piawaian fidusiar - gembira dengan perdebatan awam. Pada akhirnya, pengguna mendapat manfaat daripada penglihatan yang lebih tinggi dari tingkah laku yang berbeza yang harus dipatuhi para profesional kewangan.
"Momentum ini bagus. 'Fidusia' dan 'kepentingan terbaik' diperdebatkan oleh kerajaan, dan ini meningkatkan kesedaran pengguna, "kata Steve Sivak CFP®, pengasas Innovate Wealth di Pittsburgh, Penn. Sivak dan Dan Danford CFP®, prinsipal dan Ketua Pegawai Eksekutif Pusat Pelaburan Keluarga, adalah kedua-dua Perancang Kewangan Bersertifikat ™ (CFP®) dan ahli-ahli Penasihat Insights, rangkaian penasihat kewangan Investopedia.
Menurut Danford, beribu-ribu penasihat bersetuju untuk memegang piawaian tinggi fidusia yang tulen dengan mengejar pensijilan dan menerima penamaan CFP®. Itu bukan tahap "kepentingan terbaik" yang diperlukan oleh cadangan SEO baru.
"Ini bukan piawai fidusiari. Ini hanya standard kesesuaian berpakaian yang lebih baik, "kata David Rae CFP®, AIF®, presiden dan pengasas Pengurusan Kekayaan DRM dan ahli Penasihat Insights. "Cadangan ini akan mewujudkan lebih banyak kekeliruan kepada orang ramai dan, pada akhirnya, pelabur individu akan menjadi orang yang terluka."
Sivak percaya bahawa piawaian agensi yang disemak tidak mencukupi untuk melindungi pengguna: "Jika anda mengebumikan maklumat penting dalam pendedahan, itu hanya akan menambah kekeliruan kepada pengguna yang membeli-belah untuk perkhidmatan. Daripada menggariskan garis, cadangan SEC Peraturan Terbaik SEC mengaburkannya."
