Untuk semua program langganan dan analisis mahal, sejumlah besar kerja yang dilakukan oleh penganalisis dan pengurus Wall Street dilakukan pada perisian Excel yang anda ada pada komputer anda sendiri. Hanya dengan sedikit usaha, anda juga boleh membuat pelbagai model kewangan dan analisis, dan melabur masa dan tenaga tambahan untuk belajar tentang makro boleh memberikan anda lebih banyak pilihan.
LIHAT: Beli Sampingan Vs. Jual Penganalisis Sampingan
Model Kewangan Syarikat
Inti dari apa yang dilakukan oleh setiap penganalisis menjual (dan penganalisis sampingan banyak) adalah koleksi model kewangan syarikatnya. Ini hanyalah spreadsheet yang memegang (dan bentuk bantuan) pandangan penganalisis tentang kemungkinan keputusan kewangan bagi syarikat yang berkenaan. Mereka boleh menjadi sangat terperinci dan rumit, atau agak mudah, tetapi model itu tidak akan menjadi lebih baik daripada kualiti kerja yang membentuk anggaran. Dalam erti kata lain, tekaan rumit masih hanya meneka.
LIHAT: Kesan Penyelidikan Jual Beli Sampingan
Model kewangan biasanya dibina dengan sumbu x yang berfungsi sebagai masa (suku tahun dan tahun penuh) dan paksi-y memecahkan keputusan dengan item baris (iaitu pendapatan, kos barangan yang dijual, dll) Tidak di semua tidak biasa mempunyai lembaran berasingan yang menjana anggaran pendapatan; sama ada satu per segmen untuk konglomerat besar seperti United Technologies (UTX) atau General Electric (GE) atau unit jualan yang lebih mudah dijual dan dianggarkan untuk sebuah syarikat yang lebih kecil dan mudah.
Bagi model ini, pembina model perlu memasukkan anggaran untuk item tertentu (iaitu, pendapatan, COGS / margin kasar, SG & A / jualan) dan kemudian pastikan formula matematik adalah betul. Dari asas ini, juga mungkin untuk membina model canggih dan saling berkaitan untuk penyata pendapatan, kunci kira-kira dan penyata aliran tunai, serta makro yang membolehkan para pelabur membuat senario "lembu / beruang / asas" yang boleh diubah dengan satu klik atau dua.
Walaupun kebanyakan akan menafikannya, mengejutkan sedikit penganalisis beli-belah sebenarnya membina model syarikat mereka sendiri dari awal pada pengalaman saya. Sebaliknya, mereka pada asasnya akan menyalin model yang dibina oleh para penganalisis jualan dan "ujian tekanan" mereka untuk melihat bagaimana angka-angka itu bertindak balas terhadap pelbagai keadaan.
Model penilaian
Walaupun anda tidak membina model syarikat anda sendiri, anda harus mempertimbangkan dengan serius membina model penilaian anda sendiri. Sesetengah pelabur berpuas hati dengan menggunakan metrik mudah seperti pendapatan harga, pertumbuhan pendapatan-pendapatan atau EV / EBITDA, dan jika itu berfungsi untuk anda maka tidak ada sebab untuk berubah. Pelabur yang mahukan pendekatan yang lebih ketat, sepatutnya mempertimbangkan model aliran tunai diskaun.
Aliran Tunai Diskaun (DCF)
Pemodelan DCF adalah cukup banyak standard emas untuk penilaian dan banyak buku telah ditulis mengenai bagaimana aliran tunai percuma (aliran tunai operasi mengurangkan perbelanjaan modal pada tahap paling mudah) adalah proksi terbaik untuk prestasi kewangan korporat. Satu baris akan memegang anggaran aliran tunai tahun demi tahun, manakala baris / lajur di bawah boleh memegang anggaran pertumbuhan, kadar diskaun, saham tertunggak dan baki tunai / hutang.
Perlu ada perkiraan awal untuk "Tahun 1" dan yang boleh datang dari model kewangan syarikat anda sendiri atau model penganalisis menjual sisi. Anda boleh seterusnya menganggarkan kadar pertumbuhan dengan membuat anggaran individu tahun demi tahun atau menggunakan "anggaran pukal" yang menggunakan kadar pertumbuhan yang sama untuk Tahun 2 hingga 5, 6 hingga 10, 10 hingga 15 dan sebagainya. Anda kemudiannya perlu memasukkan kadar diskaun (nombor yang anda dapat mengira dengan model CAPM atau kaedah lain) dalam sel berasingan, serta saham yang beredar dan bersih tunai / keseimbangan hutang (semua dalam sel berasingan).
Setelah ini dilakukan, gunakan fungsi NPV (nilai sekarang ini) spreadsheet anda untuk memproses anggaran aliran tunai anda dan kadar diskaun ke NPV yang dianggarkan, yang mana anda boleh menambah / tolak tunai bersih / hutang, dan kemudian membahagikan saham yang belum selesai. Sebagai sebahagian daripada proses ini, jangan lupa untuk mengira dan memasukkan nilai terminal (kebanyakan penganalisis mengira aliran tunai yang jelas selama 10 atau 15 tahun dan kemudian menggunakan nilai terminal).
Garisan bawah
Pelabur mesti ingat bahawa pemodelan yang terperinci atau canggih tidak menggantikan penghakiman dan kebijaksanaan. Sering kali, penganalisis terlalu bersandar pada model mereka dan lupa untuk melakukan pemeriksaan realiti sesekali mengenai andaian utama.
Walau bagaimanapun, membina model anda sendiri boleh mengajar anda banyak tentang apa yang perlu dilakukan oleh syarikat tertentu untuk berkembang, pertumbuhan apa yang bernilai dan apa Street sudah menjangkakan dari syarikat tertentu. Oleh itu, jumlah masa yang agak sederhana yang diperlukan untuk membina model ini sering kali dapat membayar sendiri banyak kali dengan membawa anda kepada keputusan pelaburan yang lebih baik.
LIHAT: Perkara Penting Dalam Pemodelan Kewangan
