Kenderaan tujuan khas (SPV) telah digunakan secara meluas sebagai alat untuk menjamin aset berdasarkan harta benda. Sejak 1980-an, syarikat pembiayaan yang besar telah bergantung kepada SPV dan produk sejenis untuk menyebarkan risiko dan memindahkan liabiliti dari kunci kira-kira mereka. Kemelesetan Besar itu menyuarakan keprihatinan dalam pasaran kewangan mengenai kemungkinan risiko selepas bank menukar kolam gadai janji menjadi sekuriti dan menjualnya kepada pelabur dalam bentuk SPV. Teruskan membaca untuk mengetahui lebih lanjut tentang kenderaan ini, bagaimana ia berfungsi, dan apa yang membuat pelaburan berasaskan hartanah sama dalam SPV.
Takeaways Utama
- Sebuah kenderaan tujuan khas adalah sebuah syarikat yatim piatu yang dicipta untuk mengasingkan risiko dan mengalokasikan semula aset kepada pelabur. Pelaburan hartanah biasanya dipegang di dalam kenderaan milik khusus. Syarikat-syarikat boleh memindahkan pemilikan harta kepada SPV dan menjual entiti itu, membayar (cukai keuntungan modal) bukannya cukai jualan hartanah.Bank boleh menjual aset gadai janji kepada SPV, menurunkan leverage pada kunci kira-kira mereka sendiri.
Apa itu Tujuan Khas Kenderaan (SPV)?
Sebuah kenderaan tujuan khas adalah sebuah syarikat yatim piatu yang diwujudkan untuk memisahkan dan mengasingkan risiko aset asas dan mengalihkannya kepada pelabur. Kenderaan ini, yang juga dikenali sebagai entiti tujuan khas (SPE), mempunyai tanggungjawab, aset dan liabiliti sendiri di luar syarikat induk.
Kenderaan tujuan khas mempunyai tanggungjawab, aset dan liabiliti mereka sendiri di luar syarikat induk.
SPV boleh mengeluarkan bon untuk menaikkan modal tambahan pada kadar pinjaman yang lebih baik. Mereka juga mencipta manfaat dengan mencapai rawatan off-balance untuk tujuan laporan cukai dan kewangan untuk syarikat induk.
SPV dianggap sebagai syarikat yang muflis. Ini bermakna tidak ada kesan kepada syarikat induk jika ia bangkrut, dan sebaliknya. Oleh itu, mereka direka untuk melindungi kedua-dua syarikat daripada insolvensi.
Bagaimanakah Pekerjaan Khas Tujuan Kerja
SPV itu sendiri bertindak sebagai sekutu perbadanan induk, yang menjual aset dari lembaran imbangannya sendiri kepada SPV. SPV menjadi sumber pembiayaan tidak langsung untuk perbadanan asal dengan menarik pelabur ekuiti bebas untuk membantu membeli obligasi hutang. Ini sangat berguna untuk barangan risiko kredit yang besar, seperti pinjaman gadai janji subprima.
Tidak semua SPV disusun dengan cara yang sama. Di Amerika Syarikat, SPV sering dihadkan oleh syarikat liabiliti (LLCs). Sebaik sahaja LLC membeli aset berisiko dari syarikat induknya, ia biasanya menyusun aset ke dalam tranche dan menjualnya untuk memenuhi keutamaan risiko kredit tertentu dari pelbagai jenis pelabur.
Terdapat beberapa sebab mengapa SPV dibuat. Mereka memberi perlindungan kepada aset dan liabiliti syarikat induk, serta perlindungan terhadap muflis dan ketidakmampuan bayar. Entiti ini juga boleh mendapatkan cara mudah untuk meningkatkan modal. SPV juga mempunyai kebebasan operasi yang lebih banyak kerana mereka tidak dibebani dengan banyak peraturan seperti syarikat induk.
Menjual Pelaburan Harta kepada SPV
Pelaburan hartanah biasanya dipegang di dalam kenderaan khas. Dalam kebanyakan kes, sebuah syarikat boleh membuat SPV untuk mengurangkan implikasi cukai yang terhasil daripada jualan hartanah. Sebagai contoh, syarikat boleh memindahkan sekeping harta kepada SPV jika cukai jualan lebih tinggi daripada cukai keuntungan modal. Jika dan apabila syarikat induk memutuskan untuk melupuskan aset itu, ia boleh meletakkan SPV untuk dijual bukannya harta itu sendiri. Ini menjadikan syarikat bertanggungjawab untuk cukai keuntungan modal dan bukannya cukai jualan hartanah.
Inilah satu lagi senario yang menunjukkan mengapa pelaburan hartanah adalah pegangan yang menarik dalam SPV. Sebuah bank memberi pinjaman untuk sekeping harta dan menganggap risiko kredit. Hipotek adalah aset bank. Daripada menahan aset tersebut dan menerima bayaran faedah yang perlahan, bank itu membuat SPV dan menjualnya aset gadai janji. Akibatnya, lembaran imbangan bank kelihatan kurang dimanfaatkan dan ia mengurangkan risiko kredit langsungnya.
