Isi kandungan
- Cara Menulis Panggilan Telanjang
- Risiko dan Ganjaran
- Menutup Panggilan Telanjang
- Garisan bawah
Dalam terminologi pilihan, "telanjang" merujuk kepada strategi di mana keselamatan dasar tidak dimiliki dan pilihan ditulis terhadap kedudukan keselamatan hantu ini. Strategi telanjang adalah risiko agresif dan lebih tinggi tetapi boleh digunakan untuk menjana pendapatan sebagai sebahagian daripada portfolio pelbagai. Walau bagaimanapun, jika tidak digunakan dengan betul, kedudukan panggilan telanjang boleh membawa kesan buruk kerana keselamatan dapat secara teoritis naik ke tak terhingga.
Takeaways Utama
- Seorang 'penulis panggilan telanjang' adalah seseorang yang menjual pilihan panggilan tanpa memiliki aset asas atau berdagang opsyen lain untuk membuat penyebaran atau kombinasi. Penulis panggilan telanjang secara efektif membuat spekulasi bahawa harga aset pendasar akan turun. Penjual panggilan telanjang adalah terdedah kepada kerugian berpotensi yang tidak terhad, tetapi hanya potensi terbalik yang terhad - iaitu harga premium pilihan.
Cara Menulis Panggilan Telanjang
Penulisan panggilan telanjang adalah teknik menjual pilihan panggilan tanpa memiliki dasar yang mendasari. Menjadi panggilan panjang bermaksud anda mempunyai hak untuk membeli keselamatan pada harga tetap. Di sisi lain transaksi, pihak yang menjual panggilan dikatakan "pendek" panggilan, dan kedudukannya sama ada boleh dijamin dengan pemilikan (panggilan tertutup) atau tidak terjamin (panggilan telanjang). Ini mungkin mengelirukan jadi inilah gambarajah yang meringkaskan hubungan ini:
Imej oleh Julie Bang © Investopedia 2019
Oleh itu, panggilan telanjang adalah salah satu cara untuk panggilan yang singkat. Ini biasanya merupakan tahap perdagangan pilihan yang lebih maju kerana terdapat risiko yang lebih besar. Malah, broker mungkin tidak membenarkan kedudukan tersebut sehingga pemegang akaun memenuhi kriteria yang ketat iaitu akaun margin yang besar dan / atau tahun pengalaman.
Apabila menjual panggilan telanjang, anda mengarahkan broker untuk "menjual untuk membuka" kedudukan panggilan. Memandangkan anda tidak mempunyai kedudukan yang mendasari, anda akan terpaksa membeli keselamatan pada harga pasaran dan menjual pada harga mogok jika panggilan itu masuk dalam-wang.
Banyak pelabur tidak pasti jika "panggilan singkat" dan "lama meletakkan" adalah perkara yang sama. Intuitif, ini masuk akal kerana panggilan dan meletakkan hampir berlawanan kontrak tetapi mereka bukan perkara yang sama. Apabila anda telah lama meletakkan, anda perlu membayar premium dan senario kes terburuk akan mengakibatkan kerugian premium dan tidak ada yang lain. Walau bagaimanapun, apabila anda membuat panggilan singkat, anda mengumpul premium tetapi terdedah kepada risiko yang lebih besar, yang dibincangkan di bawah.
Risiko dan Ganjaran
Panggilan telanjang jauh lebih berisiko daripada menulis panggilan tertutup kerana anda telah menjual hak kepada sesuatu yang tidak anda miliki. Selari yang paling hampir di dunia ekuiti adalah memendekkan saham, yang mana anda meminjam stok yang anda jual. Apabila menulis panggilan telanjang, anda menjual hak untuk membeli keselamatan pada harga tetap; bertujuan untuk membuat keuntungan dengan mengumpul premium.
Anggapkan bahawa stok ABC berdagang dengan $ 100 dan panggilan $ 105 dengan satu bulan kepada perdagangan tamat pada $ 2. Anda boleh menjual (menulis) panggilan telanjang untuk $ 2 dan mengumpul $ 200 dalam premium pilihan. Dengan berbuat demikian, anda membuat spekulasi bahawa stok ABC akan berada di bawah $ 107 ($ 105 + $ 2 premium) pada tamat tempoh. yakni anda membuat keuntungan jika berada di bawah $ 107.
Pertimbangkan gambarajah ganjaran:
Imej oleh Julie Bang © Investopedia 2019
Seperti yang dapat anda lihat, kerugian meningkat dengan cepat kerana harga stok melepasi harga sekuriti $ 107. Juga ambil perhatian bahawa, dengan harga di bawah $ 105, keuntungan untuk penjual pilihan tetap pada $ 200, iaitu premium yang diterima. Penulis panggilan telanjang dihadapkan dengan prospek yang tidak menarik keuntungan terhad dan kerugian yang tampaknya tidak terbatas. Anda kini dapat melihat mengapa broker boleh menyekat akses kepada strategi pilihan ini.
Adalah penting untuk ambil perhatian bahawa, kerana kedudukan panggilan telanjang membawa risiko besar, pelabur biasanya mengimbangi sebahagian daripada risiko dengan membeli panggilan lain atau beberapa sekuriti.
Menutup Panggilan Telanjang
Dalam contoh di atas, anda perlu mempertimbangkan sama ada pilihan ABC masuk atau keluar dari wang sebelum menutup kedudukan itu. Jika panggilan itu keluar dari wang, anda boleh membeli kembali pilihan panggilan pada harga yang lebih murah. Sekiranya panggilan dalam wang itu, anda boleh a) membeli kembali opsyen panggilan pada harga yang lebih tinggi atau b) membeli saham untuk mengimbangi panggilan.
Dalam kedua-dua kes, kelemahan anda dilindungi.
Garisan bawah
Menulis panggilan telanjang merupakan strategi pilihan yang membawa risiko penting kerana keselamatan dapat bergerak lebih tinggi. Dengan sifatnya, menulis panggilan telanjang adalah strategi penurunan harga yang bertujuan untuk keuntungan dengan mengumpul premium pilihan. Oleh kerana risiko, kebanyakan pelabur melindung nilai pertaruhan mereka dengan melindungi beberapa kelemahan dengan sekuriti atau pilihan panggilan lain pada harga mogok yang lebih tinggi.
