Apakah Bon Pra Pra Balik?
Bon pra-pengembalian adalah sejenis bon yang dikeluarkan untuk membiayai satu lagi bon yang boleh dipanggil. Dengan bon pra-pengembalian, penerbit memutuskan untuk melaksanakan haknya untuk membeli balik bonnya sebelum tarikh matang yang dijadualkan. Perolehan daripada terbitan hasil yang lebih rendah dan / atau bon matang semula yang sudah matang akan biasanya dilaburkan dalam bil Perbendaharaan (T-bil) sehingga tarikh panggilan terjadual mengenai terbitan bon asal.
Bon Pra Pra Balik yang Dijelaskan
Bon yang boleh dipanggil adalah yang boleh "dipanggil" atau dibeli balik dari pasaran sekunder oleh penerbit sebelum tarikh matang bon tersebut. Apabila kadar faedah dalam ekonomi jatuh, penerbit bon mempunyai insentif untuk membeli balik bon sedia ada yang mempunyai pembayaran faedah yang dilekatkan lebih tinggi, dan menerbitkan bon baru pada kadar faedah yang lebih rendah di pasaran. Ini mengurangkan kos hutang entiti penerbit dalam bentuk pembayaran kupon yang lebih rendah kepada pemegang bon. Walau bagaimanapun, untuk menggalakkan pelabur membeli bon boleh disebut, bon ini biasanya mempunyai perlindungan panggilan yang melarang penerbit memanggil bon untuk jangka masa tertentu, katakan lima tahun. Selepas lima tahun itu, entiti itu boleh melaksanakan haknya untuk membeli balik bon dari pasaran. Tarikh yang ditetapkan selepas perlindungan panggilan telah berakhir bahawa penerbit boleh memanggil bonnya dirujuk sebagai tarikh panggilan pertama.
Entiti yang dijadualkan menelefon bon sedia ada pada tarikh panggilan tertentu boleh memilih untuk mengeluarkan bon baru yang mana hasilnya akan digunakan untuk memenuhi pembayaran faedah dan pembayaran pokok atas bon lama yang sedia ada. Bon baru yang akan dikeluarkan untuk tujuan ini dirujuk sebagai bon pra-pemulangan. Bon pra-pengembalian biasanya dikeluarkan oleh majlis perbandaran, dan dijamin dengan pelaburan berkualiti tinggi kredit. Bon baru ini dikenali sebagai bon pengembalian dana, dan hasilnya digunakan untuk membayar bon yang lebih tua, yang disebut sebagai bon yang dibayar balik. Bon yang dibayar balik dibayar pada tarikh yang telah ditetapkan, oleh itu, istilah "bon yang telah dibayar balik". Menggunakan bon pra-bayaran balik boleh menjadi kaedah yang baik bagi penerbit untuk membiayai bon lama mereka apabila kadar faedah jatuh.
Dalam jangkaan tarikh yang akan datang apabila bon lama akan dibeli balik, hasil daripada isu-isu baru dipegang dalam escrow dan dilaburkan dalam hasil yang rendah tetapi kenderaan bermutu tinggi, seperti pelaburan tunai atau sekuriti Perbendaharaan yang matang sekaligus bon asal. Pada tarikh panggilan pertama atau tarikh panggilan berikutnya, dana yang dipegang di escrow digunakan untuk menjelaskan kepentingan dan obligasi utama kepada pelabur bon lama. Faedah terkumpul dari sekuriti Perbendaharaan membayar faedah daripada bon yang telah dibayar balik.
Misalnya, pada bulan Jun 2016, XYZ City memutuskan untuk memanggil bonnya yang boleh disebut 9% (asalnya matang pada 2019) untuk $ 1, 100 pada tarikh panggilan pertama Januari 2017. Pada bulan Julai, XYZ City mengeluarkan bon baru yang menghasilkan 7% dan mengambil semua hasil daripada bon itu dan melaburkannya ke dalam T-bil, memastikan bahawa wang yang cukup akan tersedia untuk bersara pada Januari.
Seperti kebanyakan bon perbandaran, faedah ke atas bon yang telah dibayar balik dikecualikan daripada cukai pendapatan persekutuan dan beberapa cukai negeri. Manfaat cukai ini menjadikan bon yang telah dipulangkan semula sebagai pilihan pelaburan yang menarik bagi pelabur dalam kurungan cukai berpendapatan tinggi.
