Isi kandungan
- Teori Portfolio Moden
- Masukkan Kewangan Tingkah Laku
- Kecekapan Pasaran
- Pengedaran Pengetahuan
- Keputusan Pelaburan Rasional
- Garisan bawah
Teori portfolio moden (MPT) dan kewangan tingkahlaku mewakili pemikiran yang berbeza yang cuba menjelaskan kelakuan pelabur. Mungkin cara termudah untuk memikirkan hujah dan jawatan mereka ialah memikirkan teori portfolio moden seperti bagaimana pasaran kewangan akan berfungsi di dunia yang ideal, dan memikirkan kewangan tingkah laku bagaimana pasaran kewangan berfungsi di dunia nyata. Mempunyai pemahaman yang kukuh mengenai teori dan realiti boleh membantu anda membuat keputusan pelaburan yang lebih baik.
Takeaways Utama
- Menilai bagaimana orang harus melabur (iaitu, pilihan portfolio) merupakan projek penting yang dijalankan oleh ahli ekonomi dan pelabur sama. Teori portfolio moden adalah model teori preskriptif yang memperlihatkan campuran kelas aset apa yang akan menghasilkan pulangan yang dijangkakan yang paling tinggi untuk tahap risiko tertentu.Behavioral kewangan malah memberi tumpuan untuk membetulkan kecenderungan kognitif dan emosi yang menghalang orang daripada bertindak secara rasional di dunia nyata.
Teori Portfolio Moden
Teori portfolio moden adalah asas untuk kebijaksanaan konvensional yang menopang pengambilan keputusan pelaburan. Banyak perkara utama teori portfolio moden ditangkap pada tahun 1950-an dan 1960-an oleh hipotesis pasaran yang efisien yang dikemukakan oleh Eugene Fama dari University of Chicago.
Menurut teori Fama, pasaran kewangan adalah cekap, pelabur membuat keputusan rasional, peserta pasar canggih, memberi maklumat dan bertindak hanya pada maklumat yang ada. Memandangkan semua orang mempunyai akses yang sama kepada maklumat tersebut, semua sekuriti berhak dengan harga sewajarnya pada bila-bila masa. Sekiranya pasaran adalah cekap dan terkini, ini bermakna bahawa harga sentiasa mencerminkan semua maklumat, jadi tidak mungkin anda dapat membeli stok pada harga yang murah.
Lain-lain coretan kebolehan konvensional termasuk teori bahawa pasaran saham akan mengembalikan purata 8% setahun (yang akan menghasilkan nilai portfolio pelaburan dua kali ganda setiap sembilan tahun), dan matlamat utama melabur adalah untuk mengalahkan statik indeks penanda aras. Secara teorinya, semuanya baik. Realiti boleh menjadi sedikit berbeza.
Teori portfolio moden (MPT) telah dibangunkan oleh Harry Markowitz dalam tempoh yang sama untuk mengenal pasti bagaimana seorang pelakon rasional akan membina portfolio terpelbagai merangkumi beberapa kelas aset untuk memaksimumkan pulangan yang dijangkakan untuk tahap keutuhan risiko tertentu. Teori yang dihasilkan membina "sempadan yang cekap, " atau campuran portfolio terbaik untuk sebarang toleransi risiko. Teori portfolio moden kemudian menggunakan had teoretikal ini untuk mengenal pasti portfolio optimum melalui proses pengoptimuman minivan (MVO).
Masukkan Kewangan Tingkah Laku
Walaupun teori yang baik, kemas, saham sering berdagang dengan harga yang tidak wajar, pelabur membuat keputusan yang tidak masuk akal, dan anda akan tertekan untuk mencari sesiapa yang memiliki portfolio "purata" yang dijana menghasilkan pulangan 8% setiap tahun seperti kerja jam.
Jadi apa maksudnya ini kepada anda? Ini bermakna emosi dan psikologi memainkan peranan apabila pelabur membuat keputusan, kadang-kadang menyebabkan mereka berkelakuan dalam cara yang tidak dapat diramalkan atau tidak rasional. Ini bukan untuk mengatakan bahawa teori tidak mempunyai nilai, kerana konsep mereka berfungsi-kadang-kadang.
Mungkin cara terbaik untuk mempertimbangkan perbezaan di antara kewangan teori dan tingkah laku adalah melihat teori sebagai rangka kerja untuk memupuk pemahaman mengenai topik-topik yang ada, dan untuk melihat aspek tingkah laku sebagai peringatan bahawa teori tidak selalu bersenam seperti yang diharapkan. Oleh itu, mempunyai latar belakang yang baik dalam kedua-dua perspektif boleh membantu anda membuat keputusan yang lebih baik. Membandingkan dan membezakan beberapa tajuk utama akan membantu menetapkan peringkat.
