Apakah Pilihan OTC?
Opsyen OTC adalah pilihan eksotik yang berdagang di pasaran yang berlebihan berbanding dengan pertukaran rasmi seperti kontrak opsyen yang diperdagangkan.
Takeaways Utama
- Opsyen OTC adalah pilihan eksotik yang berdagang di pasaran di atas kaunter dan bukannya pada pertukaran rasmi seperti kontrak opsyen perdagangan yang diniagakan. Pilihan OPC adalah hasil daripada transaksi peribadi antara pembeli dan penjual.Oleh pilihan harga mogok dan tarikh tamat pilihan tidak diseragamkan, yang membolehkan para peserta menentukan istilah mereka sendiri, dan tidak ada pasaran sekunder.
Memahami Pilihan OTC
Pelabur beralih kepada pilihan OTC apabila pilihan yang tersenarai tidak cukup memenuhi keperluan mereka. Kelonggaran pilihan ini menarik kepada banyak pelabur. Tiada penyeragaman harga mogok dan tarikh tamat tempoh, jadi peserta pada asasnya menentukan istilah mereka sendiri dan tidak ada pasaran sekunder. Sama seperti pasaran OTC lain, opsyen ini berurus niaga secara langsung antara pembeli dan penjual. Walau bagaimanapun, broker dan pembuat pasaran yang menyertai pasaran pilihan OTC biasanya dikawal oleh sesetengah agensi kerajaan, seperti FINRA di AS.
Dengan pilihan OTC, kedua-dua hedgers dan spekulator mengelakkan sekatan yang diberikan pada pilihan tersenarai oleh bursa masing-masing. Fleksibiliti ini membolehkan para peserta mencapai kedudukan yang mereka inginkan dengan lebih tepat dan kos efektif.
Selain dari tempat perdagangan, pilihan OTC berbeza daripada pilihan tersenarai kerana hasilnya adalah transaksi peribadi antara pembeli dan penjual. Di bursa, pilihan mesti dibuang melalui rumah penjelasan. Langkah penjelasan ini pada asasnya meletakkan pertukaran sebagai orang tengah. Pasaran juga menetapkan syarat tertentu untuk harga mogok, seperti setiap lima mata, dan tarikh tamat tempoh, seperti pada hari tertentu setiap bulan.
Oleh kerana pembeli dan penjual berurusan secara langsung antara satu sama lain untuk pilihan OTC, mereka boleh menetapkan gabungan mogok dan tamat tempoh untuk memenuhi keperluan individu mereka. Walaupun tidak tipikal, terma mungkin merangkumi hampir semua keadaan, termasuk beberapa dari luar alam perdagangan dan pasaran biasa. Tidak ada keperluan penzahiran, yang mewakili risiko bahawa pihak berlawanan tidak akan memenuhi obligasi mereka di bawah kontrak opsyen. Juga, perdagangan ini tidak mendapat perlindungan yang sama yang diberikan oleh bursa atau pusat penjelasan.
Akhirnya, kerana tidak ada pasaran sekunder, satu-satunya cara untuk menutup kedudukan opsyen OTC adalah untuk membuat transaksi yang mengimbangi. Transaksi mengimbangi akan secara berkesan membatalkan kesan perdagangan asal. Ini sangat berbeza dengan opsyen tersenarai pertukaran dimana pemegang opsyen tersebut hanya perlu kembali ke bursa untuk menjual kedudukan mereka.
Risiko Lalai Opsyen OTC
Mungkir OTC boleh dengan cepat menyebarkan di sekitar pasaran. Walaupun risiko pilihan OTC tidak berasal semasa krisis kewangan tahun 2008, kegagalan bank pelaburan Lehman Brothers memberikan contoh yang sangat baik mengenai kesukaran menilai risiko sebenar dengan opsyen OTC dan derivatif lain. Lehman adalah rakan niaga untuk banyak transaksi OTC. Apabila bank gagal, pihak kaunter untuk urus niaganya dibiarkan terdedah kepada keadaan pasaran tanpa lindung nilai dan tidak dapat pula menunaikan kewajipan mereka kepada rakan niaga mereka yang lain. Oleh itu, tindak balas rantai berlaku, memberi kesan kepada rakan niaga jauh dari perdagangan Lehman OTC. Kebanyakan rakan sekerja menengah dan tertiary yang terjejas tidak mempunyai urusan langsung dengan bank, namun kesan cascading dari peristiwa asal menyakiti mereka juga. Ini adalah salah satu sebab utama yang membawa kepada keterukan krisis, yang akhirnya menyebabkan kerosakan yang meluas kepada ekonomi global.
