Kadar pulangan dalaman: rupa dalam

Kadar pulangan dalaman (IRR) sering digunakan oleh syarikat untuk menganalisis pusat keuntungan dan memutuskan antara projek modal. Tetapi metrik penganggaran ini juga dapat membantu anda menilai peristiwa kewangan tertentu dalam kehidupan anda sendiri, seperti hipotek dan pelaburan.

IRR adalah kadar faedah (juga dikenali sebagai kadar diskaun) yang akan membawa satu siri aliran tunai (positif dan negatif) kepada nilai semasa bersih (NPV) sifar (atau nilai semasa tunai yang dilaburkan). Menggunakan IRR untuk mendapatkan nilai semasa bersih dikenali sebagai kaedah analisis aliran tunai yang didiskaunkan.

Penggunaan IRR

Seperti yang kita nyatakan di atas, IRR adalah alat utama dalam kewangan korporat. Contohnya, perbadanan akan menilai pelaburan dalam loji baru berbanding memanjangkan loji sedia ada berdasarkan IRR bagi setiap projek. Dalam kes sedemikian, setiap projek modal baru mesti menghasilkan IRR yang lebih tinggi daripada kos modal syarikat. Sekali hal ini dilangkau, projek yang mempunyai IRR tertinggi akan menjadi pelaburan bijak, semua perkara lain menjadi sama (termasuk risiko).

IRR juga berguna untuk syarikat dalam menilai program pembelian balik saham. Jelas, jika syarikat memperuntukkan jumlah yang besar untuk membeli balik sahamnya, analisis itu mesti menunjukkan bahawa stok syarikat itu adalah pelaburan yang lebih baik - iaitu, mempunyai IRR yang lebih tinggi-daripada apa-apa penggunaan dana lain, seperti mewujudkan cawangan baru atau memperolehi syarikat lain.

Kompleks Pengiraan IRR

Formula IRR boleh menjadi sangat rumit bergantung pada masa dan variasi dalam jumlah aliran tunai. Tanpa komputer atau kalkulator kewangan, IRR hanya boleh dikira oleh percubaan dan kesilapan.

Salah satu kelemahan menggunakan IRR ialah semua aliran tunai diandaikan untuk dilaburkan semula pada kadar diskaun yang sama, walaupun di dunia nyata kadar ini akan turun naik, terutamanya dengan projek jangka panjang. Walau bagaimanapun, IRR berguna apabila membandingkan projek yang sama risiko, bukannya sebagai unjuran pulangan yang tetap.

Rumusan umum untuk IRR yang merangkumi nilai sekarang ialah:

Ku $\begin{matrix} 0 & = C F_{0} + \frac{C F_{1}}{(1 + Saya R R)} + \frac{C F_{2}}{(1 + Saya R R)^{2}} + \dots + \frac{C F_{n}}{(1 + Saya R R)^{n}} \\ = N P V = Σ_{n = 0}^{N} \frac{C F_{n}}{(1 + Saya R R)^{n}} \\ di mana: \\ C F_{0} = Pelaburan awal / pengeluaran \\ C F_{1}, C F_{2}, \dots, C F_{n} = Aliran tunai \\ n = Setiap tempoh \\ N = Tempoh pegangan \\ N P V = Nilai semasa bersih \\ Saya R R = Kadar pulangan dalaman \end{matrix} \ begin {aligned} 0 & = CF_0 + \ frac {CF_1} {(1 + IRR)} + \ frac {CF_2} {(1 + IRR) ^ 2} IRR) ^ n} \ & = NPV = \ sum ^ N_ {n = 0} frac {CF_n} {(1 + IRR) ^ n} \ & \ textbf {where:} \ & CF_0 = \ text { Pelaburan / pengeluaran awal} \ & CF_1, CF_2, \ dotso, CF_n = \ text {Aliran tunai} \ & n = \ text {Setiap tempoh} \ & N = \ text {Memegang tempoh} \ & NPV = \ text { nilai sekarang} \ & IRR = \ text {kadar pulangan dalaman} \ \ end {aligned}$ 0 = CF0 + (1 + IRR) CF1 + (1 + IRR) 2CF2 +… + (1 + IRR) nCFn = NPV = n = 0ΣN (1 + IRR) nCFn Di mana: CF0 = Pelaburan awal / outlayCF1, CF2,…, CFn = Aliran wang tunai = Setiap tempohN = Tempoh peganganNPV = Nilai sekarang bersihIRR = Kadar pulangan dalaman

Contoh Pengiraan IRR

Contoh paling mudah pengkomputeran IRR adalah dengan mengambil satu dari kehidupan seharian: gadai janji dengan pembayaran walaupun. Andaikan jumlah gadai janji awal sebanyak $ 200, 000 dan bayaran bulanan sebanyak $ 1, 050 selama 30 tahun. IRR (atau kadar faedah tersirat) pada pinjaman ini setiap tahun adalah 4.8%.

