Apakah Arbitrail Bon Perbandaran?
Arbitrajal bon perbandaran melibatkan membina portfolio perbandaran bebas cukai yang dikecualikan cukai dan secara serentak melindung nilai risiko tempoh portfolio. Lindung nilai berlaku melalui penjualan pendek bon korporat yang boleh dikenakan cukai yang sama dengan kematangan yang sama, umumnya melalui swap kadar faedah.
Arbitrajal bon perbandaran juga lazimnya dirujuk sebagai arbitraj nilai relatif bon perbandaran, arbitraj perbandaran atau hanya muni arb.
PEMBALAKAN Arbitraunan Bon Perbandaran
Strategi arbitraj bon perbandaran bertujuan untuk meminimumkan risiko kredit dan jangka masa dengan menggunakan bon perbandaran dan swap kadar faedah yang berkualiti dan kematangan yang sama. Andaian yang tersirat dalam kaedah ini adalah bon perbandaran, dan swap kadar faedah akan terus mempunyai korelasi yang rapat.
Oleh kerana kepentingan bon perbandaran dikecualikan daripada cukai pendapatan persekutuan, arbitrageur boleh menerima pendapatan selepas cukai dari portfolio bon perbandaran yang lebih tinggi daripada faedah yang dibayar pada pertukaran kadar faedah. Strategi ini boleh menjadi pilihan yang sangat menarik bagi sesetengah pelabur dalam kurungan cukai berpendapatan tinggi. Peluang arbitraj, sering dianggap berisiko rendah, kerana mereka biasanya melibatkan sedikit atau tidak ada aliran tunai negatif.
Sebagai contoh, pemegang bon perbandaran akan sering membeli portfolio bon perbandaran yang bebas cukai, berkualiti tinggi. Pada masa yang sama, mereka akan menjual koleksi bon korporat yang boleh dikenakan cukai kepada keuntungan dari kadar cukai. Pulangan positif, pulangan cukai dari arbitraj bon bon perbandaran boleh mencapai angka dua digit.
Mengira arbitraj bon bon perbandaran memerlukan banyak faktor dan pengiraan yang kompleks. Pengiraan termasuk menentukan hasil sebenar pada terbitan bon perbandaran, mengira pendapatan yang dibenarkan dengan menggunakan hasil sebenar ini. Pelabur kemudian menggunakan pengiraan nilai masa hadapan mengenai perbezaan antara tarikh penerimaan pendapatan pelaburan dan tarikh pengiraan.
Pematuhan Arbitrase Bon Perbandaran
Pengeluar bon perbandaran yang dikecualikan cukai tertakluk kepada peraturan pematuhan arbitrase persekutuan yang ketat sebagai syarat syarat-syarat pengeluaran, seperti perjanjian bon. Mana-mana keuntungan yang dikira, yang dipanggil rabat, mesti dibayar kepada kerajaan persekutuan. Kaedah-kaedah arbitraj persekutuan direka bentuk untuk mengelakkan penerbit hutang bon yang dikecualikan cukai daripada memperoleh hutang berlebihan atau belum matang dan oleh itu keuntungan daripada pelaburan hasil bon dalam pelaburan yang menjana pendapatan.
Undang-undang cukai pendapatan Persekutuan mengehadkan keupayaan untuk mendapatkan arbitraj berhubung dengan bon yang dikecualikan cukai atau bon lain yang mempunyai faedah cukai federal. Arbitraj mesti dikira dengan teliti dan didokumenkan untuk mematuhi peperiksaan rebat arbitrase berpotensi IRS. Keuntungan harus dilaporkan pada IRS Form 8038-T dan harus diajukan sekurang-kurangnya sekali setiap lima tahun. Kegagalan untuk mematuhi keperluan ini boleh mengakibatkan penalti kewangan atau kehilangan status pengecualian cukai bon.