Kecekapan Pasaran
Idea bahawa pasaran kewangan adalah cekap adalah salah satu prinsip teras teori portfolio moden. Konsep ini, yang dipertahankan dalam hipotesis pasaran yang cekap, mencadangkan bahawa pada harga masa tertentu sepenuhnya mencerminkan semua maklumat yang ada pada stok dan / atau pasaran tertentu. Memandangkan semua peserta pasaran mempunyai maklumat yang sama, tiada siapa yang akan mempunyai kelebihan dalam meramalkan pulangan harga saham kerana tiada siapa yang mempunyai akses kepada maklumat yang lebih baik.
Dalam pasaran yang cekap, harga menjadi tidak menentu, jadi tiada corak pelaburan dapat dilihat, sepenuhnya menafikan sebarang pendekatan yang dirancang untuk melabur. Sebaliknya, kajian dalam kewangan tingkah laku, yang melihat kesan psikologi pelabur terhadap harga saham, mendedahkan beberapa pola yang boleh diramal dalam pasaran saham.
Pengedaran Pengetahuan
Secara teori, semua maklumat diedarkan secara sama. Pada hakikatnya, jika ini benar, dagangan orang dalam tidak akan wujud. Kejutan kebankrapan tidak akan berlaku. Akta Sarbanes-Oxley 2002, yang direka untuk memindahkan pasaran ke peringkat kecekapan yang lebih tinggi kerana akses kepada maklumat untuk pihak-pihak tertentu tidak disebarkan secara adil, tidak akan diperlukan.
Dan jangan lupa bahawa keutamaan peribadi dan keupayaan peribadi juga memainkan peranan. Jika anda memilih untuk tidak terlibat dalam jenis penyelidikan yang dijalankan oleh penganalisis saham Wall Street, mungkin kerana anda mempunyai pekerjaan atau keluarga dan tidak mempunyai masa atau kemahiran, pengetahuan anda pastinya akan diatasi oleh orang lain di pasaran yang dibayar untuk menghabiskan sepanjang hari meneliti sekuriti. Jelas, terdapat hubungan antara teori dan realiti.
Keputusan Pelaburan Rasional
Secara teorinya, semua pelabur membuat keputusan pelaburan yang rasional. Sudah tentu, jika semua orang rasional tidak akan ada spekulasi, tidak ada gelembung dan tidak bersemangat yang tidak rasional. Begitu juga, tiada siapa yang akan membeli sekuriti apabila harganya tinggi dan kemudian panik dan menjual apabila harga jatuh.
Teori diketepikan, kita semua tahu spekulasi berlaku dan gelembung berkembang dan pop. Selain itu, beberapa dekad penyelidikan dari organisasi seperti Dalbar, dengan kajian Kuantitatif Kajian Tingkah Laku Pelabur, menunjukkan bahawa tingkah laku tidak rasional memainkan peranan yang besar dan kos pelabur dengan harga yang sangat tinggi.
Garisan bawah
Walaupun penting untuk mempelajari teori-teori kecekapan dan mengkaji kajian empirikal yang memberi mereka kredibiliti, pada hakikatnya, pasaran penuh dengan ketidakcekapan. Salah satu sebab ketidakcekapan ialah setiap pelabur mempunyai gaya pelaburan yang unik dan cara menilai pelaburan. Kita boleh menggunakan strategi teknikal manakala yang lain bergantung kepada asas-asas, dan yang lain mungkin menggunakan menggunakan papan dart.
Banyak faktor lain yang mempengaruhi harga pelaburan, dari lampiran emosi, khabar angin dan harga keselamatan untuk bekalan dan permintaan lama yang baik. Jelas, tidak semua peserta pasaran canggih, dimaklumkan dan bertindak hanya pada maklumat yang ada. Tetapi memahami apa yang diharapkan oleh para pakar- dan bagaimana peserta pasaran lain boleh bertindak-akan membantu anda membuat keputusan pelaburan yang baik untuk portfolio anda dan menyediakan anda reaksi pasaran apabila orang lain membuat keputusan.
Mengetahui bahawa pasaran akan jatuh untuk sebab-sebab yang tidak dijangka dan meningkat secara tiba-tiba sebagai tindak balas kepada aktiviti yang luar biasa dapat mempersiapkan Anda untuk menunggang turun naik tanpa membuat perdagangan yang kemudian akan menyesal. Memahami bahawa harga saham boleh bergerak dengan "kawanan" sebagai tingkah laku belian pelabur mendorong harga ke tahap yang tidak dapat dicapai dapat menghalang anda daripada membeli saham-saham teknologi yang terlalu mahal.
Begitu juga, anda boleh mengelakkan lambakan saham yang terlalu banyak tetapi masih berharga apabila pelabur tergesa-gesa untuk keluar.
Pendidikan boleh dilaksanakan untuk pihak portfolio anda secara logik, tetapi dengan mata anda terbuka lebar kepada faktor-faktor tidak logik yang mempengaruhi bukan sahaja tindakan pelabur, tetapi juga harga sekuriti. Dengan memberi perhatian, mempelajari teori-teori, memahami realiti dan menerapkan pengajaran, anda boleh membuat sebahagian besar badan pengetahuan yang mengelilingi kedua-dua teori kewangan tradisional dan kewangan tingkah laku.