Oleh kerana aliran pembayaran adalah sama dan jarak pada jarak masa, pendekatan alternatif adalah untuk menolak pembayaran ini pada kadar faedah 4.8%, yang akan menghasilkan nilai kini bersih sebanyak $ 200, 000. Sebagai alternatif, jika pembayaran dinaikkan kepada, katakan $ 1, 100, IRR pinjaman itu akan meningkat kepada 5.2%.

Begini bagaimana formula di atas untuk kerja-kerja IRR menggunakan contoh ini:

Pembayaran awal (CF ₁) adalah $ 200, 000 (aliran masuk positif) Aliran tunai berikutnya (CF ₂, CF ₃, CF _n) negatif $ 1, 050 (negatif kerana ia dibayar) Jumlah bayaran (N) adalah 30 tahun x 12 = 360 pembayaran bulananInvestasi Utama ialah $ 200, 000IRR adalah 4.8% dibahagi dengan 12 (untuk menyamakan pembayaran bulanan) = 0.400%

IRR dan Kuasa Pengkompaunan

IRR juga berguna dalam menunjukkan kekuatan pengkompaunan. Sebagai contoh, jika anda melabur $ 50 setiap bulan dalam pasaran saham selama tempoh 10 tahun, wang itu akan menjadi $ 7, 764 pada akhir 10 tahun dengan IRR 5%, yang lebih daripada Perbendaharaan 10 tahun semasa (kadar risiko).

Dengan kata lain, untuk mendapatkan nilai masa depan $ 7, 764 dengan bayaran bulanan sebanyak $ 50 sebulan selama 10 tahun, IRR yang akan membawa aliran pembayaran kepada nilai sekarang bersih sifar adalah 5%.

Bandingkan strategi pelaburan ini untuk melabur sejumlah wang: untuk mendapatkan nilai masa depan yang sama dengan $ 7, 764 dengan IRR sebanyak 5%, anda perlu melabur $ 4, 714 hari ini, berbanding dengan $ 6, 000 yang dilaburkan dalam pelan $ 50 per bulan. Jadi, satu cara untuk membandingkan pelaburan sekaligus berbanding pembayaran dari masa ke semasa adalah menggunakan IRR.

IRR dan Pulangan Pelaburan

Analisis IRR boleh berguna dalam berpuluh-puluh cara. Sebagai contoh, apabila jumlah loteri diumumkan, adakah anda tahu bahawa periuk $ 100 juta sebenarnya bukan $ 100 juta? Ia adalah satu siri pembayaran yang akhirnya akan menyebabkan pembayaran sebanyak $ 100 juta tetapi tidak sama dengan nilai kini bersih $ 100 juta.

Dalam sesetengah kes, pembayaran atau hadiah yang diiklankan hanyalah sejumlah $ 100 juta dalam beberapa tahun tanpa kadar diskaun yang diambil. Dalam hampir semua kes di mana pemenang hadiah diberi pilihan pembayaran sekaligus berbanding pembayaran dalam tempoh masa yang panjang, bayaran sekali gus akan menjadi alternatif yang lebih baik.

Satu lagi penggunaan umum IRR adalah dalam pengiraan portfolio, dana bersama atau pulangan saham individu. Dalam kebanyakan kes, pulangan yang diiklankan akan termasuk andaian bahawa sebarang dividen tunai dilaburkan semula dalam portfolio atau stok. Oleh itu, adalah penting untuk meneliti andaian apabila membandingkan pulangan pelbagai pelaburan.

Bagaimana jika anda tidak mahu melabur semula dividen, tetapi memerlukannya sebagai pendapatan apabila dibayar? Dan sekiranya dividen tidak diandaikan untuk dilaburkan semula, adakah mereka dibayar atau dibiarkan secara tunai? Apakah pulangan yang diandaikan pada wang tunai? IRR dan andaian lain sangat penting mengenai instrumen seperti polisi insurans hayat dan anuiti, di mana aliran tunai boleh menjadi kompleks. Mengiktiraf perbezaan dalam andaian adalah satu-satunya cara untuk membandingkan produk secara tepat.

Garisan bawah

Memandangkan bilangan kaedah dagangan, pelan pelaburan alternatif, dan kelas aset kewangan meningkat secara pesat sejak beberapa tahun kebelakangan, adalah penting untuk mengetahui IRR dan bagaimana kadar diskaun yang diandaikan dapat mengubah keputusan, kadang-kadang secara dramatik.

Banyak program perisian perakaunan kini termasuk kalkulator IRR, seperti Excel dan program lain. Alternatif yang berguna untuk beberapa adalah kalkulator kewangan HP 12c lama yang baik, yang akan sesuai dengan saku atau beg bimbit.

Isi kandungan: