Apa itu Notching
Notching adalah amalan oleh agensi penarafan untuk memberi penarafan kredit yang berbeza kepada obligasi entiti tunggal atau entiti yang berkait rapat. Penentuan nilai di antara kewajipan dibuat berdasarkan perbezaan pada keselamatan mereka atau keutamaan tuntutan. Dengan pelbagai tahap kerugian sekiranya berlaku kegagalan, kewajipan tertakluk menjadi lebih tinggi atau lebih rendah.
PEMBATALAN TANDA BAWAH
Perkhidmatan Moody's Investors ("Moody's") dan Standard & Poor's Financial Services ("S & P") adalah dua agensi penarafan kredit utama yang mencatatkan atau menurunkan instrumen dalam keluarga korporat yang sama bergantung pada penempatan dalam struktur modal wajib dan tahap cagaran mereka. Asas yang mana satu instrumen diperdagangkan di mana-mana arah adalah hutang tidak bercagar senior (asas = 0), atau penarafan keluarga korporat (CFR). Notching juga berlaku kepada subordinasi struktur hutang yang dikeluarkan oleh anak syarikat operasi atau syarikat induk, menurut Untuk S & P Sebagai contoh, hutang syarikat induk perusahaan boleh dinilai lebih rendah daripada hutang anak-anak syarikat, entiti yang secara langsung memiliki aset perusahaan dan aliran tunai.
Moody's Dikemukakan Panduan Pemberitahuan
Pada tahun 2017, Moody's menerbitkan kemas kini kepada metodologi notching 2007. Panduan yang ditunjukkan sebagai "terpakai dalam kebanyakan kes" adalah seperti berikut:
- Hutang Pinjaman Kanan: +1 atau +2 notch di atas baseSenior Hutang Tidak Bercagar: 0 (asas) Hutang Subordinat: -1 atau -2 Hutang Subordinat Huni: -1 atau -2Persatuan Terbatas: -2
Dalam sebilangan kecil kes, Moody's akan berada di luar julat -2 hingga +2 jika: 1) struktur modal yang tidak seimbang menghasilkan kewajipan tertentu yang terdiri daripada jumlah hutang yang sangat kecil atau besar; 2) rejim undang-undang kurang dapat diramal; atau, 3) terdapat kerumitan tambahan dalam struktur undang-undang suatu perbadanan.
