Pengurusan pasif adalah gaya pengurusan yang berkaitan dengan dana bersama dan pertukaran mata wang (ETF) di mana portfolio dana mencerminkan indeks pasaran. Pengurusan pasif adalah bertentangan dengan pengurusan aktif di mana pengurus dana cuba mengalahkan pasaran dengan pelbagai strategi pelaburan dan membeli / menjual keputusan sekuriti portfolio. Pengurusan pasif juga dirujuk sebagai "strategi pasif, " "pelaburan pasif, " atau "indeks pelaburan."
Pengurusan Pasif Terputus
Pengikut pengurusan pasif percaya pada hipotesis pasaran yang cekap. Ia menyatakan bahawa pada setiap masa, pasaran menggabungkan dan mencerminkan semua maklumat, menjadikan saham individu memilih sia-sia. Akibatnya, strategi pelaburan terbaik adalah untuk melabur dalam dana indeks, yang secara historikal mengatasi majoriti dana yang diuruskan secara aktif.
Penyelidikan Behind Pengurusan Pasif
Pada tahun 1960-an, profesor ekonomi University of Chicago, Eugene Fama, telah menjalankan penyelidikan yang mendalam mengenai corak harga saham, yang membawa kepada perkembangannya Hipotesis Pasar yang Cekap (EMH). EMH mengekalkan bahawa harga pasaran sepenuhnya mencerminkan semua maklumat dan jangkaan yang ada, sehingga harga saham semasa adalah penghampiran terbaik dari nilai intrinsik syarikat. Percubaan untuk mengenal pasti dan mengeksploitasi saham secara sistematik berdasarkan maklumat biasanya gagal kerana pergerakan harga saham sebahagian besarnya rawak dan didorong terutamanya oleh peristiwa-peristiwa yang tidak diduga. Walaupun salah faham boleh berlaku, tidak ada corak yang boleh diramalkan untuk kejadian mereka yang menghasilkan prestasi yang luar biasa. Hipotesis pasaran yang cekap menunjukkan bahawa tiada pelabur aktif akan secara konsisten mengalahkan pasaran dalam tempoh masa yang panjang, kecuali secara kebetulan, yang bermaksud strategi pengurusan aktif menggunakan pemilihan saham dan pemasaan pasaran tidak boleh secara konsisten menambah nilai untuk mengatasi strategi pengurusan pasif.
Sharpe menyimpulkan bahawa, secara keseluruhan, pengurus dana yang aktif berada di bawah prestasi pengurus dana pasif, bukan kerana terdapat sesuatu yang salah dalam strategi kewangan mereka, tetapi hanya kerana undang-undang aritmetik. Bagi pengurus aktif untuk mengatasi pasaran, mereka perlu mencapai pulangan yang dapat mengatasi perbelanjaan dana mereka, yang lebih tinggi daripada dana pasif disebabkan oleh yuran pengurusan yang lebih tinggi, kos perdagangan yang lebih tinggi, dan perolehan yang lebih tinggi. Ini adalah selaras dengan penyelidikan Sharpe, yang menunjukkan bahawa, sebagai satu kumpulan, pengurus aktif kurang menguntungkan pasaran dengan amaun yang sama dengan yuran dan perbelanjaan purata mereka.
Apabila strategi pengurusan pasif digunakan, tidak perlu menghabiskan masa atau sumber daya pada pemilihan saham atau pemasaan pasaran. Kerana kekangan pulangan jangka pendek, pelabur akan lebih berkhidmat melalui portfolio pasif yang berstruktur berdasarkan kepelbagaian kelas aset untuk menguruskan ketidakpastian dan meletakkan portfolio untuk pertumbuhan jangka panjang dalam pasaran modal.
Baru-baru ini Rush to Management Passive
Disebabkan oleh pengembalian yang kurang pengurusan aktif dan cadangan pembiaya berpengaruh seperti Warren Buffett, wang tunai pelabur telah membanjiri pengurusan pasif dalam beberapa tahun kebelakangan. Pada 2017 sahaja, $ 692 bilion dicurahkan ke dalam dana indeks, dengan ekuiti AS dan dana ekuiti antarabangsa menjadi yang paling popular. Sebaliknya, $ 7 bilion melarikan diri dana yang diuruskan secara aktif. Jumlahnya adalah terendah dalam tempoh dua tahun, menandakan penyebaran penyebaran darah dalam kategori tersebut. Walau bagaimanapun, kebanyakan kemasukan mengalir ke dana bon boleh dikenakan cukai. Tidak termasuk jenis ini, dana aktif akan kehilangan $ 185.8 bilion untuk tahun ini.
