Apakah Operasi Twist?
Operasi Twist adalah nama yang diberikan kepada operasi dasar monetari Federal Reserve yang melibatkan pembelian dan penjualan bon. Operasi ini menerangkan satu bentuk dasar monetari di mana Fed membeli dan menjual bon jangka pendek dan jangka panjang bergantung kepada objektif mereka. Bagaimanapun, tidak seperti pelonggaran kuantitatif, Operasi Twist tidak mengembangkan lembaran imbangan Fed, menjadikannya pelonggaran yang kurang agresif.
Takeaways Utama
- Operasi Twist adalah operasi dasar monetari Federal Reserve yang berkaitan dengan pembelian dan penjualan bon. Operasi Twist pertama kali muncul pada tahun 1961 sebagai cara untuk mengukuhkan dolar AS dan merangsang aliran tunai ke dalam ekonomi. Rizab Persekutuan akan menjual bon jangka pendek dan jangka panjang bergantung pada objektif mereka pada masa itu. Operasi Twist terdiri daripada Rizab Persekutuan yang menyebabkan kadar jangka pendek tidak berubah. Manfaat perniagaan dan individu yang mempunyai akses kepada pinjaman kadar faedah rendah termasuk peningkatan perbelanjaan ekonomi dan pengangguran yang lebih rendah.
Memahami Twist Operasi
Nama "Twist Operasi" diberikan oleh media arus perdana kerana kesan visual yang diambil oleh tindakan dasar monetari pada bentuk lengkung hasil. Sekiranya anda memvisualisasikan lengkung hasil lonjakan linear, tindakan monetari ini berkesan "memutar" hujung lengkung hasil, oleh itu, namanya Operasi Twist. Dengan cara lain, keluk hasil berputar apabila hasil jangka pendek naik dan kadar faedah jangka panjang jatuh pada masa yang sama.
Operasi Twist pertama kali berlaku pada tahun 1961 apabila Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) berusaha untuk mengukuhkan dolar AS dan merangsang aliran masuk tunai ke dalam ekonomi. Pada masa ini, negara ini masih pulih dari kemelesetan berikutan berakhirnya Perang Korea. Untuk menggalakkan perbelanjaan dalam ekonomi, lengkung hasil telah dirundingkan dengan menjual hutang jangka pendek dalam pasaran dan menggunakan hasil penjualan untuk membeli hutang kerajaan jangka panjang.
Pada bulan Jun 2012, Operasi Twist sangat berkesan bahawa hasil pada Perbendaharaan 10-tahun menurun hingga 200 tahun yang rendah.
Pertimbangan Khas
Ingat terdapat hubungan songsang antara harga bon dan hasil apabila harga turun nilai, peningkatan hasil, dan sebaliknya. Aktiviti pembelian Fed bagi hutang jangka panjang memacu harga sekuriti dan, seterusnya, menurunkan hasil. Apabila hasil jangka panjang jatuh lebih cepat daripada kadar jangka pendek di pasaran, lengkung hasil menyerupai untuk mencerminkan penyebaran yang lebih kecil antara kadar jangka panjang dan jangka pendek.
Juga ambil perhatian bahawa menjual bon jangka pendek akan mengurangkan harga dan, dengan itu, meningkatkan kadar. Walau bagaimanapun, jangka pendek keluk hasil berdasarkan kadar faedah jangka pendek ditentukan oleh jangkaan dasar Rizab Persekutuan, meningkat apabila Fed dijangka menaikkan kadar dan jatuh apabila kadar faedah dijangka dipotong.
Kerana Operasi Twist melibatkan Fed yang meninggalkan kadar jangka pendek tidak berubah, hanya kadar jangka panjang akan dipengaruhi oleh aktiviti membeli dan menjual yang dijalankan di pasaran. Ini akan menyebabkan hasil jangka panjang berkurangan pada kadar yang lebih tinggi daripada hasil jangka pendek.
Contoh Operasi Twist
Pada tahun 2011, Fed tidak dapat mengurangkan kadar jangka pendek lagi kerana kadarnya sudah sifar. Alternatifnya ialah untuk menurunkan kadar faedah jangka panjang. Untuk mencapai matlamat ini, Fed menjual sekuriti Perbendaharaan jangka pendek dan membeli Perbendaharaan jangka panjang, yang menimbulkan hasil bon jangka panjang ke bawah, dengan demikian, meningkatkan ekonomi.
Apabila bil dan nota Perbendaharaan jangka pendek matang, Fed akan menggunakan hasil untuk membeli nota dan bon Perbendaharaan jangka panjang. Kesan pada kadar faedah jangka pendek adalah minimum kerana Fed telah komited untuk mengekalkan kadar faedah jangka pendek berhampiran sifar untuk beberapa tahun akan datang.
Pada masa ini, hasil pada bon 2 tahun hampir sifar dan hasil pada bon Treasury 10 tahun, bon penanda aras untuk kadar faedah ke atas semua pinjaman kadar tetap, hanya sekitar 1.95%.
Penurunan kadar faedah mengurangkan kos pinjaman untuk perniagaan dan individu. Apabila entiti ini mempunyai akses kepada pinjaman pada kadar faedah yang rendah, perbelanjaan dalam ekonomi meningkat dan pengangguran jatuh kerana perniagaan mampu memperoleh modal untuk mengembangkan dan membiayai projek mereka.
