Apa itu Run On The Fund
Pelaksanaan dana adalah situasi di mana dana lindung nilai, atau kolam aset lain, menghadapi permintaan yang semakin meningkat untuk penebusan daripada pelabur. Pelaksanaan dana mungkin berlaku untuk beberapa sebab, tetapi biasanya hasil daripada prestasi aset yang lemah. Prestasi buruk ini mendorong para pelabur untuk meminta pulangan wang mereka.
MENGURUSKAN BAWAH Main Dana
Berlari di momentum keuntungan dana sebagai pengurus dana terpaksa menjual aset untuk memenuhi permintaan penebusan. Jualan yang dipaksakan ini sering memberi kesan negatif kepada prestasi dana, terutamanya semasa pasaran beruang. Apabila pasaran jatuh, pengurus dana perlu menjual aset untuk menaikkan wang yang diperlukan, dan sering harus menjual pada kerugian. Apabila penebusan terus menekan prestasi dana, lebih banyak pelabur menjadi ketakutan dan meminta penebusan, menyebabkan gelung maklum balas negatif yang dalam banyak hal boleh memaksa dana ditutup.
Banyak dana lindung nilai bertahan terhadap larian dengan membenarkan pengurus menangguhkan kemampuan pelabur untuk menebus tempoh. Sebelum krisis kewangan pada tahun 2008, penggantungan itu sangat jarang, kerana mereka memberi isyarat kepada pelabur bahawa dana itu sedang bergelut dan mungkin terpaksa ditutup. Tetapi semasa krisis, banyak dana lindung nilai yang terkenal, seperti peralihan dana lindung nilai Paul Tudor Jones 'BVI Global Fund, menangguhkan penebusan untuk mengelakkan berlakunya dana.
Contoh Pelaksanaan Dana
Peloton Partners mengalami klasik mengendalikan dana lindung nilai yang disokong oleh gadai janji bernilai $ 1.8 bilion pada 2008, selepas kemalangan di harga hartanah Amerika Syarikat memusnahkan prestasi Peloton. Tarot Peloton terhadap hartanah subprima dan melabur dengan banyak gadai janji yang lebih tinggi, yang membolehkannya mendapatkan pulangan 87 peratus. Tetapi, apabila kemalangan itu berterusan, walaupun pelaburan kelas tinggi Peloton semakin masam. Syarikat itu menangguhkan penebusan untuk menghalang pelabur melarikan diri beramai-ramai, tetapi langkah-langkah ini terlalu kecil, terlambat. Peloton mengumumkan pada bulan Februari 2008 bahawa ia menutup dana yang disokong gadai janji dan mengembalikan wang yang ditinggalkan kepada pelabur.
Pelaksanaan dana bukan sekadar terhad kepada dana lindung nilai. Pada tahun 2008, satu dana bersama pasaran wang yang menonjol yang dikenali sebagai Dana Utama Rizab mengalami kemerosotan hasil daripada pelaburannya dalam hutang jangka pendek bank pelaburan gagal Lehman Brothers. Walaupun dana itu hanya sebahagian kecil daripada pelaburannya dalam hutang Lehman, para pelabur menarik balik hampir dua pertiga daripada jumlah aset dana di bawah pengurusan dalam masa kejatuhan. Walaupun dana menangguhkan penebusan, ia tidak mencukupi untuk mencegah kegagalan muktamadnya.
