Apa yang Tidak Boleh Dihubungi?
Keselamatan yang tidak dapat disembunyikan adalah sekuriti kewangan yang tidak dapat ditebus awal oleh penerbit kecuali dengan bayaran penalti. Penerbit subjek bon tidak dapat dipertanggungjawabkan sendiri kepada risiko kadar faedah kerana, pada penerbitan, ia terkunci dalam kadar faedah yang akan dibayar sehingga keamanan jatuh tempo. Sekiranya kadar faedah berkurangan, penerbit mesti terus membayar kadar yang lebih tinggi sehingga keselamatan jatuh tempo.
Sekuriti perbendaharaan dan bon perbandaran tidak dapat dikesan.
Memahami Noncallable
Saham pilihan dan bon korporat mempunyai peruntukan panggilan yang ditetapkan dalam prospektus saham atau indentiti amanah pada masa penerbitan keselamatan. Peruntukan panggilan boleh menunjukkan bahawa suatu ikatan boleh dipanggil atau tidak dapat dipertanggungjawabkan. Keselamatan yang boleh dipanggil boleh ditebus awal dan membayar premium untuk mengimbangi pelabur untuk risiko bahawa dia tidak akan memperoleh apa-apa kepentingan tambahan sekiranya keselamatan itu ditebus sebelum tarikh matangnya. Bon sering "dipanggil" apabila kadar faedah jatuh kerana kadar faedah yang lebih rendah bermakna syarikat boleh membiayai semula hutangnya pada kos yang lebih rendah. Contohnya, jika kadar faedah semasa dalam ekonomi berkurangan kepada 3%, bon sedia ada yang membayar kadar kupon 4% akan mewakili kos pinjaman yang lebih tinggi untuk firma penerbit. Untuk mengurangkan kosnya, firma penerbit boleh memutuskan untuk menebus bon sedia ada dan mengeluarkannya semula pada kadar faedah yang lebih rendah. Walaupun langkah ini memberi manfaat kepada penerbit, pelabur bon berada dalam keadaan yang teruk kerana mereka terdedah kepada risiko pelaburan semula - risiko melaburkan semula hasil pada kadar faedah yang lebih rendah.
Bon boleh juga tidak boleh diabaikan sama ada untuk tempoh hayat bon atau sehingga tempoh masa yang telah ditetapkan telah berlalu selepas terbitan awal. Bon yang tidak boleh dipindah tidak boleh ditebus awal oleh pengeluar tanpa mengira tahap kadar faedah di pasaran. Pemegang bon tidak boleh dipertahankan dilindungi daripada kerugian pendapatan yang disebabkan oleh penebusan awal. Mereka dijamin faedah tetap atau bayaran kupon selagi bon belum matang, yang memastikan pendapatan faedah dan kadar pulangan mereka dapat diramalkan. Penerbit bon, bagaimanapun, berada dalam keadaan yang teruk kerana mereka mungkin terjebak dengan membayar bayaran faedah yang lebih tinggi pada bon dan, dengan itu, kos hutang yang lebih tinggi, apabila kadar faedah menurun. Akibatnya, bon tidak boleh cenderung membayar kepada pelabur kadar faedah yang lebih rendah daripada bon yang boleh disebut. Walau bagaimanapun, risiko itu lebih rendah kepada pelabur, yang dijamin menerima kadar faedah yang dinyatakan selama tempoh keselamatan.
Sesetengah bon boleh dipanggil tidak boleh dipinda untuk tempoh yang ditetapkan selepas ia dikeluarkan terlebih dahulu. Tempoh masa ini dipanggil tempoh perlindungan panggilan. Misalnya, indenture amanah menetapkan bahawa bon 20 tahun tidak boleh dipanggil sehingga lapan tahun selepas tarikh terbitannya. Tempoh perlindungan panggilan memastikan bahawa pemegang bon terus menerima pembayaran faedah selama sekurang-kurangnya lapan tahun di mana masa itu bon tetap tidak boleh ditarik balik. Selepas perlindungan panggilan berakhir, keselamatan tidak boleh dipanggil boleh dipanggil, dan tarikh penerbit boleh menebus bonnya dirujuk sebagai tarikh panggilan pertama. Sekiranya penerbit menerbitkan bonnya sebelum matang kerana kadar pembiayaan semula yang lebih menarik, pembayaran faedah akan terhenti kepada pemegang bon.
Bon yang tidak boleh ditukar atau saham pilihan yang ditebus sebelum tarikh matang atau semasa tempoh perlindungan panggilan akan dikenakan bayaran penalti yang curam.
