Apakah Bond Perbandaran?
Bon perbandaran adalah sekuriti hutang yang dikeluarkan oleh negara, perbandaran atau daerah untuk membiayai perbelanjaan modalnya, termasuk pembinaan lebuh raya, jambatan atau sekolah. Mereka boleh dianggap sebagai pinjaman yang dibuat pelabur kepada kerajaan tempatan. Bon-bon perbandaran dikecualikan daripada cukai persekutuan dan kebanyakan cukai negeri dan tempatan, menjadikannya sangat menarik kepada orang-orang dalam kurungan cukai pendapatan tinggi. Pada 2018, pasaran bon perbandaran membentuk kira-kira $ 3.8 trilion dalam aset. Bon-bon perbandaran, yang juga dikenali sebagai "muni bon" atau "munis, " adalah jenis keselamatan perbandaran, kategori yang turut termasuk nota, waran, sijil penyertaan dan lain-lain kewajipan yang serupa.
Apa itu Bond Perbandaran?
Memahami Bon Perbandaran
Bon perbandaran adalah tanggungjawab hutang yang dikeluarkan oleh organisasi bukan untung, perbadanan sektor swasta atau entiti awam lain yang menggunakan pinjaman untuk projek-projek awam seperti membina sekolah, hospital dan lebuh raya.
Takeaways Utama
- Bon-bon perbandaran boleh dianggap sebagai pinjaman yang dibuat pelabur kepada kerajaan tempatan. Bon ini dikeluarkan oleh kerajaan termasuk bandar raya, negeri-negeri dan bahkan negara-negara. Interaksi yang dibayar pada bon perbandaran secara amnya bebas cukai, menjadikan mereka pilihan pelaburan yang menarik untuk individu yang tinggi kurungan cukai.
Jenis Bon Perbandaran
Bon perbandaran dikategorikan berdasarkan sumber bayaran faedah dan bayaran balik pokok. Bon boleh distrukturkan dalam pelbagai cara yang menawarkan pelbagai manfaat, risiko dan rawatan cukai. Pendapatan yang dijana oleh bon perbandaran boleh dikenakan cukai. Contohnya, perbandaran boleh mengeluarkan bon yang tidak layak untuk pengecualian cukai persekutuan, yang mengakibatkan pendapatan yang dijana tertakluk kepada cukai persekutuan.
Bon obligasi am (GO) dikeluarkan oleh entiti kerajaan dan tidak disokong oleh hasil daripada projek tertentu, seperti jalan tol. Sesetengah bon GO disokong oleh cukai harta khusus; yang lain dibayar daripada dana umum.
Bon pendapatan menjamin pembayaran prinsipal dan faedah melalui penerbit atau jualan, bahan api, penginapan hotel atau cukai lain. Apabila sebuah majlis perbandaran adalah penerbit bon, maka pihak ketiga meliputi pembayaran faedah dan prinsipal.
Risiko Perbandaran Risiko
Risiko lalai rendah bagi bon perbandaran apabila dibandingkan dengan bon korporat. Walau bagaimanapun, bon hasil lebih terdedah kepada perubahan dalam citarasa pengguna atau kelembapan ekonomi umum daripada bon GO. Sebagai contoh, kemudahan yang menyampaikan air, merawat kumbahan atau menyediakan perkhidmatan asas yang lain mempunyai pendapatan yang lebih boleh dipercayai daripada kawasan tempat tinggal yang boleh disewa taman.
Sebagai jaminan pendapatan tetap, harga pasaran bon perbandaran berfluktuasi dengan perubahan kadar faedah: Apabila kadar faedah naik, penurunan harga bon; apabila kadar faedah berkurangan, kenaikan harga bon. Di samping itu, bon dengan kematangan yang lebih lama lebih mudah terdedah kepada perubahan kadar faedah daripada bon dengan kematangan yang lebih pendek, menyebabkan perubahan yang lebih besar dalam pendapatan pelabur bon perbandaran. Tambahan pula, majoriti bon perbandaran tidak cair; seorang pelabur yang memerlukan wang tunai segera harus menjual sekuriti lain sebaliknya.
Banyak bon perbandaran membawa peruntukan panggilan, membenarkan penerbit menebus bon sebelum tarikh matang. Penerbit biasanya memanggil bon apabila kadar faedah jatuh dan menerbitkan semula bon perbandaran pada kadar faedah yang lebih rendah. Apabila bon dipanggil, pelabur kehilangan pendapatan daripada pembayaran faedah dan menghadapi semula pelaburan dalam bon dengan pulangan yang lebih rendah. (Untuk bacaan yang berkaitan, lihat "Asas Bon Perbandaran")
