Apakah Bidaan Penalti?
Tawaran penalti adalah tawaran untuk membeli sekuriti oleh seorang penanggung jamin utama atau ahli sindiket lain sebagai sebahagian daripada dagangan awal IPO, tetapi tawaran ini datang dengan akibat broker yang ingin menjual balik saham kepada penaja jamin, atau buku pelari, untuk keuntungan cepat. Penalti akan dinilai kepada broker yang menjual saham itu kembali kepada penaja jamin; penalti biasanya mengambil bentuk pengurangan komisen yang perlu dibayar kepada broker untuk peranannya dalam pemasaran dan pengedaran saham kepada pelanggannya. Tawaran penalti wujud untuk menghalang "membalikkan" saham IPO sejurus selepas dagangan bermula.
Membatalkan Tawaran Penalti
Apabila permintaan untuk isu baru jauh melebihi penawaran, kemungkinan besar saham akan muncul apabila mereka dibebaskan untuk berdagang di pasaran sekunder. Ini mewujudkan godaan bagi para pelabur untuk mencari peruntukan dari broker mereka untuk IPO, bukan kerana mereka adalah orang yang beriman dalam prospek jangka panjang saham, tetapi kerana mereka berminat membalikkan saham itu untuk mendapatkan keuntungan yang cepat. Jika ini berlaku dan saham dibuka untuk berdagang pada tahap yang lebih tinggi, para pelabur akan mengarahkan brokernya menjual stoknya. Penaja jamin kemudian diletakkan dalam kedudukan untuk membeli semula saham yang diperuntukkan baru-baru ini semasa tempoh penstabilan awal. Walau bagaimanapun, ia akan memohon tawaran penalti kepada broker.
Penalti ini boleh disalurkan dari broker kepada pelanggan yang menjual saham IPO, tetapi biasanya, ia melibatkan broker yang memulangkan beberapa atau semua pendapatan komisen dalaman kembali kepada sindiket pengunderaitan. Sekurang-kurangnya sekurang-kurangnya seorang broker yang pelanggannya menegaskan menjual balik saham, dengan itu menunaikan tawaran penalti, tidak akan senang dengan pelanggan, dan tidak akan cenderung memasukkan klien itu pada peruntukan IPO yang akan datang yang sangat tinggi.
Menonton Penalti Penalti
Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa mengeluarkan Peraturan M Peraturan 104 untuk mengawal selia aktiviti penstabilan dan lain-lain yang berkaitan dengan pengagihan saham dalam IPO. Kaedah 104 menghendaki "mana-mana orang yang melaksanakan suatu sindiket yang meliputi urus niaga, atau meletakkan atau memancarkan tawaran penalti, untuk mendedahkan fakta itu kepada SRO yang mempunyai kuasa pengawasan langsung ke atas pasaran utama di Amerika Syarikat untuk keselamatan yang mana sindiket yang meliputi transaksi dilaksanakan, atau tawaran penalti dikenakan. Maklumat ini akan membantu bursa dan NASD dalam menjalankan tanggungjawab pengawasan mereka."
